9月21日，三大指數全天震盪走低，創業板指跌逾1%，兩市個股跌多漲少，漲幅超9%個股不足40只，市場氛圍整體較差。

盤面上看，軍工板塊全天強勢，新餘國科（300722）、安達維爾（300719）、江龍船艇（300589）大漲20%，天箭科技（002977）、洪都航空（600316）漲停；註冊制次新股午後異動，前期人氣股卡倍億（300863）一度觸板；消息刺激下券商板塊大幅高開，隨後持續走弱，午後一度反彈，國元證券回封，但隨後再次開板，板塊整體回落明顯；白酒、景點旅遊、汽車、民航等板塊持續走弱。

量能小幅萎縮 北向資金單邊淨賣出64.96億

量能方面，今日兩市合計7548.7億元，相比上週五小幅縮量，北向資金佔總成交額的比重爲11.41%，對比上一交易日亦有所下滑。

具體來看，北向資金全日單邊淨賣出64.96億元，其中，滬股通、深港通淨賣出額均超30億元，上個交易日北向資金大幅淨買入近95億元。

喜迎併購首單 股民券商裏翻車

今日，在證券行業“喜迎”併購首單的歷史性時刻，股民卻在證券裏翻了車。

週末，國金證券與國聯證券（601456）正式宣佈合併，兩家券商也雙雙停牌，但國聯證券港股並未停牌。受消息刺激，港股國聯證券股價大幅高開75%以上，報6.25港元。但好景不長，開盤後，股價便快速走弱，隨後維持高位振盪，截至收盤漲幅回落至35.85%，上演了一回“開盤即巔峯”，股民若開盤追高買入，按收盤價計算則當天已浮虧超22%。

不止港股，A股券商一樣“套人”。從證券指數來看，早盤，證券板塊一度高開超3%，隨後一路振盪下行，截至收盤險些翻綠，只剩下0.19%的漲幅。

個股方面則更慘，早盤漲停的浙商證券（601878），尾盤迴落至4.48%，東方財富（300059）、光大證券、長城證券（002939）等多隻券商更是悉數下跌。

不過對於證券後市，分析師則給出了樂觀的看法。華金證券認爲，國聯吸收合併國金事件，釋放的信號更加強烈，今年以來關於行業合併的傳聞不絕於耳，此次重啓併購預期，進一步打開行業的想象空間，有望開啓階段性上漲行情。資本市場深改中，頭部券商競爭力更強，更容易獲取制度紅利。

軍工強勢崛起 霸屏漲幅榜

與券商形成不同的是，在調整一個多月後，軍工突然崛起走強，成爲今日的亮點板塊。從板塊漲幅榜來看，前7大板塊中，軍工相關板塊霸佔了6個，氣勢十足。個股方面，創業板標的安達維爾、新餘國科、江龍船艇均收穫“20cm”漲停板。晨曦航空（300581）、捷強裝備（300875）也都漲幅超10%。

消息上，據媒體報道，9月18日上午，解放軍東部戰區在臺海組織實戰化演練。

在很多投資者的印象中，軍工板塊的個股向來就不具有持續性。對於此次軍工股走強的邏輯，有分析人士表示，不同於以往，目前軍工行業本身處於百年不遇的大變革過程中，強大的軍事實力是強國必備條件之一，受近期外部環境影響，使得自主可控要求更加迫切。

中信證券在“十四五”規劃展望中稱，2017年十九大將國防和軍隊現代化目標完成時點提前15年至2035年，“十四五” 是目標修訂後首次五年計劃，軍費支出有望合理增加，重點裝備型號或將進行補償式發展。

具體投資方面，中信建投（601066）軍工團隊認爲，在2020年推動軍工行業發展的邏輯將被逐步驗證，建議把握供需新平衡、改革再出發、成長正當時三條投資主線：

供需新平衡方面：建議首選符合“實戰需求旺盛、新型號定型、量產預期將至”三大標準且型號量產有望延續的整機公司，以及在實戰化練兵背景下需求集中釋放的相關公司。

改革再出發方面：隨着國家政策加大力度支持，資產注入新路徑的示範效應將逐步顯現。軍工核心資產或將加快證券化，優化提升上市公司經營效率或將成爲各大軍工集團的重要任務。建議重點關注“主業有支撐、注入空間大、經營可改善”的軍工央企上市公司。

成長正當時方面：軍工上游企業的技術和產品具有軍民兩用性，通過向民用轉化可解決國產化問題，重點關注“行業空間大、國產化率低、國產化剛需強勁”三大標準的相關行業，包括碳纖維、連接器、微波組件、電容器、紅外探測器等領域。

早盤新高 下午險些跌停 比亞迪市值跌破3000億

在今日早盤續創新高後，比亞迪（002594）在下午卻險些跌停，盤中一度跌幅超9.5%，收盤仍大跌8.42%。總市值跌破3000億元。港股方面，比亞迪股份同樣沒能倖免，收盤跌7.51%。

盤後數據顯示，深股通佔據買賣一席，賣出6.38億元並買入6.89億元，中信建投杭州慶春路和申萬宏源深圳金田路各賣出1.2億元，一機構買入5594萬元。

雖然今日部分資金賣出比亞迪，但上週五華創證券卻給出了公司4000億的目標市值。華創證券指出，當前汽車板塊基本面持續改善、市場風格有所切換。基於公司電動車+電池成長屬性增強，智能化有望突破，整車業務估值水平有望向美股電動車企接近。考慮特斯拉年初的3倍PS和蔚來汽車年初的2倍PS，我們上調比亞迪目標PS至2.5倍、上調目標價至146.7元，對應市值約4000億元。

國慶前夕投資者更傾向“持幣過節”？

國慶長假即將來臨，由於國慶假期休市時間較長，期間海外市場正常交易，部分投資者擔憂各類不確定性，更傾向於“持幣過節”，因此市場具有明顯的節前和節後效應。

根據招商證券統計，自2000年以來，國慶前10個和前5個交易日市場(上證指數)下跌概率均超過60%，而節後5個交易日上漲概率爲65%，10個交易日上漲概率爲55%。

圖片來源：招商證券

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