【智觀察報道】互聯網在國內的快速發展，不僅成就了阿里巴巴、騰訊以及百度等優秀的企業，也讓馬雲以及馬化騰等人的財富快速增長。在近幾年的富豪榜上，我們可以看到，馬雲和馬化騰經常是佔據第一名的位置。不過，隨着後浪的成長，老互聯網人的第一位置，似乎也要不保。

作爲後起之秀，伴隨着拼多多股價的持續上漲，年僅40歲的拼多多創始人黃崢最新的財富統計超越了阿里巴巴創始人馬雲，高居第二名，離第一的馬化騰差距也較小。根據根據福布斯實時富豪排行榜顯示，拼多多創始人黃崢身家達到454億美金（約合人民幣3210億），超越馬雲成爲中國第二大富豪。

無論是在電商行業還是在整個國內互聯網界，拼多多和黃崢都曾經不被巨頭重視，而後喫了不小的虧。相比較阿里巴巴和京東，拼多多的成立時間還不到五年，但是成長速度卻是十分快，三年時間便完成了上市的壯舉，並且在上市之後股價也是一路上漲，併成爲阿里和京東最大的威脅。

截至美股6月19日收盤，拼多多股價報收於87.58美元，漲幅爲6.26%，目前總市值約1048.88億美元，成爲阿里、騰訊以及美團之後的國內又一千億美金企業。值得注意的是，從四月份開始，拼多多的股價就開始持續上漲，不到三個月的時間，股價漲幅已經達到了144%。相比較之下，阿里、京東雖然也有上漲，但是漲幅和拼多多相比下來，卻是遜色了不少。

不過，對於拼多多能夠有如此強勢的上漲，很多人都直言看不懂，說實話，智觀察也沒看懂，資本市場就是這樣，有時候讓人捉摸不透。先不說阿里巴巴，就單獨和市值最相近的京東相比，拼多多無論是在GMV體量上，還是在電商生態圈的建設上都差很多，比如物流和金融等服務。當然，拼多多的用戶還是很有優勢，截至一季度，拼多多的年活躍用戶數已經超過6億，而京東則爲3.87億。但是，用戶也不能說明一切，畢竟在客單價上拼多多還是差很多。

同時，從財報的角度來看，拼多多每次最亮眼的數據可能就是用戶數上的表現了，而在營收的體量上對比阿里和京東都有較大的差距，盈利方面就更不用說了，拼多多現在仍然處於用補貼換用戶的階段，每個季度的虧損數據也是比較大的。最新一季度財報數據顯示，拼多多於2020年第一季度的虧損有所擴大，本季度非通用會計準則下歸屬於普通股股東的淨虧損爲人民幣31.70億元，對比去年同期淨虧損爲人民幣13.79億元。

對於電商企業來說，前期的虧損是必然的，就像當初的京東一樣，上市後多年才實現盈利。只是，對於拼多多的模式，仍舊會有很多人發問，如果補貼沒有了之後，拼多多的用戶還會留下多少？

而在中概股紛紛迴歸港股的今天，拼多多如果也迴歸的話，不拿出一個優秀的財務數據的話，將非常不利其未來的發展。當然，對於回港上市這件事，拼多多也有着自己的態度，此前多次回應稱，公司現金流健康，截至目前的資金儲備和收入增速足以讓“百億補貼”持續多年，所以暫無任何二次上市計劃。

不管你看得懂看不懂拼多多的模式，有一點需要肯定的是，拼多多讓阿里和京東都緊張了，從這兩家近兩年的調整就可以看出，開始注重下沉市場的發展。但是，就目前的情況來看，拼多多依舊是下沉市場的當家人，而且近期高額的補貼也讓其獲取了不少五環內的用戶，股價的上漲就是對拼多多最大的肯定。

按照當前的勢頭來看，隨着拼多多股價的上漲，黃崢超越馬化騰只是時間問題。但是，資本市場存在太多的不確定性，拼多多還很年輕，機會很多，但試錯的機會也很少，走錯一步，或許就是致命的。

另外，至於黃崢超越馬雲這件事，其實完全不用太在意，畢竟螞蟻金服還未上市，一旦上市，馬雲不僅僅會再將後浪黃崢甩在身後，還會超越馬化騰，挑戰的則是世界首富的位置。（文/智觀察）