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按發行價計算的螞蟻集團市值，已經超過全球所有的銀行股，將成爲中國互聯網第三大上市公司，鎖定A股第一市值，可能會帶來分流資金的影響。

”

策劃 / 李彥麗、臧金明

螞蟻集團將於11月5日在A股和港股同步上市，其募資總額將超過此前數字，創下全球IPO紀錄。

鉅額的IPO打新及募集資金，是否會對A股造成“抽水機”效應？上市後的螞蟻集團，又會對中國互聯網上市公司座次產生何種影響？

帶着這些疑問，****推出本期策劃，希望以圖表的形式更直觀的給出答案。

01

螞蟻IPO規模：刷新紀錄

10月26日晚，螞蟻集團確定本次A股發行價格爲68.80元/股，本次A股發行規模爲 1,149.45億元（A股超額配售選擇權行使前）。本次H股發行價格爲80.00港元/股，約合人民幣68.85元/股。H股初始公開發行新股數量爲1,670,706,000 股，發行人授予H股聯席簿記管理人不超過H股初始公開發行新股數量 15.00%的超額配售選擇權。

螞蟻集團A+H股IPO擬募集約345億美元，這對應2019年扣非淨利潤市盈率爲96.48倍，成全球最大IPO。

在螞蟻之前，全球最大IPO紀錄由沙特石油巨頭沙特阿美（Saudi Aramco）保持，2019年其募資額共計達到294億美元。

02

螞蟻的市值：碾壓全球銀行股

以發行價計算，螞蟻集團市值將達到3130億美元，這一數字將超過全球銀行股。

螞蟻集團市值與全球銀行股對比

按10月27日數據，全球市值最高的銀行公司爲摩根大通，其市值爲3027.8億美元，其次爲工商銀行，爲2199.1億美元。

而在中國互聯網公司中，螞蟻集團將躋身中國互聯網第三大上市公司，超過美團、京東、百度等。

中國互聯網十大上市公司

假如阿里巴巴市值維持不變，螞蟻集團股價上漲166%後，其市值將超過阿里巴巴，對中國第一大互聯網上市公司發起衝擊。

03

“巨獸”降臨，會成爲A股抽水機嗎？

螞蟻完成上市，已基本上可以鎖定A股第一高市值的地位，並取代白酒巨頭貴州茅臺。有投資者認爲，螞蟻集團作爲全球最大的IPO發行上市，會給A股市場帶來分流資金的影響。

這樣的擔憂並非危言聳聽。截至目前，共有20支A股個股IPO募資超過200億，這些“巨無霸”的湧入，對A股市場整體的“抽水效應”不可避免。但是，這種效應是必然的嗎？

下圖集中呈現了這種顯著的關係。橫座標代表上市首日個股漲跌幅，縱座標代表當日滬指漲跌幅，實心圓代表了股票之間募資大小的相對關係。

不難看出，實心圓較爲集中的落在座標第四象限，也就是說，多數股票上市首日市值拉昇，而當天大盤表現相對較差。興業銀行、建設銀行等募資規模較大的銀行股都處在這個區間。

與此類似，7月16日，中芯國際以201.97%的漲幅，在上市當日即創歷史高點，而當日滬指收盤重創4.5%。

但並不能據此將“巨無霸”個股看做大盤風向標。

這些股票在集中大幅炒高後，很難長期將股價維持在大幅脫離同行業估值的高位，價值迴歸勢在必行。

更進一步，中國石油在內的“上市即巔峯”者也不在少數。以下圖爲例，僅僅這20只股票，就有4只是這樣的情況。

因此，投資者對螞蟻集團IPO的影響需要密切關注。除了適當參與打新、上市之後不宜追高之外，更要關注其對A股整體市場的影響。