熱點解讀 | 鋼材淨進口量大增會影響鋼材價格嗎？

作者：美爾雅期貨 黑色分析師 羅丹

過去我國進口的鋼材以高端特種鋼材品種爲主，但是去年底以來，各類鋼材進口量迅猛增加。根據海關總署公佈的數據，9月份我國進口鋼材288.5萬噸，同比增長159.9%，漲幅環比繼續擴大；1-9月我國累計進口鋼材1507.3萬噸，同比增長72.2%，已經超過去年全年的進口總量。

鋼材進口上突如其來的變化背後，除了有鋼材進口利潤的改變，還隱藏着宏觀經濟的變化，以及疫情等因素對各國經濟市場的影響。

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今年中國月度鋼材進口量

首先，我們看今年以來鋼材進口的情況，在4月份復工復產之後，進口鋼材數量飛速增長。

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鋼材進出口價格對比

鋼材的進口量變化，直接因素是鋼材進口利潤擴大。從進口鋼鐵的價格指數和國內鋼鐵的價格指數，我們可以看到，自2019年6月份以來，價格指數差逐漸擴大。

從中國和東南七國鋼材均價可以發現，過去中國進口鋼材價格遠高於東南亞七國鋼材出口均價，也高於中國鋼材出口均價，考慮中國過去進口鋼材以高端貴价鋼材爲主。出口鋼材價格與東南亞出口鋼材價格接近。但近2年來，中國鋼材進口均價下降，與東南亞鋼材出口價格價差收窄，且東南亞鋼材出口均價有超過中國鋼材進口均價的走勢。

尤其是，中國進口鋼材均價自2020年4月開始迅速下降，出口價格和東南亞七國出口價格在同一時間安區域上升。

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進出口量變化

從歷年中國鋼材進出口和東南亞七國鋼材出口量來看，中國的鋼材出口量和東南亞七國鋼材出口量走勢同步，趨於一致。近年來各國鋼材出口量逐步縮小，行業出口業態呈現萎縮趨勢。

同時，中國鋼材進口自從2019年7月份開始，出現明顯上升趨勢，2020年4月後，進口量大幅上升。東南亞七國鋼材出口自2020年3月達到高峯之後，迅速下滑至歷年低位水平。

對比中國和東南亞七國的進出口價格和進出口量，可以發現，中國的鋼材進口均價呈現下降趨勢，東南亞七國鋼材出口均價上升，兩者價差區域收窄。且基本自2020年3月開始，價差收縮趨勢明顯。

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國外復產推算情況

從長期來看，隨着世界經濟的發展，鋼材需求市場是逐漸萎縮的，這對於各鋼材生產大國會造成聲援的影響。根據統計，中國爲全球最大的鋼材生產國，其他主要生產國有日本、印度、美國、俄羅斯、韓國、德國、巴西等。

從美國、韓國、德國的鋼材淨出口量季節性圖可以看出，德國受疫情影響最小，今年上半年鋼材淨出口量同比處於較好水平。美國在經歷了4、5月的回暖之後，6月淨出口再度回落，尚未擺脫疫情的影響。韓國的鋼材淨出口處於歷年低位，韓國國內的終端復產情況或仍持續受挫。

俄羅斯鋼鐵淨出口金額顯示，今年以來俄羅斯鋼鐵淨出口大幅下降，遠低於往年水平。

從日本的生鐵產量以及粗鋼產量，我們可以發現，在上半年產量持續下滑之後，6-7月日本鋼鐵產量觸底回升，可以推算出日本國內的終端正在逐步復產。

從印度粗鋼產量當月同比數據可以發現，印度在經歷了一季度的粗鋼產量急劇下滑之後，自4月份起快速回升，7月雖然仍處於同比-30%的水平，但數據可以證明印度國內部分鋼廠正有序保障生產。

總的來看，世界其他鋼鐵主要生產國中，德國終端受疫情影響最小。美國在疫情後曾一度復產，但6月再度停滯。韓國和俄羅斯疫情嚴重影響終端生產。日本和印度已經在逐步恢復生產。

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中國鋼材進口

從統計數據來看，自2019年四季度以來，成材的現貨價格和鋼鐵進口量具有高度的相關性。

數據顯示，今年以來我國進口鋼材、粗鋼和鋼坯總量大增。2020年8月單月進口量總量達546萬噸的歷史高位水平。3-8月份，平均單週進口鋼材量高達101萬噸。

而中國國內2020年3-8月份，周均生鐵產量爲1729萬噸。也即進口鋼材佔總供給的5%左右。5%的佔比意味着進口量對於國內鋼材價格能夠產生一定的影響。