澎湃新聞記者 姚曉嵐

8月25日晚間，順豐控股股份有限公司（順豐控股，002352.SZ）披露2020年半年度報告。

財報顯示，今年上半年，順豐實現營收711.29億元，同比（較上年同期）增長42.05%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤37.62億元，同比增長21.35%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤34.45億元，同比增長47.82%；對應基本每股收益爲0.85元，同比增長21.43%。

截至今年上半年，順豐實現總資產1020.46億元，較2019年末增長10.28%；歸屬於上市公司股東的淨資產468.54億元，較2019年末增長10.45%；資產負債率略有下降，由2019年12月31日時點的54.08%下降至2020年6月30日時點的53.81%。財報披露，順豐於2020年8月上旬，公開發行的可轉換公司債券完成轉股，假設其他條件不變，按照公司2020年6月30日的資產負債情況測算，資產負債率預計可進一步下降至50%左右，穩定在健康的槓桿水平。

來看具體營收分析。

今年上半年，順豐實現的營收增長率遠高於12.6%的行業增長率，分項來看，速運物流及供應鏈收入701.88億元，同比增長41.85%。其中，順豐傳統業務收入和件量實現雙增長，票均收入則有所下滑，具體而言，速運物流收入672.31億元，同比增長41.13%；實現快件量36.55億票，同比增81.27%；票均收入18.39元，同比下降22.14%。供應鏈業務收入29.57億元，同比增60.46%。

今年上半年，順豐傳統業務增量增收，時效件業務延續上年末增速回升態勢，實現不含稅營業收入319.62億元，同比增長19.42%；經濟件業務務實現不含稅營業收入201.83億元，同比增長76.12%，貢獻了超過40%的整體收入增量，同時業務量同比增長240.86%。

此外，各新業務板塊持續保持高速增長，佔總營業收入比例進一步提升至26.69%，同比提升3.03個百分點。

具體而言，2020年上半年，新業務板塊中規模最大的快運業務整體實現不含稅營業收入76.74億元，同比增長51.30%；冷運及醫藥業務整體實現不含稅營業收入32.41億元，同比增長37.78%；順豐同城急送業務實現不含稅營業收入12.65億元，同比增長61.06%；作爲上半年增速最快的業務板塊，順豐國際業務實現不含稅營業收入29.05億元，同比增長141.71%；整體供應鏈業務實現不含稅營業收入29.57億元，同比增長60.46%。

此外，2020年上半年，順豐收派效能同比提升超過30%，倉管效能同比提升超過40%，專機裝載率、干支線裝載率及其環節效能均有不同程度提升。

值得注意的是，財報中稱，受疫情影響，一季度快遞行業業務量同比增速僅爲3.2%，順豐控股實現逆勢增長，業務量同比增長77.1%，市場佔有率達13.7%，較上年提升6.1個百分點。

到了二季度，順豐控股延續一季度良好增長態勢，一方面，疫情加速了高端品牌銷售渠道的重塑，伴隨消費分級，二類電商、直播電商崛起，高端消費線上化成爲新趨勢，爲快遞行業持續帶來業務增長空間。另一方面，公司延續2019年積極的產品和市場策略，不斷貼近市場需求，各業務板塊繼續延續強勁的增長勢頭。今年上半年，順豐實現速運物流業務件量36.55億票，同比增長 81.27%，遠高於22.1%的行業增長率。

在航空貨運方面，截至報告期末，順豐控股全貨機及散航總計航空線路2004條，2020年上半年航班總數58.27萬次，日均3202班次，航空發貨量總計約78.21萬噸，其中全貨機發貨量爲40.78萬噸，同比增長60%。

財報提到，湖北國際物流核心樞紐項目是順豐航空運輸體系佈局建設的核心。未來，順豐將以該樞紐爲中心，全面打造覆蓋全國、輻射全球的航路航線，對擴大時效產品覆蓋能力、提升產品時效、構建高端綜合物流服務能力、降低航空網絡運行成本形成良好的底盤支撐。湖北國際物流核心樞紐已經納入國家應急基礎設施補短板項目規劃的一攬子支持政策中，鄂州機場被湖北省納入應急救援航空體系建設範圍。樞紐項目克服疫情影響，全面推進復工復產，力爭機場項目主體工程2020年基本建成。機場建成後，預計2025年貨郵吞吐量245萬噸、旅客吞吐量100萬人次，2030年貨郵吞吐量330萬噸、旅客吞吐量150萬人次。

在最後一公里方面，財報稱，截至報告期末，順豐擁有3.4萬個與便利店、鄉鎮代理及物業公司合作的末端網點，鄉鎮覆蓋率達 83.63%，較上年末提升1.78個百分點。

財報還提到了順豐所參股的豐巢的表現。

財報中稱，新冠疫情期間，豐巢智能櫃充分發揮“無接觸交付”優勢，解決快件配送安全問題，快遞入櫃率進一步提升。無接觸配送培養了消費者到櫃取件習慣，有望加速智能快遞櫃行業的發展。2020年5月豐巢智能櫃完成與速遞易的重組，進一步提升市佔率，有助於順豐加速實施最後一公里無接觸配送戰略，提升快遞末端配送效率。截至報告期末，豐巢科技與速遞易合計投放櫃機網點27萬+，服務於全國320萬快遞員，觸達3.5億消費者。

財報提到了相關風險。在市場競爭導致的風險方面，財報中稱，我國快遞物流行業的市場競爭已較爲激烈。一方面，位居行業前列的快遞物流企業不斷通過各種方式，努力擴大自己的業務和網絡範圍。另一方面，電商平臺、社會資本等外部力量正加速進入快遞物流行業，進一步加劇了市場的競爭。若公司不能採取積極有效的措施應對不斷變化的市場競爭格局，將可能面臨業務增長放緩及市場份額下降的風險。

對此，順豐方面稱，面對複雜多變的潛在市場風險，公司已建立一整套全面風險管控體系，密切監控和專人研究宏觀經濟、行業發展趨勢以及市場競爭格局情況，前瞻性規劃和調整戰略方向、業務佈局、工作重點等，最大程度降低外部市場環境變化對公司業務和未來發展的影響。

在成本可能上升的風險方面，財報中稱，傳統快遞行業屬於勞動密集型行業，在攬件、分揀、轉運、投遞等各個操作環節均有較大的人工需求。隨着我國人口紅利的下降，人力成本存在一定的上升壓力。同時，物流基礎設施等方面的投入也在增長，如果未來公司不能獲得足夠的業務量或無法有效地管控成本投入，將可能對未來的業績增長帶來一定的壓力。

對此，順豐方面稱，順豐控股已持續在物流底盤優化、系統工具革新等方面加大投入，包括推動實現物流全過程線上智能化，減少人力線下操作，同時升級網點規劃和線路佈局，借用科技手段提升效率，降低人工成本帶來的影響，引領快遞行業從勞動密集型行業向技術密集型行業升級轉型。

在燃油價格波動風險方面，財報中稱，運輸成本是快遞行業的主要成本之一，而燃油成本又是運輸成本的組成部分，燃油價格的波動將會對快遞企業的利潤水平造成一定影響。若未來燃油價格大幅上漲，公司將存在一定的成本上升壓力。但從整體看，2020 年上半年不含稅燃油成本佔收入比僅1.65%，佔比不高，因此，燃油價格波動對營業成本的影響相對有限。經測算，假設燃油價格波動+/- 5%，則年化影響增加或減少成本人民幣1.16億元，影響歸屬母公司淨利潤最多增加或減少人民幣0.87億元。

對此，順豐方面稱，公司通過進一步優化網點佈局，提升線路規劃的科學性和營運線路裝載率，提升資源使用效率來降低燃油價格波動可能產生的風險；其次，公司加大力度推廣使用新能源車，在一定程度降低燃油價格波動產生的風險；同時，公司建立了成熟的運營和成本監控機制，在成本波動大的時候，動態調整營運方案和燃油成本管控措施，從而降低燃油成本波動對公司的負面影響。