摩根大通目前將玖龍紙業（02689）目標價由9港元上調至10.5港元，維持“增持”評級。

小摩發表報告表示，玖龍紙業2020財年盈利優於市場預期，儘管受到公共衛生事件的影響，但銷量同比增長8.5%，撇除外匯因素每噸淨利潤增長3元人民幣。

該行指出，該公司指引2021財年度資本開支70億元人民幣，預計將在2021-22財年度支出，而該公司2021財年度並無任何新產能加強，預計需要到2022財年度第二和第三季度，馬來西亞和河北纔會有新產能的出現。

該行補充道，相信最近一期內地包裝行業的資本開支週期會在2020年結束，2021年新增產能速度將會大幅減慢，另外由於塑料被禁而導致需求增加的情況下，內地包裝紙毛利率未來將會逐步改善。