原標題 祥和實業大手筆回購 來源 上海證券報

在一輪閃崩暴跌之後，祥和實業沉寂4個月的回購計劃終於啓動。公司9月15日晚間公告，當日回購買入股票176.4萬股，斥資約2727.78萬元；9月14日，公司則以當天的跌停價實施了首次回購，買入1萬股，耗資16.06萬元。

9月15日，4個跌停之後的祥和實業盤面寬幅震盪。當日開盤後大量買單將股價從跌停位置迅速拉起並翻紅，之後向下調整。13時30分左右，大量賣單再度將股價打回跌停板，14時20分時後資金“撬板”股價回升，收盤下跌2.18%。當日成交額4.92億元。有意思的是，公司最新回購公告披露的成交價格區間最低爲14.46元/股，最高15.90元/股，接近當日股票盤中的最低和最高價。

據此前披露的回購報告書，公司擬以不超過20元/股的價格，回購不低於5000萬、不高於1億元的公司股票。由此算來，公司9月15日掏出的2727萬元資金着實不小。

由於當日交易未上龍虎榜，不知火中取栗的主力資金源自何處。但從最近4次龍虎榜等信息看，參與交易的“主力軍”是鄭州、福州等地的遊資席位。頗爲刺眼的是，8月18日，光大證券鄭州平安大道營業部出現在最大買方席位，掃貨2429.6萬元，公司股價當天上漲4.57%；9月9日閃崩跌停首日，該席位再度果斷出手買入5927.21萬元，佔當日成交額的一半以上。但此後11日、14日龍虎榜上，該營業部未在賣方席位出現，以近幾日成交量看，該席位損失慘重。

縱觀7月末以來祥和實業的股價表現，猶如“過山車”後落回原點。“祥和實業市值規模不大，實控人家族持股比例高達70%以上，實際流通盤很小，也沒有機構駐紮，這是遊資比較喜歡的炒作標的。”浙江私募人士對記者說，“但股價發生如此劇烈的震盪，恐怕還另有原因。”

無論股價短期如何波動，長期看一定脫離不了價值中樞。回看祥和實業的基本面，雖然上半年的業績回落有疫情影響等客觀因素，但其產品的市場空間、產能利用率確實值得推敲。

回查招股書，公司2017年上市時募集資金淨額3.714億元，募投項目的“重頭戲”是軌道扣件生產基地建設項目，投資總額2.85億元。這個項目原定建設週期爲24個月，但2019年4月公司以“土建、裝修週期較長”爲由，將預定可使用狀態日期延期至2020年底。據披露，今年上半年，該項目僅投入1704.74萬元，截至期末累計投資16056.66萬元，尚有1.245億元未投入，整體的投入進度僅56.32%。

招股書曾稱，公司軌道扣件主要產品的產能利用率較高，產能趨於飽和。該項目可以順應市場對軌道扣件產品需求不斷增長的趨勢，提高公司非金屬扣件產品的市場份額。實際上，據招股書披露的產能利用率情況，2017年上半年，公司軌道扣件產品中，尼龍件產能利用率75.36%，橡膠件49.92%，塑料件11.47%，WJ8彈性墊板82.95%。

祥和實業上市後的歷年年報未披露產能利用率的數據。但從營收指標看，公司2017年、2018年營收分別同比增長14.2%、13.4%，但2019年營收同比出現下降，降幅爲1.3%，今年上半年同比大幅下降56.6%。淨利潤指標方面，2017年至2019年同比都是個位數的增長，今年上半年驟降近七成。

“在目前的市場格局和發展態勢下，公司延後募投項目或許更多的是產能狀況及市場因素方面的考量。”前述人士表示。