蘋果第四季財報發佈在即，相比往年，今年蘋果面臨着新麻煩——iPhone的發佈推遲至10月中旬後上市，實際發售期亦往後推延，這意味着即將公佈的蘋果公司第四財季季報將無緣收穫首款5G新機紅利。

這一季度的iPhone的銷量增長可能不太樂觀，在這種情況下，蘋果在iPhone之外的其他產品和服務業營收，決定了蘋果的第四財季業績能否基本與上年持平。不過從目前來看，分析師表現還是頗爲樂觀。

分析師預計，蘋果該季度的整體銷售額同比不會有太大的下滑。FactSet對蘋果第四財季iPhone手機的營收預期爲288億美元，較上年同期的333.6億美元大幅下滑，不過分析師預期公司將通過其他產品和服務來彌補營收缺口。比如說蘋果可穿戴設備、家庭和配件業務的營收將從去年的65.2億美元增至72.8億美元。FactSet的一致預期爲639.8億美元，略低於上年同期的640.4億美元。而主要收集對沖基金和學者預測的Estimize，對蘋果第四財季收入的平均預期爲654.5億美元。

不過，在筆者看來，蘋果第四季財報或許沒有好消息。

iPhone12系列是蘋果的大年，距離發佈時間點愈近，消費者對iPhone11系列的消費需求就愈加走弱，對iPhone12的需求走強，iPhone12的延遲發佈，導致持幣待購羣體在持續擴大，這意味着iPhone11的購機需求被壓制。這對蘋果即將發佈的新財報業績產生了一定的影響。

蘋果第三季度ipad和macbook的強勁銷售，歸功於疫情下，人們在家辦公需求強勁，Canalys數據顯示，2020年Q2，PC市場增長了9%。值得注意的是，庫克在上一季度財報會議上表示，2020年Q3，3/4購買Mac以及2/3購買iPad的消費者都是新客，這更凸顯了疫情下，消費者對於蘋果辦公、娛樂設備的需求之旺盛。這一波熱銷過後，增量需求下滑，第四季度或已迴歸平淡。

2020年Q3，蘋果Apple Watch、AirPods在內的可穿戴業務營收達到了64.5億美元，同比增長16.7%，但第四季度可穿戴設備還是否能維持這樣的高增長還有疑問。因爲Apple Watch、AirPods等產品獨立於iPhone，又與iPhone具備強關聯屬性，這意味着這些與iPhone強關聯的可穿戴設備的需求增長與iPhone的增長成正相關，如果iPhone需求被壓制，相應的也意味着蘋果第四季度可穿戴業務的營收增長不太樂觀。

雖然第四財季沒有沾上新款手機推出的紅利，但分析師預計，蘋果該季度的整體銷售額同比不會有太大的下滑。FactSet的一致預期爲639.8億美元，略低於上年同期的640.4億美元。而主要收集對沖基金和學者預測的Estimize，對蘋果第四財季收入的平均預期爲654.5億美元。

不過分析師對於蘋果銷售額的預測並沒有根據，如前所述，因爲iPhone12的需求走強，持幣待購羣體的擴大，必然導致蘋果在iPhone業務上的銷售額受到影響。從該季度來看，蘋果更多需要通過服務業收入的營收增長來彌補iPhone需求的平淡或者延遲購機導致的銷售損失。

蘋果業績增長依賴iPhone、服務收入與iPad、Mac、三個增長引擎。但當前第四財季三個引擎兩個熄火，對蘋果業績或產生一定的影響，加之美國針對蘋果公司App Store掀起反壟斷調查，Spotify、Epic Game、Basecamp等13家知名公司組成的“應用公平聯盟”，聯盟成立的主要目的就是針對蘋果App Store對每筆應用內購交易的抽成制度。在壓力之下，蘋果App Store 30%稅官方豁免了不少App——蘋果發言人聲稱，因爲疫情給企業客戶帶來了巨大壓力，蘋果決定預留更多時間讓這些公司調整其數字業務模式。但同時，蘋果也強調，涉及到實體或者線下服務的非純線上產品無需繳納30%的抽成，該抽成僅針對遊戲、音樂、流媒體等純線上服務。

這意味着蘋果服務業營收遭遇到一定的壓力。

而疫情也延緩了人們對新機購買的需求，蘋果第四財季不確定性增大。

iPhone12大賣潛質已顯露，潛在的強勁升級週期與接下來的雙十一、黑五聖誕假日季將推動蘋果在2021年Q1財季獲得大豐收，但也因爲如此，蘋果的第四財季的消費者的購機需求因此被壓制，如無意外，蘋果第四財季的營收增長趨緩甚至同比下降的可能性變大了。

作者：王新喜 TMT資深評論人 本文未經許可謝絕轉載 我的微信公衆號：熱點微評（redianweiping）