苹果第四季财报发布在即，相比往年，今年苹果面临着新麻烦——iPhone的发布推迟至10月中旬后上市，实际发售期亦往后推延，这意味着即将公布的苹果公司第四财季季报将无缘收获首款5G新机红利。

这一季度的iPhone的销量增长可能不太乐观，在这种情况下，苹果在iPhone之外的其他产品和服务业营收，决定了苹果的第四财季业绩能否基本与上年持平。不过从目前来看，分析师表现还是颇为乐观。

分析师预计，苹果该季度的整体销售额同比不会有太大的下滑。FactSet对苹果第四财季iPhone手机的营收预期为288亿美元，较上年同期的333.6亿美元大幅下滑，不过分析师预期公司将通过其他产品和服务来弥补营收缺口。比如说苹果可穿戴设备、家庭和配件业务的营收将从去年的65.2亿美元增至72.8亿美元。FactSet的一致预期为639.8亿美元，略低于上年同期的640.4亿美元。而主要收集对冲基金和学者预测的Estimize，对苹果第四财季收入的平均预期为654.5亿美元。

不过，在笔者看来，苹果第四季财报或许没有好消息。

iPhone12系列是苹果的大年，距离发布时间点愈近，消费者对iPhone11系列的消费需求就愈加走弱，对iPhone12的需求走强，iPhone12的延迟发布，导致持币待购群体在持续扩大，这意味着iPhone11的购机需求被压制。这对苹果即将发布的新财报业绩产生了一定的影响。

苹果第三季度ipad和macbook的强劲销售，归功于疫情下，人们在家办公需求强劲，Canalys数据显示，2020年Q2，PC市场增长了9%。值得注意的是，库克在上一季度财报会议上表示，2020年Q3，3/4购买Mac以及2/3购买iPad的消费者都是新客，这更凸显了疫情下，消费者对于苹果办公、娱乐设备的需求之旺盛。这一波热销过后，增量需求下滑，第四季度或已回归平淡。

2020年Q3，苹果Apple Watch、AirPods在内的可穿戴业务营收达到了64.5亿美元，同比增长16.7%，但第四季度可穿戴设备还是否能维持这样的高增长还有疑问。因为Apple Watch、AirPods等产品独立于iPhone，又与iPhone具备强关联属性，这意味着这些与iPhone强关联的可穿戴设备的需求增长与iPhone的增长成正相关，如果iPhone需求被压制，相应的也意味着苹果第四季度可穿戴业务的营收增长不太乐观。

虽然第四财季没有沾上新款手机推出的红利，但分析师预计，苹果该季度的整体销售额同比不会有太大的下滑。FactSet的一致预期为639.8亿美元，略低于上年同期的640.4亿美元。而主要收集对冲基金和学者预测的Estimize，对苹果第四财季收入的平均预期为654.5亿美元。

不过分析师对于苹果销售额的预测并没有根据，如前所述，因为iPhone12的需求走强，持币待购群体的扩大，必然导致苹果在iPhone业务上的销售额受到影响。从该季度来看，苹果更多需要通过服务业收入的营收增长来弥补iPhone需求的平淡或者延迟购机导致的销售损失。

苹果业绩增长依赖iPhone、服务收入与iPad、Mac、三个增长引擎。但当前第四财季三个引擎两个熄火，对苹果业绩或产生一定的影响，加之美国针对苹果公司App Store掀起反垄断调查，Spotify、Epic Game、Basecamp等13家知名公司组成的“应用公平联盟”，联盟成立的主要目的就是针对苹果App Store对每笔应用内购交易的抽成制度。在压力之下，苹果App Store 30%税官方豁免了不少App——苹果发言人声称，因为疫情给企业客户带来了巨大压力，苹果决定预留更多时间让这些公司调整其数字业务模式。但同时，苹果也强调，涉及到实体或者线下服务的非纯线上产品无需缴纳30%的抽成，该抽成仅针对游戏、音乐、流媒体等纯线上服务。

这意味着苹果服务业营收遭遇到一定的压力。

而疫情也延缓了人们对新机购买的需求，苹果第四财季不确定性增大。

iPhone12大卖潜质已显露，潜在的强劲升级周期与接下来的双十一、黑五圣诞假日季将推动苹果在2021年Q1财季获得大丰收，但也因为如此，苹果的第四财季的消费者的购机需求因此被压制，如无意外，苹果第四财季的营收增长趋缓甚至同比下降的可能性变大了。

作者：王新喜 TMT资深评论人 本文未经许可谢绝转载 我的微信公众号：热点微评（redianweiping）