原標題：險資前8月股票投資收益率超8% 遠超其他大類資產配置 

今年以來A股市場震盪上行，險資股票投資收益持續走高。《證券日報》記者近日從相關渠道獲悉，截至今年8月末，險資股票投資（不包括證券投資基金）餘額爲17578.64億元，投資收益率達8.95%，是險資“投資性房地產”投資收益率（1.22%）的7.34倍，是險資銀行存款收益率（2.45%）的3.65倍。

今年以來險資股票投資向好源於A股走強。今年以來截至8月份末，東方財富Chioce全部A股（流通市值加權平均）漲幅達20.75%。由於險資股票投資向來重倉配置金融地產股，而今年前8月金融地產股走勢稍弱，對險資投資收益有所拖累。儘管如此，在險資各大類資產配置中，股票投資收益最好。

近期多家險企看好A股投資價值，並稱將在四季度擇機加倉A股。比如，人保資產表示，我國經濟如預期持續改善，經濟復甦支撐A股維持相對景氣。愛心人壽資產管理部相關負責人對《證券日報》記者表示，今年下半年的權益市場仍然具有較好投資價值。

股票投資收益率最好

截至今年8月末，險資運用餘額爲205210.30億元，較年初增長10.76%。其中，銀行存款26819.47億元，佔資金運用餘額的比例爲13.07%；債券73338.29億元，佔比35.74%；證券投資基金10047.52億元，佔比4.90%；股票17578.64億元，較上月末增長0.46%，佔比8.57%。

總體來看，目前險資大類資產配置仍以銀行存款和債券等固收類資產爲主，這兩大類資產合計佔險資規模的比重超過50%。而權益投資（股票+證券投資基金）規模合計爲2.76萬億元，佔險資運用規模的13.5%。

從收益率來看，截至今年8月末，險資股票投資收益率達8.95%，是險資債券投資收益率（2.82%）的3.17倍，是險資銀行存款收益率（2.45%）的3.65倍，是險資投資性房地產收益率（1.22%）的7.34倍，是險資長期股權投資收益率（4.33%）的2倍。在各大類資產中，險資股票投資收益仍然最高。

險資股票投資收益的走強，有望提振保險股股價。截至10月14日，今年以來，A股五大上市險企中，除中國人壽（港股02628）與新華保險（港股01336）外，其他3只保險股漲幅仍爲負，大幅跑輸上證指數。一直以來權益投資對上市險企淨利潤的影響最爲明顯，隨着股票投資收益的回升，險企有望迎來較好的全年業績。

險資持續流入A股

與險資股票投資相呼應的是，今年以來險資通過各種方式持續流入A股。

截至今年8月末，險資股票投資餘額爲17578.64億元，證券投資基金餘額爲10047.52億元，兩項合計爲2.76萬億元，較年初的2.43萬億元出現超過3000億元的淨增長。

近年來，隨着保險行業保費規模的日益壯大，險資流入權益市場的規模也水漲船高。

從險資流入A股的方式來看，不少險企通過舉牌等方式加倉A股股票。據《證券日報》記者梳理，今年以來險資合計20次舉牌A、H股上市公司，其中8次舉牌對象爲A股公司，舉牌對象多爲銀行、地產行業公司。實際上，除舉牌之外，險資今年以來還不斷在二級市場新進、增持了貴州茅臺等優質白馬股，此外，險資還參與了科創板的“打新”。

監管層持續鼓勵險資入市

險資持續流入A股的背後，是監管層不斷的鼓勵與支持。

今年7月19日，銀保監會再次下發了《關於優化保險公司權益類資產配置監管有關事項的通知》，這意味着保險公司的自主運作空間將得以加大，配置權益類資產的彈性和靈活性不斷增強，最高可佔到上季末總資產的45%，上限較此前規定提升15%。

愛心人壽資產管理部相關負責人對《證券日報》記者表示：“銀保監會根據各公司償付能力水平設置差異化的權益資產投資比例上限，這非常有利於各保險公司發揮各自優勢進行資產配置。這項規定受到保險公司和資本市場的一致好評，必將會對保險行業的穩健經營和資本市場的長期穩健發展產生積極的影響。”

10月10日，銀保監會又下發了《關於優化保險機構投資管理能力監管有關事項的通知》，決定進一步深化“放管服”改革，取消股票等領域投資管理能力的備案管理，將保險機構投資管理能力管理方式調整爲“公司自評估、信息披露和持續監管相結合”。

太平人壽總經理程永紅表示，投資管理能力備案管理的取消，部分保險機構可以組建自有的符合監管要求的投資團隊，構建自有投資管理體系，開展相應能力的投資管理，一方面可提升保險機構的投資決策效率，特別是對於只能通過委託投資的中小保險機構來說，自身投資管理能力的構建，將有力地提高該機構的投資決策效率；另一方面也能夠提高保險機構投資收益，減少委託部分的費用成本，提高運作效率。

中國銀保監會保險資金運用監管部主任袁序成近期也撰文指出，險資權益類投資作爲資產端的重要運用渠道，具有投資期限長、平均收益高、受週期影響小等特性，相對更爲符合負債端資金匹配要求，在收益和結構上有力支撐負債端發展。截至2020年6月末，保險資金投資A股股票總體規模約佔A股流通市值的4%，是股票市場大體量的機構投資者之一。

四季度擇機增加A股配置

上述愛心人壽資產管理部相關負責人表示，今年下半年的權益市場仍然具有較好投資價值，基於對市場估值的客觀判斷，並結合下半年公司保費收入情況，公司會根據市場波動在四季度擇機增加A股配置，保持合理的權益資產配置水平。投資方向上，看好受益於消費升級、人口老齡化的醫藥、消費板塊；看好受益於經濟結構轉型、政策扶植帶來的優秀科技企業的發展機遇；看好有全球先發技術優勢，受益於製造業升級的新能源板塊及其他高端製造板塊。

人保資產表示，當前市場主線邏輯仍是經濟復甦，行業風格將由早週期和必選消費轉向後周期和可選消費、金融地產，後續重點關注汽車、家電、工程機械、地產等行業及板塊；中長期來看，醫藥、食品飲料板塊仍是最優賽道，必選消費、醫藥等前期強勢板塊短期可能仍將面臨一定壓力。