一、公司概况

苏州微邦材料科技有限公司于2013年始创于苏州，是国内第一批集电磁屏蔽膜、导电胶膜、吸波材料等新材料的研发、生产、销售和服务为一体的国家高新技术企业，是一家以自主知识产权为主的创新型企业，产品广泛使用于手机、平板电脑、智能汽车和可穿戴设备等，生产工艺及性能技术在国内外处于领先水平，打破了高端电子材料、设备、工艺和产品的国外依赖，提供了更为卓越的产品性能，满足了客户的更高需求。

公司始终将技术创新能力作为核心竞争优势，通过自主研发，开发并掌握了包括电沉积技术、精密涂布技术以及高性能材料的合成技术，实现从设备、工艺和配方全方面、全流程自主研发。公司致力成为一家世界级的高端电子材料制造商，解决方案的提供者。已拥有高效的研发团队以及快速反应的销售队伍，实力雄厚、管理完善。

二、行业发展概况

（一）FPC 行业发展概况

FPC是Flexible Printed Circuit的简称，又称柔性印制线路板，属于印制线路板（PCB，Printed Circuit Board）的一种，是电子产品的关键电子互联器件。FPC是用柔性的绝缘基材制成的印制线路板，具有许多硬性印制电路板不具备的优点，它具有配线密度高、重量轻、厚度薄、弯折性好的特点。利用FPC可大大缩小电子产品的体积，符合电子产品向高密度、小型化、高可靠性发展的方向。因此，FPC在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、航空航天、国防军工、通讯设备计算机外设、可穿戴设备、数码相机等领域或产品上得到了广泛的应用。FPC还具有良好的散热性和可焊性以及易于装连、综合成本较低等优点。

随着智能手机、电脑、可穿戴设备、汽车电子等现代电子产品的发展，FPC产值整体呈上升趋势。根据Prismark的统计，2017年全球FPC产值为125.2亿美元，同比增长14.9%，占印制线路板总产值份额由2016年的20.1%上升至2017年的21.3%，全球FPC产值整体呈上升趋势。

数据来源：Prismark

消费电子产品、汽车电子产品、通信设备是FPC三大应用领域，其轻薄化趋势日益显现，可以预见，未来FPC的市场需求将维持一定的增长速度。

21世纪以来，随着欧美国家的生产成本提高，以及亚洲地区FPC下游市场不断兴起，FPC生产重心逐渐转向亚洲。具备良好制造业基础及生产经验的日本、韩国、中国台湾等国家和地区FPC产业迅速成长，并成为全球FPC的主要产地。随着日本、韩国和中国台湾生产成本持续攀升，发达国家的FPC厂商纷纷在中国投资设厂，制造中心由国外移至中国大陆，国际知名的FPC厂商如日本NOK、日东电工和住友电工等均在中国投资设厂，与此同时中国本土的FPC厂商也不断发展壮大，在全球FPC市场中占据越来越重要的角色。近年来，中国逐渐成为FPC主要产地，中国地区FPC产值占全球的比重不断提升，据Prismark的数据，2016年中国FPC行业产值达到46.3亿美元，中国地区FPC（含外资企业）产值占全球的比重从2009年23.7%已增至2016年42.5%，2017年全球FPC行业产值达到125.2亿美元。

数据来源：Prismark

（二）电子薄膜材料细分行业发展概况

早期翻盖手机使用的FPC采用的电磁屏蔽材料为印刷银浆油墨，由于过多弯折容易导致银浆断裂，其在FPC中的应用受到很大的限制，日本厂商拓自达率先研发出电磁屏蔽膜，满足了FPC多次弯折的需要。随着智能手机时代到来，由于手机功能增加，传输信号频率高、速率快，须更好地对手机中的FPC进行电磁屏蔽，导致电磁屏蔽膜在智能手机中的应用快速增长。随着电子产品技术的发展，电磁屏蔽膜的应用向汽车电子、可穿戴设备等领域拓展。2000年左右，拓自达首先开发出电磁屏蔽膜，在翻盖手机/滑盖手机上批量应用。2007年，智能手机开始大规模应用电磁屏蔽膜，从而替代了印刷银浆油墨的使用。2019年，苏州微邦成功开发出具有自主知识产权的电磁屏蔽膜产品。

电磁屏蔽膜属于电子材料中的细分领域，随着未来消费电子产品、汽车电子产品、通信设备等行业规模的扩大以及相关电子产品向轻薄化、小型化、轻量化方向发展，电磁屏蔽膜行业的市场规模将会逐步扩大。

（三）行业未来发展的驱动因素

消费电子、汽车电子、通信设备是FPC三大应用领域。其中，消费电子在三大领域中占比最大，主要终端产品包括智能手机、平板电脑、PC电脑、消费电子类等。各应用领域产品轻薄化趋势日益显现，未来下游终端电子产品市场规模的扩大及转型升级将推动FPC行业稳定发展，从而带动电磁屏蔽膜、导电胶膜等行业的发展。FPC主要应用领域终端产品情况如下：

数据来源：智研咨询

1.消费类电子产品稳步发展

智能手机市场稳步发展。智能手机自2007年起步以来发展迅猛，在2010年末首次超过PC同期出货量，其后进入高规模高增长阶段，至2013年其出货量首次超过功能手机，以年出货10亿部以上的市场体量成为当今市场容量最大的电子产品分支。2016年之后，全球智能手机行业进入了稳定增长期。据IDC的统计，2017年全球智能手机出货量为14.7亿部。2018年-2023年智能手机出货量预测情况如下：

数据来源：IDC

随着智能手机的创新升级，在指纹识别、双摄像头、全面屏、无线充电、人脸识别等应用中均需使用FPC，FPC和电磁屏蔽膜的用量将随着智能手机功能越来越多而增长。三星手机单机FPC用量约12-13片，国内手机华为、OPPO、VIVO单机FPC用量约10-12片左右。与此同时，5G新应用将带来FPC市场新增量，高速高频FPC成为主要发展方向；高性能FPC是影响双面屏幕/折叠屏手机品质的关键因素，双面屏幕/折叠屏手机的推出将对FPC柔性线路板的自由弯曲、卷绕、折叠性、屏蔽效能提出更高的要求。

可穿戴设备市场增速迅猛。可穿戴设备被认为是继智能手机之后，有望形成较大市场规模的产品，具有较大的增长空间。根据IDC发布的数据，2017年全球可穿戴设备的出货量为1.15亿台，同比增长12.7%，预计2018年可穿戴设备全球出货量1.23亿台，首次出现6.2%的个位增速，主要由于发达国家基础可穿戴设备增速放缓。而由于智能手表产品表现强劲，IDC预计未来随着智能手表体量增大，2019年可穿戴设备市场增速将恢复两位数，到2022年全球智能手表出货量将达到0.89亿台，占比44.59%，超过手环和基础手表总和（42.6%），即2022年可穿戴设备市场可达到1.9亿台，是2017年市场规模的1.65倍。

数据来源：IDC

2.汽车电子市场空间巨大

随着社会发展和生活水平的不断提高，尤其是新兴经济体的快速发展，汽车普及率不断提升，推动汽车销量持续增长。同时，随着传统汽车和新能源汽车的智能化程度越来越高、整车功能越来越丰富、电子元器件也越来越多，控制器和执行部件需要越来越复杂的胶条线束去连接。然而线束传输数据效率低、重量大而且给汽车生产过程中总装的自动化带来巨大的挑战，车用 FPC 的电气性能和物理特性较胶条线束更具优势，在汽车动力电池、LED 照明、车载显示和车用传感器等方面将可能得到更多运用。

数据来源：prismark

3.通信设备行业持续高速增长

根据国家统计局的统计，2017年我国通信设备制造业高技术产业主营业务收入累计达到18,623亿元。受益于未来几年5G通信基站的大规模建设，通信设备行业将保持持续增长。

数据来源：工信部

（四）行业竞争格局

2000年，拓自达首先开发出电磁屏蔽膜。2019年，苏州微邦成功开发出具有自主知识产权的电磁屏蔽膜产品。在全球范围内，苏州微邦产品电磁屏蔽膜在细分领域的主要竞争对手为拓自达和东洋科美，与拓自达和东洋科美在经营情况、市场地位、技术实力、衡量核心竞争力的关键业务数据、指标等方面的比较情况如下。

1、行业内主要企业

（1）电磁屏蔽膜行业

拓自达电线株式会社

拓自达创建于1945年，总部位于日本大阪。拓自达主要产品包括电线、电缆（电力用、光、通信用）、电子材料、设备系统产品、光电子相关产品，在电子材料相关的功能性材料领域拥有先发优势，其所开发的电磁屏蔽膜产品被智能手机等电子设备广泛使用。2018年会计年度拓自达的营业收入为579.95亿日元，其中电线电缆业务收入为370.92亿日元，占比为64%。预计拓自达2018年电磁屏蔽膜销售面积为998.09万平方米。

东洋科美株式会社

东洋科美成立于2011年，前身东洋油墨制造株式会社创建于1907年，总部位于日本东京。东洋科美的主营业务为与聚合物及涂料有关的产品的生产和销售，其主要产品包括涂装材料、胶粘剂、树脂、电子材料等。东洋科美因为没有相关公开数据，尚无法得知其销售面积情况。

苏州微邦行业内除拓自达和东洋科美外，其他厂商电磁屏蔽膜销量普遍规模较小，主要情况如下：

科诺桥

深圳科诺桥科技股份有限公司于2015年在全国中小企业股份转让系统挂牌（2019年4月终止挂牌），其主营业务为电磁屏蔽材料的研发、生产和销售，2016年、2017年及2018年1-6月（2018年年度数据尚未公布）的收入分别为2,874.90万元、2,914.28万元和1,157.34万元。

乐凯新材

保定乐凯新材料股份有限公司主要产品包括信息防伪材料和电子功能材料两大业务板块，其中信息防伪材料包括热敏磁票、磁条等产品，电子功能材料包括FPC用电磁波防护膜、压力测试膜等产品。2016年、2017年及2018年的收入分别为26,144.06万元、25,823.31万元和26,445.96万元，其中2018年电子功能材料销售收入为684.67万元。

宏庆电子

广州宏庆电子有限公司主要产品包括电磁膜屏蔽膜系列、热固导电胶膜系列、冷贴导电胶膜系列、散热膜系列等，公开资料尚未有该公司电磁屏蔽膜销售数据情况。

东莞航晨

东莞市航晨纳米材料有限公司，主要产品包括导电布、电磁屏蔽膜、两层法覆铜板（2L-FCCL）等柔性电子材料，公开资料尚未有该公司电磁屏蔽膜销售数据情况。

韩华高新材料

韩华高新材料为韩国跨国企业韩华集团旗下企业，其主要业务领域包括汽车材料、太阳能材料、电子材料，其中电子材料主要产品包括FCCL和电磁屏蔽膜，公开资料尚未有该公司电磁屏蔽膜销售数据情况。

2、苏州微邦行业地位

从行业竞争格局的角度来看，苏州微邦开发出具有自主知识产权电磁屏蔽膜，拥有核心技术，在全国拥有重要的市场地位。根据测算，2018年中国和全球电磁屏蔽膜的用量分别为929.99万平方米和1,859.98 万平方米。苏州微邦2018年在中国和全球电磁屏蔽膜的销量分别310.78万平方米和364.50万平方米，市场占有率分别为33.42%和19.60%。

3、苏州微邦竞争优势

苏州微邦是高端电子材料及解决方案供应商，主要产品包括电磁屏蔽膜、导电胶膜、吸波材料等，均属于高技术含量的产品。自成立以来，苏州微邦一直专注于电磁屏蔽膜等高端电子材料的研究和应用。经过多年的技术攻关和研究试验，已经掌握了多项先进技术，并不断完善原料配方、产品设计和技术工艺，成为掌握超高电磁屏蔽效能、极低插入损耗技术的电磁屏蔽膜的五大生产厂商之一，完善了我国FPC产业链。

苏州微邦拥有一支由通讯、材料学和化学等多学科人才组成的研发团队，获得国内外多项专利技术。在高端电子材料领域，特别是电磁屏蔽膜领域，积累了较大的核心技术优势。

电磁屏蔽膜为FPC的重要原材料，直接影响到FPC的品质，进而影响终端产品的品质。因此终端产品品牌商尤其看重原材料厂商产品品质，能成为FPC厂商的供应商，并进入终端产品的物料清单存在较高门槛。此外，下游电子产品快速发展，需要根据下游客户的需求不断完善提升产品品质，才能不被市场所淘汰，所以具备较高的市场壁垒。

经过多年的发展，苏州微邦的电磁屏蔽膜已应用于三星、华为、OPPO、VIVO、小米等众多知名品牌的终端产品，并积累了诸多国内外知名FPC客户资源。这些优质的客户资源是苏州微邦进一步发展的重要保障，微邦将继续通过研发提供新产品和电子材料解决方案，并提供优质的服务提升客户忠诚度。同时，微邦发挥自身技术优势，持续加强和终端应用品牌之间的技术交流和探讨，从而更加及时和准确地掌握市场需求和技术发展的趋势，确定研发和产品技术迭代升级方向，及时运用核心技术向下游客户和应用终端品牌厂商提供高端电子材料及其解决方案，将技术优势与客户资源优势叠加，进一步提升市场竞争力并推高行业竞争门槛。

苏州微邦的规模经营、核心技术、全工序自主生产为自己建立了较大的成本优势。首先，微邦的生产加工设备均为自主研发设计，造价较低，降低了生产成本；其次，通过严格的质量控制，不断优化生产流程，有效控制了成本；第三，微邦作为国内电磁屏蔽膜行业知名企业，原材料采购量大且稳定，通过与合格的供应商建立长期的战略合作伙伴关系，在采购过程中有较强的议价能力。此外，微邦的生产经营主要集中在中国境内，相对于日本企业等境外竞争对手，人力成本相对较低。

随着电子产品高频高速化的发展趋势，苹果、三星、华为等终端产品企业对电磁屏蔽膜的性能提出了更高的综合性要求，除要求更高的电磁屏蔽效能外，还需求能够有效降低信号传输损耗。在电磁屏蔽膜领域，高屏蔽效能、低插入损耗成为新型电磁屏蔽膜的发展趋势。

4、苏州微邦所处行业与上下游行业的关系及影响

苏州微邦的上游行业供应的材料和配件主要包括树脂、橡胶、导电粒子、铜钯、镍钯、原膜、包装材料等。直接下游行业主要为FPC行业，下游应用领域主要包括消费电子、汽车电子和通信设备等。微邦电磁屏蔽膜产品直接下游客户均为FPC厂商，FPC厂商生产的FPC产品应用于下游品牌的销售路径主要模式为：

FPC厂商→显示屏、触摸屏等模组厂→智能手机等应用产品组装厂；

FPC厂商→终端品牌自有或指定的智能手机等应用产品组装厂。

苏州微邦所处行业与上、下游行业的关系如下图所示。

苏州微邦上游行业市场化程度较高，市场供应充足，能够保证自身发展所需原材料的稳定供应，且质量可以达到标准。而下游应用领域发展稳定，能够为自身发展提供较大市场空间。

苏州微邦材料科技有限公司所属产业为战略性新兴产业，根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，电磁屏蔽膜、导电胶膜、吸波材料等均为重点产品。优质高效，务实创新，优秀的团队带给世界优质的产品。发展无极限，创新无止境。创新实现价值！作者尼桑

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