9月21日，上海證券交易所第一屆科創板股票公開發行自律委員會（簡稱自律委）召開了第八次工作會議並對近期新股發行過程中出現的新情況發佈了行業倡導。

對於自律委切實擔當履職、發揮行業自律作用，上交所表示認可與支持，對新股發行過程中出現的違法違規行爲，上交所將堅決採取相應自律監管措施，切實維護科創板市場健康穩定發展，守護好來之不易的良好改革局面。

自律委：建議各機構委員自查內部合規管理

9月20日晚，上緯新材中籤率出爐。根據公告，上緯新材本次網上發行有效申購戶數爲4,977,485戶，有效申購股數爲36,657,130,500股。回撥機制啓動後，網上發行最終中籤率爲0.03358692%。據統計，中籤號碼共有24624個，每個中籤號碼只能認購500股上緯新材股票。

上緯新材此次科創板發行價格爲2.49元/股，上緯新材預計募集資金總額爲1.08億元，扣除約3752.53萬元發行費用後，募集資金淨額7004.27萬元，這一募集資金淨額也創下科創板最低募資額。

9月21日，上海證券交易所第一屆科創板股票公開發行自律委員會（簡稱自律委）召開了第八次工作會議並對近期新股發行過程中出現的新情況發佈了行業倡導。

會上，各機構委員就近期科創板新股詢價定價情況做了集中討論和深入交流。與會機構委員指出，近期隨着新股供應量的增加，部分網下投資者在參與新股認購過程中存在“協商報價”的嫌疑，部分主承銷商存在未能獨立、審慎、規範撰寫投資價值研究報告的情形。

由此，科創板自律委發佈行業倡導，建議各機構委員自查內部合規管理、承諾依法依規參與科創板新股發行業務，並呼籲各市場主體嚴格遵守科創板股票發行承銷業務規則，買方機構遵循獨立、客觀、誠信的原則規範參與新股報價，賣方機構提高投資價值研究報告製作等業務活動開展的嚴肅性、客觀性與專業性，共同維護科創板新股發行秩序，積極營造良好投融資生態。

對於自律委切實擔當履職、發揮行業自律作用，上交所表示認可與支持，同時呼籲各市場機構秉持“四個敬畏、一個合力”的要求，按照自律委有關倡導建議堅守法律規則底線，理性規範參與市場博弈。對新股發行過程中出現的違法違規行爲，上交所將堅決採取相應自律監管措施，切實維護科創板市場健康穩定發展，守護好來之不易的良好改革局面。

深交所：進一步強化創業板發行承銷監管

而據深交所最新發文表示，近期，個別新股詢價定價出現一些新情況，深交所高度重視並組織開展專項調研，徵求市場主體有關意見建議，更好發揮市場化發行定價機制作用，更好實現優化資源配置功能，更好促進科技、資本和實體經濟高水平循環。

此前，在9月18日，中國證券業協會證券分析師、投資顧問與首席經濟學家委員會在深圳召開專題會議，就完善發行承銷行爲市場化約束機制等主題進行了討論交流。協會黨委書記、執行副會長安青松、副會長孟宥慈出席會議。會議邀請了證券分析師、投資顧問與首席經濟學家委員會部分副主任委員及首席經濟學家委員代表，4家基金公司有關負責人共計30餘人參加會議。會議由委員會主任委員、湘財證券副總裁、研究所所長兼首席經濟學家李康主持。

會議分析討論近期新股定價環節出現的異常現象及成因，認爲註冊制改革的重要環節之一，是構建起發行承銷行爲的市場化約束機制，建立規範、理性的價格形成機制，避免非理性的價格擾動和不規範的報價、申購行爲。中介機構和市場主體應認真落實各項業務規則要求，充分發揮專業的價格發現和資源配置能力，遵循獨立、客觀、誠信原則合理報價定價，以價值投資爲導向形成合作博弈，促進市場機制有效發揮作用，切實維護新股發行秩序。後續，協會將依據《證券發行與承銷管理辦法》及科創板、創業板試點註冊制的相關監管規定，進一步規範對承銷商、網下投資者行爲的自律管理。對發現相關機構違反自律規則和業務規範的行爲將保持零容忍，即時採取自律措施。

值得注意的是，上緯新材“地板價”發行引發了市場對於詢價機構抱團壓價的爭議。根據公司披露的發行公告，包括興全基金、華寶基金等399家機構管理的6903個配售對象報價統一爲2.49元，佔全部申報機構的超九成，衆多投資機構給出相同的報價，且一分不差，難免引發了詢價機構抱團壓價的猜想。

這一現象的發生也與目前的詢價申報剔除規則不無關係，需要剔除擬申購總量中最高報價10%的申購量，這也意味着上述機構若給出多一分錢的報價，將會直接喪失配售資格。

監管已關注異常報價

Wind統計顯示，截至目前，在已上市的科創板企業中，募資總額低於10億元的企業已有109家，募資淨額低於10億元有124家。但在上緯新材之前，科創板募資總額和募資淨額最低額也在2億元以上。

而上緯新材1.08億元的募資總額創出科創板新低。另外，扣除約3752.53萬元(不含增值稅)的發行費用後，上緯新材預計募集資金淨額僅7004.27萬元，比公司2019年盈利數額還要低。

據相關媒體報道，上交所已經關注到上緯新材詢價階段出現異常報價的情況，正與有關部門一起對此獨立事件瞭解相關情況，一旦發現確有違法違規行爲，將堅決依法進行處罰。

今年以來，不少新股的詢價逐漸遠離券商出具的投價報告區間，並呈現明顯的“打折”現象，最低折扣率甚至低於二折。有券商投行人士指出，隨着新股發行常態化，很多企業都會選擇慢慢上市，但投價報告內的估值還是太高了，所以會按照定價往下五六折報價，以接近企業的合理估值。

有市場人士呼籲取消“市值配售”。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新撰文指出，註冊制下的新股發行更加市場化，發行價格已不受23倍市盈率的限制。很多新股的發行市盈率達到了50倍、60倍，甚至更高。在這種背景下，“市值配售”已失去了對投資者保護的意義。同時在發行市盈率太高的情況下，投資者感覺到危險時，投資者市值配售中籤了卻不繳款，也容易導致新股發行的失敗。