關鍵信號！97歲老人反思全球大勢，普華永道透露意外信息！A股有升機？共和黨潑特朗普冷水，拜登穩了？

從本週開始，全球將迎來關鍵的十天！

現在，距離美國大選只有不到十天時間；10月26日，中國將迎來十九屆五中全會。樁樁件件都是影響未來四五年的大事。在此關鍵時刻，現年97歲的美國前前國務卿亨利·基辛格近期發表了對世界安全局勢的見解，並且反思美國的策略和定位。值得注意的是，目前特朗普政府基本已經拋棄了基辛格的理論和建議。

下任美國總統候選人第二輪電視辯論結束之後，共和黨民意測驗員表示，特朗普可能贏得了辯論，但拜登贏得了戰爭。她認爲，特朗普已經沒有時間趕上拜登。

回到A股，此前市場一直認爲會有“拜登牛”。因爲他當選有可能會緩解緊張的貿易局勢。然而，這裏也會有兩大變數：一是拜登無疑更擅於團結國際社會，這意味着特朗普時代無法真正形成的威脅可能會有實質性進展；二是貿易局勢若真正緩和，國內未能完成的去槓桿任務，勢必會抓緊時間完成。從這個角度來看，若有拜登牛，可能也會比較短。

另外，雖然近期出口數據不錯，生產鏈迴流也在發生。然而，據普華永道最新的調查報告，許多美國公司表示，無論誰贏得了11月3日的總統大選，都計劃繼續將供應鏈轉移出中國。

基辛格的反思

綜合海外媒體報道，現年97歲的前國務卿亨利·基辛格仍在爲美國和世界貢獻他的智慧。上週，在與紐約經濟俱樂部的虛擬談話中，他將注意力轉向了美國和中國之間日益危險的對抗。在他當前的觀點中，如果兩個大國找不到解決不斷加劇的緊張局勢的方法，世界將陷入類似於第一次世界大戰的局勢。

在特朗普上臺後，基辛格曾於他有過一次長談。在那之後不久，美國即發動了對中國的貿易戰，隨後是科技戰，以及在中國地緣上的各種騷擾。坊間一直認爲，基辛格是這一切的幕後主導者。而且，就在他跟特朗普長談後不久，他又飛去俄羅斯，跟普京也進行了一次長談。政界敏感地捕捉到了“聯俄反中”這四個字。只是，由於俄美關係，最後這個戰略並未形成。

在今年新冠疫情爆發之後，基辛格博士再度發話：如果美國崩了，對誰也沒有好處。言語之處，似乎也透着威脅。

然而，他似乎可能並未意識到，事情會發展到如今這種地步。所以，可能纔有他近期的反思。他說，美國必須意識到，它無法再在經濟、技術實力上取得“單邊優勢”。 在這個世界裏，任何其他國家都不可勒索我們，但爲了實現這一目標，不應使其他國家的所有潛在技術能力都必須面臨對抗和削弱。

他補充說：“這對任何政府來說都是一個巨大的挑戰，這不是黨派的挑戰，這是一個歷史性的挑戰，因爲我們不能每隔四到八年審查一次，如果我們自己的國家不能清楚地認識到這一點，我們就無法與其他國家打交道。”

基辛格說，領導者們必須坐下來討論劃定一條紅線，以及如何定議這條紅線，以確保不會發生危險。這些會談的設計必須能夠在長時間內，在雙方的政府之間進行。“你可以說這是完全不可能的，但如果是的話，我們將陷入類似於第一次世界大戰的局面。”他指出，在1914年夏季爆發戰爭之前的幾年裏，當時的傳統觀點是，就像今天一樣，大國之間的戰爭是不可想象的。

不過，令人遺憾的是，基辛格的主張和設計並未得到特朗普政府的認可。據悉，特朗普政府將中國視爲美國的主要戰略競爭對手。而基辛格是美國和解政策的設計者，主張與共產黨政權進行不受約束的經濟和外交接觸。

共和黨的悲觀

從目前的情況來看，特朗普似乎有點失勢的意味。

特朗普與拜登的第二輪辯論結束之後，在週五，共和黨民意測驗專家和戰略家弗蘭克·倫茨對媒體表示，特朗普贏得了辯論，但這並不足以讓他連任。“你必須給特朗普一個小小的勝利，因爲他會帶一些選民回家，這將使比賽稍微有點懸念。但是最後，我認爲喬·拜登贏得了戰爭。”

倫茨表示，即使民意調查是錯誤的，就像2016年特朗普戰勝希拉里·克林頓的勝利一樣，這次總統“幾乎是不可能的”獲勝。拜登在2020年競選中的領先優勢足以克服任何誤差。倫茨還說，像他這樣的民意測驗者在這個競選週期中更加謹慎。

倫茨說，候選人答辯的最後一個問題是：他們會對沒有投票支持他們的美國人說些什麼？拜登的回答顯然勢不可擋。特朗普說：“如果拜登當選，您將會有從未見過的抑鬱症，您的401（k）會下地獄，對於這個國家來說，這將是非常非常悲傷的一天。”

拜登的回答是：“我是美國總統。我代表你們所有人。無論您是投票支持我還是反對我，我都將確保您有代表。我將給予你希望。”

倫茨說，拜登的積極態度與特朗普強硬但消極的態度相比，是前副總統贏得關注的原因。

其實，若排除民調和電視辯論的噪音，會發現兩個更爲實際的指標，那就是二者“燒錢”的程度和二者所代表行業的景氣度。距離選舉日還有一週多的時間，民主黨候選人、前副總統拜登的競選活動在電視和數字廣告上的投入已經超過了5.82億美元，比美國曆史上任何一位總統候選人都要多，不但比他的對手、美國現任總統特朗普要多，也比4年前的民主黨候選人希拉里更多；而從共和黨代表的傳統行業（包括石油、航空等）景氣度受疫情影響，今年表現得非常差，特別是石油。民主黨代表的高科技則屢屢超出市場預期，股價也是一路飆升。

A股會有“升機”嗎？

近期，我們已經對市場談論得比較少。從九月初開始，A股實際上也在走自己的節奏。那是因爲，從九月二日的國務院常務會議定調“穩健”二字之後，貨幣政策在邊際上已經實際收緊。而從市場結構來看，除了少數幾個傳統行業和部分垃圾股之外，不少股票和行業在近兩年狀況不斷的時間裏走成了大牛市，因此估值也沒有辦法去看。市場噪音則成了情緒和市場的主導者。也正因爲如此，很多投資者會發現，淨值在不斷反彈的過程當中，反而創了新低。

接下來的十天還有兩大情緒可能主導市場：一是十九屆五中全會和十四五規劃；二是美國總統大選結果。

關於前者，目前市場應該已經有了預期。有分析認爲，本次“十四五”規劃將肩負歷史使命，爲未來我國實現經濟轉型升級、打贏科技持久戰的提供戰略指引。而統計“十一五”到“十三五”的六次影響較大的時間段，指數五次上漲。具體到行業板塊，醞釀期內受益行業表現更是明顯佔優。但也有市場人士認爲，需要有超預期的政策指引出現，可能纔會帶來一些溢價。

關於後者，目前市場對於“拜登牛”的寄望比較濃厚。投資者普遍認爲，拜登上臺可能緩解中美貿易摩擦。且不說拜登能否當選，即使他成功當選，若有”拜登牛“可能也比較短暫。這其中有三個原因：

一是，若拜登上臺即緩解中美貿易摩擦，國內所面臨的形勢向好的話，過去幾年未完成的去槓桿應該會加快實現。不要忘記，今年本來實施的資管新規，由於疫情緣故推遲到明年年底實施。從目前來看，其本身的潛在影響可能不大，但在這個過程當中，疊加了一個降低今年加的槓桿的過程。

二是，美國副總統拜登2013年在訪問新加坡時表示，就戰略和經濟上而言，跨太平洋夥伴關係協定（TPP）也是美國重返亞太政策的一部分，可協助撤除各國之間貿易壁壘，推動區域的融合與良性競爭。可以想象，拜登上臺應該會重拾奧巴馬的“亞太再平衡”戰略。而民主黨擅長拉籠意識形態相近同盟國的那一套也會顯現威力。

三是，普華永道美國（PwC US）董事長蒂姆·瑞安（Tim Ryan）當地時間23日表示，從最無論誰贏得了11月3日的總統大選，不少公司都計劃繼續將供應鏈轉移出中國。普華永道調查了578位美國公司高管。大約46%的受訪者表示，他們“完全同意”政府應增加美國必需產品的生產，以幫助該國經濟。將近30%的受訪者表示，他們“完全同意”，無論誰獲勝，都將加強對中國的貿易限制。

其實，就目前的情況而言，首要的任務還是抗疫。約翰·霍普金斯大學（Johns Hopkins University）彙編的數據顯示，美國週五報告了超過83，700例新的Covid-19病例，超過了7月中旬約77300例的最新紀錄。健康專家警告說，美國可能會陷入困難的冬天。福奇博士（Anthony Fauci）週五說，一些州病例的增加導致更多的住院治療，最終將導致更多的死亡。