文丨牛錢網

在美豆的再度拉漲以及資金對油脂市場的不斷看多，三大油脂的期價又雙叒叕漲了。而菜油作爲帶動今年油脂板塊上漲的老大哥，在吹響油脂上漲的衝鋒號後，默默走向臺下，此後便一直看着豆油棕櫚油兩兄弟在臺上衝鋒陷陣，眼裏滿是欣慰與一絲落寞。不過，如今在兩兄弟的合力扶持下，菜油再次迎來連漲，那麼未來菜油究竟是英雄遲暮草草收場還是老當益壯繼續前行呢？

美豆衝破壓力位，支撐油脂整體上

本週伊始美豆多空雙方就在盤面上展開了激烈爭奪，前兩個交易日一直在1000美分關口徘徊，不過在中國不斷買買買的強勢拉動下以及基金做多美豆的強烈意願下，前日美豆終於站住1000大關，而在壓力位被攻破後，美豆的上行通道算是被打通了。

9月以來USDA連續9個工作日確認中國向民間出口商訂購大豆，訂購量超出200萬噸，在中國高頻下單採購的背景下，市場普遍認爲美豆新季出口仍有進一步上調的潛力。此外，近期氣象機構預測顯示今年秋冬發生拉尼娜概率增大，這又爲南美豆天氣題材的炒作增添了想象空間。

在美豆不斷上漲的同時，國內進口成本不斷提升，油脂價格也被一度拉漲，而在國內豆油、棕櫚油的強勢連漲下，資金不斷進場看多，整個油脂板塊也變得尤爲堅挺，菜油作爲老大哥自然也得享受享受這波上漲的紅利。

供應維持低位，消費將入旺季

從去年3月份開始，國內就因加拿大菜籽質量問題，禁止了兩家加拿大出口商對華出口，而後又因華爲事件導致中加關係跌到冰點，國內對加拿大油菜籽的進口更是陷入僵局，而且加拿大一直都是中國第一大油菜籽進口來源國，在這些狀況的牽制下，國內菜油的供應就更爲捉襟見肘了。

圖：菜籽年度進口（萬噸）

據監測，1月至7月，我國油菜籽進口量爲176.65萬噸，較去年同期下降13.46%。油菜籽進口減少，使得沿海地區部分油廠因原料匱乏而停產，整體開工率處於較低水平，周壓榨量則維持在6萬噸左右，菜油產出量相應偏少。

據國家糧食和物資儲備局統計，截至8月31日，主產區油菜籽累計收購79.5萬噸，同比減少8.3萬噸。另外，目前內地國產油菜籽小機榨油廠僅四川地區部分油廠維持開工生產，周壓榨量僅在560噸，和去年每週壓榨4000噸左右的數量不可同日而語。市場估計，國產油菜籽產量僅在300萬噸左右。

消費方面，國慶中秋雙節備貨雖然基本完成，但隨着天氣漸涼，棕櫚油消費逐漸趨弱，這也就給菜油騰出一大塊市場。另外菜油還是製作火鍋底油最好的原料，而逐漸也到了火鍋消費的集中旺季，菜油消費也呈現出明顯剛性。

綜上，雖然近段時間菜油的走勢並沒有豆油、棕櫚油那般突出亮眼，但在整個油脂板塊的大幅上漲的拉動下也顯現出一定漲勢。而且，菜油的基本面也並不弱，進口受限的影響下，供應一直處於低位，加上逐漸轉入消費旺季，供需缺口也正在擴大，所以，短期來看，在油脂板塊的拉動下以及自身基本面的強勢下，菜油合約或將仍有上行空間。

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