對於通脹環境下的選股思路，投資者應主要聚焦在以下兩點：一是企業有較 強的產品提價能力；二是具有資源優勢的上游企業，在通脹環境下，不僅能夠享 受到價格上漲帶來的盈利提升，同時也有助於價值氯估。

最典型的表現就是高端白酒，受益於消費升級，品牌影響力提價預期強烈， 2010年第四季度，貴州茅臺、五糧液分別提價。

資源板塊在通脹背景下也在受益，如有色、煤炭、鐵礦等在2010年10月後 股價強勁上漲，公用事業的燃氣板塊最先啓動，航空和電子元器件也有好的市場 表現。

資源板塊中最受益的還是農林牧漁業。

農業股可以聚焦以下股票：養豬的（順鑫農業）、養雞的（聖農發展）、養鴨 的（華英農業）；有土地資源優勢的，如北大荒、新賽股份；納入國際農產品供 應鏈的果汁股，如中糧屯河、國投中魯、新中基；惡劣的自然天氣帶來的抗旱、 高效種子股，如敦煌種業、登海種業、豐樂種業；農業股的上漲力量向化肥、農 藥等農資公司傳導，有資源優勢的興發集團、鹽湖集團等受益。

案例1仙琨製藥：受益於產品漲價

“藥用黃金”皮質激素的主要產品地塞米松價格2010年大漲，天藥股份 （600488）、仙琨製藥（002332）是該產品排名前兩位的上市公司，議價能力強， 持續聚焦。這兩隻股和歷史上的新和成（002001）、廣濟藥業（000952）、鑫富藥 業（002019）都受益於市場原料藥行業景氣度的提升。

案例2巨化股份

巨化股份（600160 ） 2010年中報披露，預計1〜9月淨利潤同比増長1500%以上，主要原因系受益於需求增長和原材料上漲，公司敘化工產品價格較上年同 期大幅上漲；公司氟化工與氯鹼化工產業鏈配套，氟化工產品成本得到有效控 制，產業鏈的協同效應得到有效發揮。相關股價走勢見下圖（見圖4-2）。

案例3辰州礦業：受益於銷價上漲

辰州礦業（002155）的傑產量在全球和全國都佔據第二位。小金屬“爵”的 價格2010年從每噸42000元一 口氣漲到每噸80000元。在此利好下，公司股價 大漲，相關走勢見下圖（見圖4-3）。

BB 4-3辰州礦業

案例4紅星發展受益於硫璜和電解犠的雙重漲價

鋰電池正極材料原料二氧化鏈的生產企業紅星發展（600367）,持續受到市 場關注，同時紅星發展還是硫磺生產企業。2010年7月化工市場復甦，漲幅前三的產品分別是硫磷、苯酚、丙烯。生 產硫磺的紅星發展自然受益。同時，國內電解錘的出廠價格從2010年的8月的 15500元顧已經上漲至18000元廊以上。紅星發展（600367）公司控股 89.29%的大龍鏈業，擁有儲量400萬噸的鎰礦資源公司，擁有國內最好的可持 續開採的重晶石礦（釧鹽）和天青石礦（鍥鹽）。紅星發展應聲大漲，相關走勢 見下圖（見圖4-4）。

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