对于通胀环境下的选股思路，投资者应主要聚焦在以下两点：一是企业有较 强的产品提价能力；二是具有资源优势的上游企业，在通胀环境下，不仅能够享 受到价格上涨带来的盈利提升，同时也有助于价值氯估。

最典型的表现就是高端白酒，受益于消费升级，品牌影响力提价预期强烈， 2010年第四季度，贵州茅台、五粮液分别提价。

资源板块在通胀背景下也在受益，如有色、煤炭、铁矿等在2010年10月后 股价强劲上涨，公用事业的燃气板块最先启动，航空和电子元器件也有好的市场 表现。

资源板块中最受益的还是农林牧渔业。

农业股可以聚焦以下股票：养猪的（顺鑫农业）、养鸡的（圣农发展）、养鸭 的（华英农业）；有土地资源优势的，如北大荒、新赛股份；纳入国际农产品供 应链的果汁股，如中粮屯河、国投中鲁、新中基；恶劣的自然天气带来的抗旱、 高效种子股，如敦煌种业、登海种业、丰乐种业；农业股的上涨力量向化肥、农 药等农资公司传导，有资源优势的兴发集团、盐湖集团等受益。

案例1仙琨制药：受益于产品涨价

“药用黄金”皮质激素的主要产品地塞米松价格2010年大涨，天药股份 （600488）、仙琨制药（002332）是该产品排名前两位的上市公司，议价能力强， 持续聚焦。这两只股和历史上的新和成（002001）、广济药业（000952）、鑫富药 业（002019）都受益于市场原料药行业景气度的提升。

案例2巨化股份

巨化股份（600160 ） 2010年中报披露，预计1〜9月净利润同比増长1500%以上，主要原因系受益于需求增长和原材料上涨，公司叙化工产品价格较上年同 期大幅上涨；公司氟化工与氯碱化工产业链配套，氟化工产品成本得到有效控 制，产业链的协同效应得到有效发挥。相关股价走势见下图（见图4-2）。

案例3辰州矿业：受益于销价上涨

辰州矿业（002155）的杰产量在全球和全国都占据第二位。小金属“爵”的 价格2010年从每吨42000元一 口气涨到每吨80000元。在此利好下，公司股价 大涨，相关走势见下图（见图4-3）。

BB 4-3辰州矿业

案例4红星发展受益于硫璜和电解犠的双重涨价

锂电池正极材料原料二氧化链的生产企业红星发展（600367）,持续受到市 场关注，同时红星发展还是硫磺生产企业。2010年7月化工市场复苏，涨幅前三的产品分别是硫磷、苯酚、丙烯。生 产硫磺的红星发展自然受益。同时，国内电解锤的出厂价格从2010年的8月的 15500元顾已经上涨至18000元廊以上。红星发展（600367）公司控股 89.29%的大龙链业，拥有储量400万吨的镒矿资源公司，拥有国内最好的可持 续开采的重晶石矿（钏盐）和天青石矿（锲盐）。红星发展应声大涨，相关走势 见下图（见图4-4）。

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