交銀國際發佈報告指，新東方教育（EDU.US）20財年4季度收入爲7.98億美元，同比降5%/環比降14%，調整後每股收益爲0.3美元，基本符合市場預期。調整後營業利潤率下降8.1個百分點至4.1%，部分受促銷費用影響，但受益於良好的成本控制，高於該行預期的0.4%。

該公司K12收入同比增長8%（按人民幣計算），優能/泡泡少兒增長5%/14%；除VIP之外的優能收入同比增20%；海外考試/諮詢收入降50%/增11%；20財年教室面積擴張26%，超出原計劃的20-25%；至7月中旬，夏季促銷活動的報名人數已同比增20%。

管理層指引收入同比降11-15%（按美元計算），原因是：夏季課程學期縮短；北京6-7月疫情反覆；海外收入持續下降。該行下調1季度收入預測至9.51億美元，同比降11%，其中K12/海外考試準備/諮詢收入將同比+6%/-53%/-10%，預計調整後營業利潤率同比降6.4個百分點，環比收窄是受益於K12收入持續恢復，且Koolearn的營銷費用減少。

該行下調21財年收入/淨利潤預測4%/13%，但仍看好長期利潤率改善及行業增長前景，將目標價從169美元下調至161美元，對應20/21財年市盈率45倍/32倍，維持買入。