補充資本金！廣州銀行密集發行同業存單，評級報告稱資產質量面臨考驗丨銀行

今年10月，廣州銀行已發行同業存單10多期，逾100億元。密集發行背後，該行2019年現金流呈淨流出。同時，正在衝擊A股上市的廣州銀行在招股書中提示了其金融資產和金融負債現金流結構存在期限錯配，可能會出現流動性風險。評級報告也提醒，該行業務增長、資產質量與盈利能力仍將面臨一定考驗

《投資時報》研究員田文會

對於城商行來說，籌資工作尤爲重要，正在衝擊A股上市的廣州銀行股份有限公司（下稱廣州銀行）也是如此，其招股書中提示了流動性風險。

今年10月22日，廣州銀行公告計劃發行2020年度第080期同業存單2億元，當月該行已發行12期同業存單，合計發行107億元。《投資時報》研究員注意到，2019年，該行現金流呈淨流出，而同業存單是該行重要融資渠道，今年6月，該行還報送了A股IPO招股書申報稿，擬發行不超過39.25億股，募集資金將全部用於補充該行資本金。

不過，近日其控股股東廣州金融控股集團有限公司（下稱廣州金控）傳來不利消息。10月8日，廣州市紀委監委公告稱，廣州金控黨委書記、董事長李舫金涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受廣州市紀委監委紀律審查和監察調查。廣州銀行年報顯示，2009年—2015年，李舫金曾任廣州銀行副董事長。

廣州銀行招股書顯示，該行2019年現金流淨流出41.57億元，同時，該行當年減值損失增長，不良貸款率反彈，上海新世紀資信評估投資服務有限公司（下稱新世紀）今年7月發佈的評級報告稱該行資產質量與盈利能力仍將面臨一定考驗。

《投資時報》就上述大股東董事長涉嫌嚴重違紀違法的影響、不良貸款率上升等風險因素問題向廣州銀行發送溝通函，但截至發稿未收到回覆。

資產質量面臨考驗

城商行等中小銀行雖然業績增長較快，但其資產減值損失上升問題也相對明顯。

廣州銀行招股書顯示，2017年—2019年，該行營業收入分別爲81.59億元、109.35億元、133.79億元，2018年和2019年同比分別增長34.02%和22.35%；淨利潤分別爲32.20億元、37.69億元、43.24億元，2018年和2019年同比分別增長17.05%和14.73%。

不過，該行減值損失也出現較大增長，2017年和2018年，其資產減值損失分別爲15.57億元和31.70億元，2019年，信用減值損失爲40.06億元。2017年末—2019年末，該行貸款減值準備餘額分別爲37.36億元、47.7億元和76.45億元，貸款減值準備佔發放貸款和墊款總額的比例分別爲2.21%、1.99%和2.59%，2019年末餘額和佔比都出現較大幅度上升。

新世紀今年7月發佈的對廣州銀行二級資本債券跟蹤評級報告稱，2019年，廣州銀行計提信用資產減值損失主要來自發放貸款和墊款信用資產減值損失。綜合來看，該行資產減值準備計提壓力仍然較大，會在一定程度上影響該行盈利水平。

廣州銀行招股書顯示，2017年末—2019年末，該行不良貸款率分別爲 1.46%、0.86%和 1.19%。2019年，不良貸款率出現反彈。當年末，雖然該行關注類貸款遷徙率從上年末的13.36%降至4.67%，可疑類貸款遷徙率從上年末的26.89%降至10.58%，但次級類貸款遷徙率從2018年末的49.15%上升至72.69%，2017年末該項則爲22.04%。廣州銀行次級類貸款遷徙率近幾年持續大幅上漲。 

據上述跟蹤評級報告，2019年末，廣州銀行逾期貸款餘額爲61.56億元，較上年末增長108.36%，增加32.02億元；同時，逾期90天以上貸款/不良貸款比例亦有所回升。未來宏觀經濟增長依然承壓，小企業及外貿型企業經營面臨較大困境，該行在客戶結構調整過程中貸款質量仍將面臨一定考驗。

據廣州銀行招股書和公告，該行資本充足率在2018年末由2017年末的12.32%升至13.38%後，2019年末又降至12.42%，今年上半年末微升至12.68%，其核心一級資本充足率2017年末—2019年末相應分別爲9.58%、11.24%、10.14%，今年上半年末微升至10.30%。招股書稱，該次發行募集資金扣除發行費用後，將全部用於補充該行資本金，以提高該行資本充足水平，增強綜合競爭力。

廣州銀行在招股書中還提醒與貸款集中度相關的風險。其中，與貸款客戶集中度相關的風險情況爲：2017年末—2019年末，廣州銀行最大十家客戶貸款集中度分別爲60.70%、45.80%、47.62%。2019年出現反彈，當年末，該行向最大十家客戶發放的貸款和墊款餘額佔該行資本淨額的47.62%。與貸款行業集中度相關的風險情況爲：2019年末，該行貸款客戶主要所處行業爲房地產業、租賃和商務服務業及批發和零售業，分別佔該行公司貸款和墊款總額的25.61%、22.03%和16.71%，前三大行業貸款佔該行公司貸款和墊款總額的64.34%，佔全部發放貸款和墊款總額的比例爲29.9%。

房地產貸款風險方面，2019年末，該行的房地產行業公司貸款和墊款爲350.5億元，佔該行公司貸款和墊款總額的比例爲25.61%，不良貸款率爲0.90%；該行個人住房按揭貸款爲223億元，佔該行個人貸款總額比例爲 16.80%，不良貸款率爲0.39%。廣州銀行稱，若客戶受到國家對房價進行宏觀調控、房地產行業相關政策變動或者經濟下行等因素影響，房地產行業將受到不利影響，貸款客戶將出現償付能力下降並無法及時足額償付貸款和利息等情形。上述跟蹤評級報告稱，在當前房地產企業資金鍊整體趨緊的背景下，2019年末該行房地產業貸款不良率有所上升。

另外，理財業務方面，2019年末，該行發行的理財產品餘額爲361.37億元，其中保本型理財產品餘額爲41.27億元。廣州銀行在招股書中稱，針對保本型理財產品，若對外投資發生虧損，該行將面臨補償投資者本金損失的風險。

上述跟蹤評級報告稱，在當前經濟增速放緩、經濟結構調整及監管趨嚴的形勢下，疊加2020年疫情影響，廣州銀行資產質量有所下滑，撥備計提壓力仍然較大，在一定程度上會影響該行的盈利水平。未來該行業務增長、資產質量與盈利能力仍將面臨一定考驗。

廣州銀行貸款五級分類情況

數據來源：廣州銀行招股書

潛藏流動性風險

除了吸收存款，發行同業存單等發債行爲也是城商行現金流重要來源。

招股書顯示，2017年末—2019年末，廣州銀行現金及現金等價物的年末餘額分別爲113.72億元、275.74億元、234.17億元；現金及現金等價物的淨增額分別爲3.49億元、162.02億元、-41.57億元。2019年，廣州銀行現金流淨流出較多。

具體來看，2019年，廣州銀行經營活動現金流量淨額爲-189.06億元，較上年的-617.38億元淨流出下降，但投資活動產生的現金流量淨額爲38.81億元，較上年540.06億元大幅下降92.81%；籌資活動產生的現金流量淨額爲108.61億元，較上年的239.03億元下降54.56%。

廣州銀行在招股書中稱，報告期內，該行加大信貸投放力度，但存款增長相對緩慢，資金供需不平衡，導致經營活動產生的現金流量淨額均爲負。

其投資活動中，收回投資收到的現金爲1079.74億元，較上年2184.15億元下降50.56%。廣州銀行稱，報告期內，該行投資活動產生的現金流入和流出均呈下降趨勢，與該行金融投資業務規模變動趨勢保持一致。報告期內，該行按照監管的要求，迴歸本源、專注主業，逐步降低金融投資業務規模，因此，金融投資活動支付的現金和投資收到的現金均呈下降的趨勢。

籌資活動中，該行發行債券收到的現金爲945.58億元，較上年1014.93億元下降6.83%，償還債務支付的現金爲824.06億元，較上年874.05億元下降5.72%。

廣州銀行表示，該行籌資活動現金流入主要包括增資擴股、發行債券（含同業存單）收到的現金等。

同時，廣州銀行還提醒稱，2019年末，該行流動性比例（本外幣）爲93.66%，流動性覆蓋率爲148.69%，該行金融資產及金融負債流動性敞口合計爲1071.38億元，其中已逾期、即期償還、1個月內、1至3個月、3個月至1年、1年至5年、5年以上、無期限金融資產負債流動性敞口分別爲46.21億元、-964.98億元、54.53億元、-120.07億元、101.81億元、90.01億元、1404.22億元和459.63億元。由於該行的金融資產和金融負債現金流結構存在期限錯配，可能會出現流動性風險。

廣州銀行資本充足率相關指標

數據來源：廣州銀行招股書