10月27日晚間，大富科技（300134.SZ）發佈三季報，公告顯示2020年前三季度實現營業收入16.49億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤2809.87萬元。大富科技緊跟5 G產業鏈發展趨勢，持續深耕射頻前端領域，聚焦通信射頻主業，也在二級市場得到了“華夏中證5G 通信主題交易型開放式指數證券投資基金”的青睞。

圖1：大富科技2020年第三季度報告

5G通信迅猛發展，射頻濾波器行業前景廣闊

5G高速的通信速率和巨大通訊容量推動了射頻前端芯片技術不斷升級，以滿足龐大增長的市場需求。據 Resonant 數據，射頻前端2020年市場規模約爲220億美元，到2025年，射頻前端市場規模將達到400億美元。

由於5G網絡基站的嚴格需求，中高頻段是5G網絡的主要需求，但如今高頻的電磁波存在着傳播衰減的重大難題，很容易導致5G基站密度大幅提升。天線濾波器一體化（AFU）憑藉小型化，集成化優勢，成爲了衆多產業鏈企業所看好的發展新方向。當前中國濾波器自給率的還有很大的上升空間，隨着中國廠商研發與生產實力的進步，實現國產化替代可期。濾波器技術不斷創新升級，疊加市場需求的爆發，射頻濾波器未來市場規模龐大。

立足主業緊跟行業趨勢，大富科技產品穩步拓展

大富科技作爲行業領先的高新技術企業，具備二十年通信射頻技術和濾波器全流程大批量製造的經驗積累，以及多地產能儲備。近年來，公司緊跟市場和客戶需求，致力於高新技術的研發與創新，在射頻前端投入了大量的研發資金，積累了豐富技術專利。隨着5G技術的日趨成熟和5G基建加速推進，射頻前端市場規模將持續擴大，公司有望憑藉行業領先的射頻前端產品受益。

客戶方面，公司多年蟬聯華爲金牌核心供應商，在3/4G 時代濾波器市場上佔據較好份額，產品實力和口碑名列前茅，目前已成爲愛立信的結構件和濾波器供應商。隨着基站射頻濾波器產品客戶需求不斷放量，將爲公司打開業績想象空間。

此外，公司致力於研發新產品，例如天線濾波器一體化產品(AFU)、射頻單元 OEM 或 JDM 模式等，同時爲客戶打造最具優質的合作服務。未來，公司將逐步從硬件到軟件，衍生發展從ToB端到ToC端的系列通信產品，全力搭建5G+共享經濟新興產業格局，有望獲得更多市場份額。

國信證券研究分析認爲，在5G時代，大富科技集中力量發展通信業務，輔線是終端和汽車業務兩大方向，公司一方面將基於現有的優質客戶，發展新產品線等；另一方面開拓市場，發展新客戶。公司往年產能利用率比較好，固定資產攤銷明顯下降，整個射頻產品毛利持續增長。隨着5G網絡建設推進，公司將持續專注通信主營業務的發展，不斷開源節流，努力提高公司毛利率和盈利能力。