原標題：白銀投資需求預計將達到5年來的最高水平

根據世界白銀協會（Silver Institute）發佈的最新數據，預計今年實物白銀投資將激增27%，2020年對白銀的投資需求將達到2.368億盎司，這將是5年來的最高水平。

該協會稱，今年以來，美國銀幣和銀條的銷售推動了投資需求的大幅增長。零售銷售額預計今年將增長62%。這將足以抵消全球第二大白銀市場印度白銀投資需求下降的影響。

白銀價格的上漲也起到了推動了投資需求的作用。截至11月13日，白銀價格年初迄今累計仍上漲了38%。

今年全球白銀交易所交易基金（ETFs）的白銀持有量也大幅飆升，而且首次突破10億盎司。截至11月13日，今年白銀ETFs的持有量增加了3.26億盎司。

由於政府應對新冠大流行所引發的經濟收縮，今年非投資性白銀需求明顯下降，這是意料之中的。但自3月和4月需求急劇下降以來，市場已顯示出復甦的跡象。不過，工業製造領域對白銀的需求今年預計將下降9%，降至4.665億盎司，爲5年來的最低水平。

這反映了封鎖限制的影響，白銀供應鏈嚴重中斷，終端用戶對庫存補充越來越謹慎，工廠面臨勞動力供應問題。

預計在2020年全年，全球對銀製品和首飾類白銀的需求預計也將出現下滑。

供應方面，預計2020年來自礦山的白銀產量將大幅下降，下滑幅度預計爲6.3%，至7.810億盎司左右。產量大幅下滑很大程度上是由於疫情導致的礦山停產造成的，但在冠狀病毒感染之前，全球來自礦山的白銀產量已經呈現下降趨勢。2019年，全球礦山白銀產量下降了1.3%。

金銀比方面，與黃金相比，從歷史角度看，銀價仍然被低估。金銀比是指買一盎司黃金的錢能夠買多少盎司白銀。近幾個月，該數值一直處於歷史高位。今年3月還曾一度升至100：1以上。金銀比越高，說明與金價相比，銀價越被低估。目前，金銀比在77：1附近，上世紀的平均水平在40：1至60：1之間。

從宏觀方面來看，美聯儲的貨幣政策仍然是貴金屬價格的最大推動力。除非你認爲美聯儲接下來會收緊貨幣政策，而且美元會走強，否則，黃金和白銀的價格沒有不上漲的理由。但美國經濟的實際情況就擺在那兒，美聯儲除了給經濟注入更多刺激，也別無選擇。這種極端的貨幣政策目前看來沒有退出策略。從長期來看，這對白銀和黃金都是個利好。