美國的加密數字貨幣交易服務交易平臺Coinbase現在正在美國申請上市。Coinbase成立了8年，在全球範圍內其加密數字貨幣的交易量是排名第三。它的40%的交易量的是來自於同一個交易產品，也就是比特幣。它提供基於美元，歐元，英鎊和其它數字貨幣的比特幣的交易。根據最新披露出來的信息，Coinbase在全球範圍內擁有3500萬的機構和個人用戶。公司現在估值是80億美元。對一個成立八年的公司來說，估值80億美元，由此可見這個公司的發展迅猛。Coinbase儘管提供加密數字貨幣的交易服務，但它本身還是一箇中心化的交易平臺。另外，儘管它是一個交易平臺，但它同主流的交易市場的安排有明顯的不同。譬如Coinbase沒有券商這個層級，它直接面對所有的交易用戶。我對此在其它的文章和視頻分享中有介紹過。我們可以從Coinbase目前的各個方面對比未來的數字資產交易所的情況。看一下未來的數字資產交易所會有什麼本質上的不同。

首先，我認爲未來的數字資產交易所一定是基於分佈式記賬技術。它不會像Coinbase這樣基於中心化的系統提供交易服務。在用戶方面，未來的數字資產交易所也會面向全球範圍內的用戶。這一點同目前Coinbase的情況一樣。由於分佈式記賬技術本身就是全球性的，全球範圍內的任何一個角落，只要是能夠接觸到互聯網的地方，就有機會參與到基於分佈式記賬技術的交易網絡。

在交易形式方面，由於未來的數字資產交易所採用分佈式記賬技術，所以它就能支持的交易方式就不只限於中心化的交易，它同樣也會支持點對點之間的直接交易。而且我認爲在未來的數字資產交易所當中，會有更多的數字金融產品採用點對點的交易方式。我在另外的文章和視頻分享中介紹過，在未來的數字資產交易生態當中，不會有明顯的像目前這樣的場內交易和場外交易之分。未來的交易全都是在同一個金融市場基礎設施（FMI）之上，區別就是點對點和通過中心化的交易方式來進行交易的，而不會像現在這樣的場外交易和場內交易完全是分隔開的。

在交易媒介方面，在未來的數字金融生態當中，它一定是支持多種數字貨幣的，這就有些類似於Coinbase支持美元，歐元，英鎊和數字貨幣來交易比特幣。未來各國央行一定會發行各自的CBDC。未來的數字資產交易所是一定會基於這些CBDC來交易數字資產的。也一定會採用交易即結算的方式，而不是像目前這樣採用法幣記賬轉賬的方式來支持交易。

在交易產品方面，Coinbase目前只是交易比特幣和其它一些另類加密數字貨幣。但在未來的數字資產交易所，所交易的產品一定新型的數字資產，也就是目前沒有在二級市場流通交易的數字資產。傳統的主流的股權類的產品也會交易流通，但在優先級方面，一定是目前沒有很好的流通交易的資產類型。譬如債權，不動產和藝術品的所有權。一個潛在的交易產品是投票權。對此我在另外的文章和視頻分享中做過介紹。總之，未來的數字資產交易所中進行交易的產品種類要多於Coinbase目前交易的產品。

在交易所的組織形式方面，我認爲它會是由多家的跨國的金融機構來共同經營的。這樣的一個交易生態的組織形式會有利於這個交易生態的發展。這樣的組織形式也是現在的證券行業中組織形式的一種，而且有更多的這樣的組織形式出現。在另外一個方面，區塊鏈技術的要求相應的是一個多方在平等基礎上合作性質的組織形式。基本上就是每個會員同時就是一個節點。所以未來的數字資產交易所的組織形式一定是有多國的金融機構來組織的合作。

未來的數字資產交易所同樣也會提供7*24的交易服務，這同現在的外匯交易和加密數字貨幣交易是一樣的。

在交易佣金方面，我認爲在未來的數字交易所的交易服務會是一個面向大衆的服務。它一定不會像現在的證券交易所這樣按每筆交易收取佣金。未來的交易服務最多就是按照訂閱的方式收取固定的年費或半年費，甚至就是交易免佣金的方式。如果我們看一下全球範圍內證券行業此方面的發展的話，就可以看出這並不是什麼難以想象的事情。另外，再同其它行業對比的話，這也是非常容易判斷的事情。在電信行業，我們採用訂閱的方式使用通訊服務。在電商行業，商品買賣是不需要爲每筆交易支付費用的。現在，技術，特別是區塊鏈技術的應用和未來5G技術的推廣使用，會大幅降低數字資產交易的整體成本，所以未來的免費的數字資產交易服務是非常自然產生的結果。

以上所有這些特點都是未來的數字資產交易所有的特點。未來數字資產交易所因此整體的效率和成本都要優於現有的證券市場，所以我認爲在將來出現一個百倍於納斯達克的數字資產交易所的話並不是什麼難以想象的是，而且我相信這樣的交易所會很快到來。