【贏家日報】改革提振風險偏好

原標題：【贏家日報】改革提振風險偏好

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新能源汽車、機械設備、光伏、軍工、建材水泥等

上一交易日，節後資金繼續迴流，北上資金連續大手筆進場掃貨，三大股指長陽勁升；盤面上，題材與權重齊飛，半導體、軍工、金融、白酒等領漲兩市，受業績預期擾動拖累，消費電子、遊戲等板塊個股逆勢大跌。

從市場表現看，大金融的強勢上漲，成爲推動指數高開高走的主要貢獻力量，短期行情還要看券商股的持續表現；但展望十月，一系列的改革政策推出將對風險偏好構成支撐，疊加三季報披露拉開序幕，市場或將迎來估值和業績的共振向上，後續若有回調則可適當加倉，建議積極關注“十四五”規劃帶來的政策驅動機會。

（1 ）工信部12 日發佈《關於做好2020 年電信和互聯網行業網絡安全檢查工作的通知》，將圍繞加快推進網絡強國建設戰略目標，加強網絡安全風險隱患排查。

相關上市公司：深信服、綠盟科技。

（2 ）據百川盈孚數據，12 日，江西、九江、福建貨源的粘膠短纖承兌報價上調250 元/ 噸，達到9850 元/ 噸。從8 月份低點以來，粘膠短纖價格累計漲幅近20% 。

相關上市公司：新鄉化纖、吉林化纖。

（3 ）12 日，動力煤、焦煤期貨2101 合約分別收漲3.61% 和2.36% ，均創出年內新高。中國（太原）煤炭交易中心分析認爲，近期煤炭主產地煤礦安檢趨嚴，資源供應量略顯不足。

相關上市公司：淮北礦業、潞安環能。

（1 ）國企改革三年行動方案來了！國企民企兼併重組將不設限，鼓勵推進國企上市。9 月27 日，全國國有企業改革三年行動動員部署電視電話會議上提出，國企民企要相互配合，推進兼併重組和戰略性組合。市場有觀點認爲，這一提法將打破兼併重組和戰略性整合中國企與民企之間的界限。

（2 ）證監會上市公司監管部主任李明表示，證監會下一步將按照新股常態化發行共識，加強研究評估，全面總結科創板註冊制經驗，向全市場推行註冊制改革。近期國務院印發的《關於進一步提高上市公司質量的意見》中也提出要優化發行上市的標準以及完善再融資發行條件。

（3 ）就在市場期待重組方案出爐之時，10 月12 日國聯證券與國金證券卻放了全市場一次大大的“鴿子”：重組終止。距離官宣“聯姻”纔過去了10 個交易日。放“鴿子”的原因是部分核心條款未達成一致意見。但不少券商人士向券商中國記者推測，終止原因可能涉嫌內幕交易問題。

非銀行金融行業

上市公司提質在即A股迎契機，監管推動互聯網保險高質量發展

當前非銀板塊的整體公募基金持倉處於歷史低位，後續上漲動能充足。保險當前的投資主線定位於後周期博彈性的邏輯，鑑於長端利率持續回升且保險負債端持續改善且開門紅有望超預期，保險板塊最困難時期已過，並有望迎來戴維斯雙擊行情。券商板塊後續仍將持續受益於市場交投活躍度、兩融規模中樞的上移以及政策利好的持續催化，且業績提升確定性高並有望超預期。

風險提示：系統性風險對券商業績與估值的壓制；監管超預期趨嚴；長端利率超預期下行。

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