原標題：家居類上市公司正快速“回血” 行業併購重組有望提速

證券時報記者 曹晨 陳靜

隨着疫情防控形勢的好轉，家居建材消費市場迎來了復甦季。

近日，證券時報·e公司記者走訪了居然之家（000785）、紅星美凱龍（601828）等多個家居建材大賣場發現，選購家居建材的消費者明顯增多；與此同時，家居賣場以及衆多建材品牌都加入了各種促銷大戰。

從家居行業上市公司發佈的半年報可以看出，不少企業二季度業績已經實現了增長，下半年有望逐季上行。另一方面，受疫情衝擊，家居行業整合案例不斷出現。業內人士認爲，家居行業集中度較低，下半年行業併購重組活躍度還將大幅提升。

家居消費回暖

“聯單連連減，100升4500、滿額送豪禮”……近期，證券時報·e公司記者走訪了居然之家、紅星美凱龍等多個家居建材賣場發現，選購家居建材的消費者明顯增多，與此同時，家居賣場以及衆多建材品牌都加入了旺季促銷大戰，各種促銷的橫幅和優惠活動被擺在各個商家展臺最顯眼的地方。

“這裏的家居賣場已經恢復營業有數個月了，選購家居建材的消費者近期明顯增多，週末賣場的停車場都是滿滿當當，疫情期間積壓的需求被釋放，現在賣場和我們商家共同推出了疫情後的大促銷，下單的消費者不在少數。”位於紅星美凱龍的一位定製家居品牌商告訴記者。

從需求端觀察，房屋家裝行業的復工復產也是直接帶動家居建材市場回暖的一個因素。東易日盛（002713）一位設計經理告訴e公司記者，下半年以來，他明顯感覺到個人家裝訂單開始增多。“自北京疫情好轉以來，來體驗店參觀的消費者不斷增多，等了這麼久，許多剛需客戶也比較急於置業裝修，再加上馬上進入家裝旺季，工長和工人都需提前預約，我們大部分設計師手裏都有幾個單子。”他說。

出口方面，國家海關總署最新公佈了今年7月份和1-7月累計進出口數據，傢俱及其零件7月出口額392.1億元，較6月增長12.19%；1-7月累計出口額1968.2億元，比2019年同期（同比）下降2.6%，降幅比1-6月收窄6個百分點，形勢持續向好。

在光大銀行金融市場部分析師周茂華看來，家居建材消費市場的回暖主要有三個方面的原因。首先，由於疫情防控形勢持續向好，此前受壓抑的樓市需求釋放，5月以來，樓市銷售明顯回暖，帶動樓市下游家居建材消費需求改善。其次，家居賣場和超市、建材市場等也積極展開自救，積極促銷，並加快推動線上業務發展，消費場景線上線下一體化發展趨勢強勁。

此外，家居市場復甦也得益於各地減稅降費相關政策的扶持。周茂華認爲，爲對沖疫情影響，國內管理部門積極採取減稅降費、降低租金、延期交租、銀行延長企業還本付息期限等，爲企業紓困、保市場主體等，5月以來疫情受控，銷售回暖，企業信心回暖，經營狀況改善。

值得一提的是，伴隨着消費市場的回暖，不少家居品牌還紛紛做起了“直播帶貨”的新玩法。對此，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認爲，線上帶貨等模式，符合當前的流量經濟模式和消費者消費心理，其可以緩解相關的銷售壓力，也有助於形成更好的品牌推廣。

那麼，家居品牌的直播帶貨是否會成爲常態？“當然若是要成爲常態，關鍵還是要看價格優惠，在優惠的情況下，此類線上模式會成爲常態。合作和跨界的模式很多，至少說明消費者差別化消費需求在釋放。尤其是疫情後對於智慧家居和智能家居等會面臨更好的發展機會，這客觀上都要求相關企業尋找新的市場發力點。”嚴躍進告訴e公司記者。

二季度業績反彈

受疫情影響，不少家居類上市公司上半年業績下滑較爲嚴重，無論是大型賣場，還是家居建材品牌龍頭，均受到不同程度的衝擊。

8月28日，居然之家發佈2020年上半年年報顯示，上半年公司實現營業收入39.18億元，同比下降8.1%；淨利潤4.07億元，同比下降57.57%。

居然之家在此前的業績預告中直言，淨利潤大幅下降，主要是因爲今年新冠疫情對公司所處的百貨、家居行業影響較大。不過，公司也在積極自救，比如向新零售轉型升級，加快天貓同城站建設，聯合工廠、商戶廣泛開展線上營銷和精準營銷等。

定製類家居上市公司整體經營情況也不容樂觀，一些公司業績由盈轉虧，如曲美家居（603818）、尚品宅配（300616）等。不少公司上半年雖然實現盈利，但業績下滑明顯，如志邦家居（603801）、歐派家居（603833）上半年淨利潤同比降幅超20%。

值得一提的是，從第二季度來看，多數上市公司正在快速“回血”實現利潤正增長，這在一定程度上預示了行業復甦步伐的逐漸加快。

歐派家居2020年第二季度各項關鍵經營指標由負轉正，實現營業收入35.36億元，同比增長6.91%；淨利潤5.91億元，同比增長9.23%。志邦家居披露，隨着疫情的逐步穩定，加盟商補貼等幫扶作用逐步凸顯，爲公司帶來了很好的發展機遇，二季度公司實現營業收入同比增長22.22%，淨利潤同比增長21.44%。

二級市場上，不少家居建材類個股從近期就開始上演了逆勢上漲的行情。據統計，近期，傢俱板塊明顯跑贏市場。截至9月3日收盤，Wind家居用品指數股價8月份以來累計上漲13.93%，上證指數同期上漲2.58%，滬深300指數上漲2.62%，創業板指數下跌1.74%。

從總市值看，Wind家居用品板塊中共有35只股票，截至9月3日，市值較6月底增長738億元，較7月底增加370億元。

行業併購加快

據統計，今年上半年公佈的家居行業併購案例超過20起，其中有對國內優秀項目的收購，也不乏上市公司收購海外品牌。

e公司記者注意到，涉及上市公司的併購事件包括飛科電器（603868）入股純米獲取15%股權、紅星美凱龍戰略入股安思疆科技、金牌廚櫃（603180）入股馬來西亞最大廚櫃及定製家居品牌SIB、恆林股份（603661）擬7億收購廚博士並增資3億等等。

與此同時，也有不少家居產業鏈企業成功登陸資本市場。今年以來，至少共有7家家居建材類企業上市，包括奧普家居（603551）、公牛集團（603195）、愛麗家居（603221）、中天精裝（002989）、建霖家居（603408）、法獅龍（605318）以及衆望布藝（605003），涉及衛浴電器、插座、傢俱裝修以及布藝軟裝等領域。

“登陸資本市場可以更好地融資，而且將爲家居建材企業帶來更大的品牌效益。另外，受疫情影響中小家居企業面臨一定壓力，這也給上市公司等頭部企業帶來了外延式併購的機會，據我觀察，下半年行業的併購事件還將繼續增多。”中國家居/設計互聯網戰略專家王建國告訴e公司記者。

周茂華也認爲，國內建材家居產業市場規模4-5萬億元，但行業小而散，行業集中度低；本輪突發疫情影響，導致對行業構成嚴重衝擊，尤其是缺乏品牌、小型企業受到較大影響，由於全球疫情及經濟形勢依然嚴峻，國內消費升級，行業競爭加劇背景下，中小型建材家居企業“抱團取暖”的情況勢必增加。

“家居行業市場結構在存量搏殺的情況下，頭部企業的優勢會加大，市場集中度也會提高，相關案例接下來還會頻繁發生。”聯儲資管投資研究部總經理袁東陽說。

就在7月底，好萊客（603898）拋出一紙重組公告，計劃以不高於8.25億元收購千川公司51%的股權，從而拓寬自身的產業鏈市場佈局。