“苗藥第一股”深陷資金危局，成了資本市場故事的新主角。

繼5月因資金佔用等問題收到關注函後，貴州百靈再度收到關注函。

9月30日早間，貴州百靈公告表示，收到深交所中小板公司管理部的關注函，公司被要求補充披露控股股東及其一致行動人債務處置及後續股份變動計劃等情況。

約一週前，貴州百靈宣佈，控股股東姜偉計劃將持有的貴州百靈11%股份對應的表決權委託給華創證券。此後，華創證券將合計取得公司22.43%股份的表決權。

在這背後，貴州百靈的控股股東及其一致行動人的資金危機早已顯現。9月該公司公佈的一系列公告顯示，姜偉因質押問題不得不折價轉讓股權，而姜偉的一致行動人姜勇也在9月17日有質押遭遇強制平倉。

***貝殼財經記者注意到，姜偉持有的貴州百靈股票仍有近9成被質押。2019年12月以來，姜偉不斷減持貴州百靈的股票，而價格持續走低。

華創證券紓困貴州百靈 監管出手：解釋原因

9月24日，貴州百靈披露，公司控股股東姜偉計劃將持有的貴州百靈11%股份對應的表決權委託給華創證券。

早在2018年，貴州百靈與華創證券、姜偉及其一致行動人就簽訂了《民企支持戰略合作框架協議》。協議表示，華創證券擬通過牽頭成立紓困基金等形式幫助姜偉、姜勇等降低股票質押率，進而確保貴州百靈穩健經營、健康發展。

根據公告，此次姜偉委託表決權及華創證券再次恢復此前表決權後，華創證券合計取得公司22.43%股份的表決權，姜偉及其一致行動人合計控制的公司股份表決權比例爲45.75%，仍爲公司的實際控制人。

僅數天後，貴州百靈收到了中小板公司管理部的關注函。中小板公司管理部表示，對上述事項高度關注，要求貴州百靈補充披露本次華創證券作爲管理人受讓姜偉委託的11%股份表決權的具體原因、表決權委託是否不可撤銷、相關股份轉讓是否存在障礙，華創證券未來12個月是否有繼續增持股份或受讓表決權的計劃。

關注函還要求，貴州百靈說明控股股東及其一致行動人債務處置及後續股份變動計劃等問題，並結合姜偉與華創證券目前持股比例、表決權委託、一致行動關係認定等情形，說明本次表決權委託事項是否觸發對公司股份的要約收購。

數據顯示，華創證券在截至2019年年底的資產總額爲390億元，負債總額爲276億元。此前，華創證券就開始管理用於爲貴州百靈紓困的一系列資產管理計劃，其中包括華民企發展1號資管計劃或/及民企發展14號資管計劃等。

質押危機之下頻頻賣股 轉讓價打七折

華創證券再次出手爲貴州百靈紓困背後，姜偉等人早已深陷質押危機。

姜偉爲貴州百靈的實際控制人。9月以來，貴州百靈已多次發佈姜偉的股份轉讓計劃。

9月18日，貴州百靈公告，由於姜偉在海通證券的一筆股票質押合約已到期待購回，根據相關規定， 姜偉與上海海通簽署協議，對上述股票質押採用協議轉讓方式進行處置，姜偉擬協議轉讓其持有的貴州百靈2822.4萬股無限售流通股，佔公司股份總數的 2%。

同時，姜偉在中國國際金融的2筆股票質押式回購融資合約也同樣到期待購回，姜偉按照相同操作，與中國國際金融及中金公司簽訂《股份轉讓協議》對上述股票質押式回購交易採用協議轉讓方式進行處置，涉及股份佔公司股份總數的2%。

值得注意的是，姜偉上述兩筆股份轉讓的定價方式均爲爲協議簽署日前一交易日標的股份收盤價格的70%，即股份轉讓價格爲6.44元/股，兩筆交易轉讓價款均爲1.8億元，合計轉讓價款逾3.6億元。

9月25日，同樣因爲4筆股票質押式回購融資合約已到期待購回到期，姜偉不得不將其所持股份4367萬股無限售流通股協議轉讓給申萬宏源，佔公司股份總數的3.10%。

此次轉讓價格同樣爲協議簽署日前一交易日標的股份收盤價格的70%，但轉讓價格卻再次降低，即標的股份轉讓價格爲6.19元/股，轉讓價款共計2.7億元。

姜偉因質押爆倉不得不折價轉讓股權的另一邊，姜偉的一致行動人姜勇也在9月17日有質押遭遇強制平倉。

姜勇在9月17日接到中國銀河證券發送的通知，其質押給銀河證券的部分公司股票因觸發協議約定的違約條款遭遇強制平倉導致被動減持，共涉及被動減持股數爲367萬股，佔公司總股本比例的0.26%。

貴州百靈表示， 姜勇因觸發與銀河證券協議約定的違約條款，其股票可能存在再次遭遇強制平倉的風險。

而在今年5月底，姜偉的一次質押延期購回公告中還表示，目前姜偉及其一致行動人資信狀況良好，“具備相應的資金償還能力，由此產生的質押風險在可控範圍之內。”

控股股東減持解困 仍有近9成股份被質押

貝殼財經記者注意到，姜偉、姜勇面臨資金鍊危機被迫打折轉讓手中股票的同時，已經多次減持手中股票緩解資金壓力，而價格也走低。

2019年11月，貴州百靈公告顯示，當時姜偉累計質押的貴州百靈股權已經佔其持股比例的85.41%，姜勇所質押股已經佔其持有貴州百靈股份的68.78%。

彼時貴州百靈表示，“目前姜偉及其一致行動人資信狀況良好，其投資運營的非上市公司產業經營情況良好，具備相應的資金償還能力”。

緊接着，姜偉開始了一系列的減持操作。wind數據顯示，2019年12月以來，姜偉不斷減持貴州百靈的股票。2019年11月，貴州百靈發佈控股股東減持股份預披露公告，姜偉在預計3個月內以集中競價及大宗交易方式合計減持本公司股份不超過4233萬股（佔本公司總股本比例不超過3%）。

當時姜偉稱，本次減持行爲屬於民企紓困計劃的後續措施，所獲資金用於償還股權質押負債。

2020年3月，貴州百靈披露姜偉在2019年12月17日至2020年3月12日姜偉通過集中競價方式及大宗交易方式累計共減持1641萬股公司股份，佔公司總股本的1.163%。

今年7月，姜偉再一次宣佈減持計劃，其在8月24日至9月18日間累計減持2085萬股貴州百靈股票，減持價格從8元/股至10.78元/股不等。

實際上，這一期間貴州百靈股票不斷下跌。數據顯示，在8月28日至9月21日以來的17個交易日中，貴州百靈區間最高成交價爲11.14元/股，最低價爲8.54元/股，區間跌幅爲16.35%。

9月29日，貴州百靈收盤價8.41元，對應總市值118.6億元。

隨着貴州百靈股票下滑，姜偉等人的股票質押危機依然存在。根據貴州百靈9月24日公告，截至公告日姜偉持有的貴州百靈88.88%的股權被質押，姜勇持有的貴州百靈股票有68.43%被質押。

貴州百靈稱，姜偉及其一致行動人目前不存在平倉風險或被強制平倉的情形，後續如出現平倉風險，將採取提前購回、補充質押等措施進行應對。

值得一提的是，姜偉此前還存在非經營性佔用上市公司資金的行爲。根據今年5月貴州百靈公告，公司以供應商貴州宜博經貿等爲“中介”，僅在2019年度就累計劃出資金20.85億元。其中，有14.22億元爲通過供應商進行的倒貸資金，有4.9億元最終流入了貴州百靈實際控制人處形成資金佔用；有1.7億元提供給供應商使用。

貴州百靈2019年年報顯示，報告期內實現營業收入28.5億元，同比下滑9.13%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲2.9億元，同比下滑48.27%。這是貴州百靈上市10年來首次收入利潤雙下滑。

***貝殼財經記者 李雲琦 編輯 王進雨 校對 柳寶慶