"出發吧！向着偉大航路！"這句經典臺詞出自《海賊王》，把這句臺詞放在國內外互聯網創業者身上同樣很貼切。近期，一家誕生於中東本土市場的語音社交平臺Yalla赴美上市引起較大關注。

在這家公司上市背後，我們一方面可以看到中東管理團隊在產品本地化方面的優勢，另一方面也能看到中國技術團隊在互聯網創新技術上的優勢。美東時間9月30日，Yalla順利赴美上市。上市當天，Yalla股價開盤上漲30%，市值約10億美金。

目前中東國家正處於大規模數字化進程中，互聯網滲透率達58.7%，高於世界平均水平。作爲互聯網重要組成部分，社交產品在中東市場越發喫香。透過Yalla披露的招股書，我們或許可以看看這家中東語音社交平臺發展路徑。

除開石油之外，中東移動互聯網環境在變好

一提到中東，外界對它的第一印象是石油資源豐富，富可敵國。除了石油之外，這個國度的用戶羣體正成爲不少互聯網巨頭跟創業公司盯上的重要市場。

回顧中東互聯網的發展，2015年之前中東的互聯網大環境還處在發展初期。隨着亞馬遜、谷歌、Uber、阿里等爲代表的巨頭將目光放在中東市場，一定程度上也帶動該地區的互聯網發展。

此前中東北非國家受美國互聯網的影響比較大，面對這個稍微小衆的市場，社交巨頭如Facebook、WhatsApp、Snapchat在中東地區的發展策略更傾向於文化輸出，產品適用於全世界用戶，不太會針對一個地區做真正本土化，這也讓他們很難在中東地區兼顧到本土文化需求。

因中東北非市場極爲碎片化加上市場規模較小，社交巨頭們在中東市場的投入也不太高，這也給了Yalla、HelloYo、Hakuna、Bigo等社交產品在中東地區發展的機會。誕生於中東本土市場，成功赴美上市的Yalla又是如何發展壯大的？

線上娛樂受中東土豪追捧，看語音社交平臺Yalla發展路徑

近年來，中東地區互聯網滲透在提速。以電商來看，截至2020年3月，48%的沙特阿拉伯受訪者更頻繁地使用電子商務購買產品。除了電商之外，一批泛娛樂產品在中東的用戶增長也很明顯。成立四年多的時間Yalla就宣告上市，或許我們可以從其披露的招股書來一探究竟。

1、中東用戶泛娛樂需求大，獨闢蹊徑的"語音社娛"

中東地區在宗教要求上較爲嚴格，致使本地用戶線下娛樂的場所有限，這也催生了年輕用戶在線上娛樂消費的意願。

據格隆匯新股報道：2019年MENA地區每百萬人僅擁有7.3家電影院，這一數字在中國是42.9，在美國是134.5；同期，MAU全球前20名的社交網絡平臺有阿拉伯文版本的比例爲65%；而對應的英文版本均超過90%。

不論是線下還是線上，針對中東本地化的社交平臺和娛樂供給相對來說並不多，這也給了騰訊、Yalla、歡聚集團、獵豹移動等在中東發展的"沃土"。同時因阿拉伯地區流行"議會"文化，在"議會"文化的影響下，中東地區用戶對以語音社交互動產品接受程度也較高。

Yalla以語音社交+遊戲雙核驅動，在用戶月活和營業收入等方面均取得快速發展。據悉Ludo初期是遊戲內實時語音，近期又加入了Yalla的核心聊天室功能，由於本來的用戶都是遊戲愛好者，有共同的話題，聊天室非常火熱。2020年二季度Yalla月活達到1246萬，相比上一個季度增長103%。

YallaLudo上線一年多，近期商業化開始發力，二季度ARPPU增長近500%，後續的發展趨勢讓人期待。據AppAnnie數據顯示，YallaLudo的雙版本分別登頂10個和9個國家/地區的AppStore和GooglePlay遊戲下載榜，在整個娛樂類收入排行榜上，YallaLudo僅次於騰訊的喫雞。

2、中東創業的難點不限於產品創新，入鄉隨俗的運營能力很關鍵

在海外市場創業最大困難不僅僅是產品創新，創業者面臨更難的是如何讓產品在本土市場紮根並且站穩腳跟，這更考驗創業者對海外市場的洞察能力跟深諳文化的能力。

近幾年，國內互聯網出海企業對本土化運營的意識在不斷提高，這是應對不同市場政策不確定性、文化、市場與用戶差異性的"法寶"。像Facebook、Google、Twitter等在特定海外市場遇阻，主要在於產品本土化做得不到位，沒有針對特定市場推出量身定製的產品。

Yalla的基因不同於出海企業，其實際上是一家本地化能力相當突出的本地企業。能在中東佔據一席之地，Yalla採取本土化運營策略也是值得肯定。據悉Yalla創始人在中東有超過10年的工作經驗，對中東市場有着敏銳的洞察力和深刻的理解，這也成爲Yalla旗下產品滿足中東用戶需求的關鍵之一。

在當地市場具備優秀的運營能力，不僅能獲得較好發展，同時也能較好的控制運營成本，在利潤空間上給投資者帶來較大的回報。據Yalla招股書披露，其在2018年和2019年的淨利潤分別爲2020萬美元和2890萬美元，2020年上半年的淨利潤爲2520萬美元。

得益於"本土化的產品+本土化的運營"，Yalla順利在中東地區站穩腳跟，並且在上市前已經實現營收跟淨利雙增長。在這個層面來看，這一業績表現也還是獲得不少投資者認可。

3、中東用戶呈現年輕化，借組合拳產品激發付費意願

中東用戶呈現年輕化，且對移動互聯網娛樂需求在不斷擴大。據DotCUnitedGroup報道：中東地區整體人口結構年輕化，約60%~80%的人口年齡在30歲以下。基於這些龐大的年輕羣體對於互聯網的需求，刺激並推動了中東互聯網、移動互聯網的飛速發展。

（圖源DotCUnitedGroup）

除了年輕用戶羣體佔比較高之外，該地區用戶消費能力也較高。據數據統計：2019年卡塔爾、阿聯酋、科威特和沙特阿拉伯的人均GDP分別爲66060美元、39806美元、28664美元和23187美元，均高於同期全球平均水平11319美元。據悉沙特付費用戶平均收入高達約270美元，是全球最矚目的遊戲市場之一。

年輕用戶再加上付費意願較高，這也讓遊戲、社交等產品均在中東大受市場歡迎。Yalla借語音社交+遊戲抓住中東地區用戶對於線上娛樂需求的"缺口"，並且藉此帶來的商業化回報較可觀。

2020年二季度活躍用戶在Yalla和YallaLudo上日均時長分別爲4.5小時、1.4小時。隨着用戶黏性提升，這也讓Yalla借這批用戶實現付費營收增長。二季度，Yalla的付費用戶數爲540萬。用戶消費力的不斷提升從一個側面佐證了Yalla旗下產品轉化用戶付費的吸引力較高。

從收入構成來看，來自用戶對虛擬物品的消費和升級服務爲Yalla最主要收入來源。相對於國內鬥魚、虎牙等直播平臺，Yalla的聊天室是一個多對多的語音聊天模式，以UGC用戶社區的形式鼓勵用戶積極參與。藉助語音社交跟遊戲，在持續擴大用戶規模的基礎上，深挖用戶需求也會讓Yalla商業化路徑更有想象力。

中東互聯網滲透率提速，小騰訊Yalla未來想象力幾何？

目前，中東互聯網公司有IPO計劃的還是較少，估值最高的公司也就10幾億美元，相比於東南亞跟印度互聯網市場，其估值在未來還有較大的上升空間。被稱爲"中東小騰訊"的Yalla，其未來價值會有多大想象空間？

從市場規模來看，未來中東互聯網未來滲透率有望進一步提升。根據弗若斯特沙利文的報告，在2015年至2019年間，MENA的在線社交娛樂市場規模年均複合增長率高達41.9%。隨着中東互聯網線上社交娛樂市場擴大，這也會讓頭部企業在未來有更大的發展。

據DotCUnitedGroup報道：中東地區是全球成長最快的遊戲市場之一，有數據顯示，中東遊戲產業每年以25％的速度高速增長，是全球最活躍的遊戲市場。目前，Yalla推出的兩款遊戲均在中東地區有較好的市場反響，藉助之前經驗後續推出更多遊戲作品滿足中東地區用戶需求挖掘付費價值。

在社交領域，打造產品矩陣是許多在線社交娛樂公司的普遍做法。例如騰訊，Facebook旗下都有好幾款社交產品，豐富產品矩陣並形成聯動效應。目前Yalla已借語音社交在中東地區打開市場，後續在技術跟運營上投入更多，有助在泛娛樂領域挖掘出更多可能性的產品，形成產品矩陣後社交生態價值擴大。

目前美股市場上的娛樂社交類公司，除了巨頭Facebook之外，大多才剛剛開始盈利，或者盈利表現受廣告行業的影響。在商業化層面，相較其他社交公司來說Yalla營收並不把廣告收入作爲營收重點，其營收主要來自用戶對虛擬物品的消費和升級服務，極大程度地保護社交產品的用戶體驗。

對於投資者來說，他們更看重長線價值，保持用戶穩健增長的Yalla有望借付費收入帶來更高的營收增長，有利於Yalla在貨幣化上有更大突破。

借"社交+遊戲"模式，Yalla發展路徑與騰訊當初的產品擴展路徑相似。社交公司一旦形成規模優勢，更容易形成馬太效應。目前來看，Yalla借這一模式在中東地區取得階段性成功，在高速發展期上市融資有望讓Yalla在後續發展有更充足的"彈藥"，中東地區"小騰訊"的未來發展值得關注。

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