“國慶來了，國考還會遠嗎？”

按照往年慣例，還有不到30天，2021年國家公務員考試報名就要開始了。

2019年10月末開啓的2020年國考計劃招錄2.4萬人，在報名階段最終有143.7萬人通過資格審查，這已經是連續12年報名人數達百萬人以上。在接下來的省考中，河南、陝西、四川等多個省市的公務員報名人數也創下新高。

水漲船高的還有公務員考試培訓市場，近年來考公市場保持着快速增長。根據預測，到2023年市場規模將超180億元。

圖源中國報告網

有“考公第一股”之稱的中公教育（002607.SZ）的股價也在今年一路高歌猛進，9個月內暴漲約67%，截至9月28日總市值達到約1978億元，在教育賽道中僅次於好未來（TAL.US）。

中公教育創始人李永新家族也以643.5億元身家位列2019年福布斯中國富豪榜第22位，超過了雷軍、宗慶後。

另一家主打線上公考培訓的粉筆教育8月份的營收也再創新高，達5.5億元，連續5個月同比增長200%。

考公培訓市場會成爲教育領域新興的香餑餑嗎？在行業巨頭快速擴張的背後，又存在怎樣的隱憂？

價值百億的“鐵飯碗”

據預測，2021年國考報名通知將在國慶後一週內發佈，於是，對於“早鳥”考生的搶人大戰也紛紛開啓。

某機構推出的99.9元4天線上特訓營，目前就有2萬餘人購買，單是這一個培訓課程銷售額就超200萬元。

圖源：課程官網截圖

粉筆教育山東分校相關負責人介紹，2020年省考筆試結束到成績公佈這段時間，諮詢2021年國考相關課程的人明顯增多。目前，僅山東分校國考相關課程售賣人數已經近千人，預計招錄公告發布前，準備2021年國考的考生還會不斷增加。

數字的背後是一個個焦慮的考生。公務員向來都與“鐵飯碗”“穩定”等概念畫上等號，近年來經濟下行的壓力、市場上驟減的機會都使得更多年輕人轉身投入考公大軍中。

僅就應屆生而言，根據智聯招聘發佈的歷年應屆生就業調查報告，2019屆應屆生選擇報考公務員的比例僅爲1.7%，而這一數字在2020屆、2021屆畢業生中都升至約6.5%。

深圳中爲智研諮詢有限公司研究員趙文文表示，公考培訓業務具有逆週期的特徵，在經濟下行、就業壓力加大的背景下，上半年國家在擴招公務員、教師等公職崗位穩就業方面密集出臺政策，擴大公共部門就業，公務員、事業單位、國企等招錄人數同比增長20%以上。

“伴隨着國際形勢的變化，中央提出了內循環的新方針，發展內循環的一個重要支撐就是新型城鎮化。”趙文文表示，新型城鎮化最重要的就是公共服務的深化和升級。這也意味着，除了公務員，教師、醫生、警察等公共服務門類的擴招空間還要大得多。行業所處的賽道仍然擁有巨大的發展前景和中高速增長潛力。

已被某國家機關直屬事業單位錄取的2020屆畢業生小薛（化名）說，今年的疫情讓她更傾向於選擇相對穩定的工作，比如事業單位，可能是公務員，或者是目前受到影響波動比較小的行業。

截至9月被錄取時，小薛已參加近50場各地市公務員、事業單位招錄考試。爲提高自己的競爭力，小薛還報名考試輔導班，在考公培訓機構已花費近3000元。

根據諮詢公司弗若斯特沙利文的數據顯示，公務員和事業單位等考試培訓的營收規模由2013年的190億元上升至2017年的364億元，年均複合增長率約爲17.6%，市場規模合計佔比穩定保持在35%以上。

圖源：智研諮詢

考公培訓的滲透率也在不斷提升。根據智研諮詢的數據，公務員考試培訓滲透率在2018年超26.5%。弗若斯特沙利文報告也顯示，公務員招錄培訓的學員總數逐年增加，由2013年的92.8萬人增至2017年的137.5萬人，年均複合增長率約爲10.3%。

趙文文預測，從招生比重來看，招錄考試培訓市場趨於飽和，但受參加考試的學員數量、培訓價值費用以及基層管理水平治理幾個方面要素來看，市場還未飽和，仍有一定的容量空間。同時整個招錄板塊的中長期擴招趨勢明確，行業未來5～10年仍將處於中高速發展期。

在過去幾年的時間裏，多家機構紛紛將普通授課班轉爲不過就退費的協議班，在一定程度上提升了參培率。同爲教育行業，K12培訓的參培率達到57%，而公務員考試培訓在2018年約爲30%，面試階段參培率要略高於筆試階段。

還有培訓機構引入第三方金融機構，爲用戶開啓“學費貸款”，希望以“低價”“0元學”等噱頭進一步向市場下沉。

但無論是協議班還是第三方貸款的服務，都出現了退費難的情況。在7月，北京市海淀區市場監管部門還點名中公教育，發出消費警示。

黑天鵝啄白馬

考公培訓市場的快速擴張，也讓幾家頭部機構加速了資本化的腳步。

2018年底，中公教育借殼亞夏汽車成功上市A股。華圖此前也欲借殼新都退（000033）、揚子新材（002652.SZ）上市，後又意圖在港股上市，但是7年時間裏5次折戟，今年5月14日山鼎設計（300492.SZ）更名華圖山鼎，也被看作是華圖借殼上市的再進一步。

趙文文認爲，考公培訓行業在迅速發展，通過上市可以有效融資，支撐企業快速擴張，佔據市場有利地位。“很多時候，企業競爭是規模化競爭力，降低邊際成本，可以有效提高市場競爭力。否則一旦擴張不及，就有可能被競爭對手佔據更多市場，進而被以更低的規模化單位成本所擊敗。”

在借殼上市之時，中公與亞夏簽定對賭協議，承諾在完成資產重組之後，中公教育的2018年～2020年扣非後歸母淨利潤分別不少於9.3億元、13億元、16.5億元。中公教育已在2018年、2019年超額完成業績承諾，分別實現扣非淨利潤11.13億元、17億元，累計完成28.13億元承諾業績。

但趙文文指出，資本化的培訓機構必然會面臨上市財務的考覈。資本需要看重“財務表”，強調盈利能力，強調紙面化的競爭力與成長力，卻容易忽視培訓內容與學員價值，干預公司經營。

快速擴張的弊病已經有所顯露。在某網絡投訴平臺上，中公的投訴量高居同行業首位，大多數投訴內容爲退費難及電話營銷問題。

截圖自黑貓投訴平臺

多位曾使用過中公服務的考生告訴筆者，他們都接到過中公的推銷電話，有時候一天能接到兩三個，“不堪其擾”。

小薛說，自己在報名天津公務員考試之後，就接到了天津中公的課程推銷電話。“也不知道他們是怎麼了解到我報了天津公務員的”。小薛還說，她在公務員考場門口，經常看到中公僱傭學生或是老年人進行宣傳，“強行攔住考生讓我們掃碼”。

另一位在春節期間參加過中公2萬元協議班的考生表示，受到疫情影響，自己報名的線下協議班反覆改變上課形式，“行政效率低，流程混亂，發生問題就開始踢皮球”。

被稱爲“白馬股”的中公教育，股價高漲了半年多後，在9月其股價卻整體走低。

圖源Wind金融客戶端

8月30日，中公教育發佈半年報，上半年營收同比減少22.8%，淨利潤爲-2.33億元，扣非淨利潤-3.67億元，若想完成對賭，中公下半年需要達到約20億元的淨利潤業績。

截圖自中公2020年半年報

中公教育在財報中將虧損解釋爲：“公務員省考聯考延後了近4個月，上半年其他招錄考試也有一定程度的延期；在協議班佔比較高的情況下，考試延期使得本報告期的收入確認水平與實際經營情況發生了較大的背離。”

根據往年公職類考試的規律，二季度是公務員省考的密集時間，也是確認收入的旺季。但受今年疫情影響，公務員省考基本都推遲到8月進行，導致二季度收入確認大幅減少。

因此，趙文文認爲，這只是行業暫時性的虧損。隨着下半年各類招錄考試的恢復，行業經營已進入爆發期，下半年高增長邏輯反而更加強化。

在整個教育股中，目前市值千億元的只有好未來（學而思）、新東方、中公教育與跟誰學，除中公外其他三家均爲用戶黏性更強的K12教育機構，中公作爲唯一的職業教育機構，其發展模式更爲引人關注。

雖然中公教育近年來也持續增加對於教研方面的投入，但是其鉅額分紅、大買理財等操作，依然引起大量爭議。

有業內人士曾評價道，如今培訓機構尤其是上市的公司，並不僅依靠培訓來掙錢，而是依靠穩定的現金流來完成多元的投資，實現盈利。

在趙文文看來，若只注重財務而不注重核心競爭力的情況長期得不到改善，則必然會影響公司長遠發展。

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