前三季归母净利-0.21亿荣丰控股换赛道能否迎转机

弃房择医？前三季归母净利-0.21亿荣丰控股换赛道能否迎转机丨公司汇

2020年前三季度，该公司录得营收0.44亿元，较上年同期下滑88.21%；其归母净利润-0.21亿元，较上年同期下滑131.77%；扣非后归母净利润进一步下滑至-0.29亿元，较上年同期下滑152.72%。

《投资时报》研究员王子西

近日，荣丰控股集团股份有限公司（下称荣丰控股，000668.SZ）发布公告称，其拟用支付现金的方式购买盛世达投资有限公司（下称盛世达）持有的安徽威宇医疗器械科技有限公司（下称威宇医疗或标的公司）的全部30.15%股权，并拟以现金0.60亿元对威宇医疗进行增资。

此外，长沙文超管理企业（有限合伙）（下称长沙文超）、新余纳鼎管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称新余纳鼎）将所持有的标的公司全部45.23%股权的表决权不可撤销地委托给荣丰控股。换言之，上述交易如若实施完成，荣丰控股将实现对威宇医疗的控制。

值得注意的是，近几年，荣丰控股没有新增土地储备，2016年至2020年上半年，在其财报土地储备情况一栏均显示为一项，即重庆慈母山项目。2016年—2019年，该公司营收及归母净利润同比增速也均出现大幅度的异动现象。

2020年前三季度，该公司录得营收0.44亿元，较上年同期下滑88.21%；其归母净利润-0.21亿元，较上年同期下滑131.77%；扣非后归母净利润进一步下滑至-0.29亿元，较上年同期下滑152.72%。从数据来看，其业绩仍然没有起色，盈利能力较弱。

拿地不积极

公开资料显示，荣丰控股主营业务为房地产开发，经营模式以自主开发销售为主，开发业态包括住宅、办公以及商业等。该公司成立初期曾推出国内第一个小户型楼盘、第一家运动主题社区，曾引领国内小户型风潮。

查阅该公司历年财报，可以发现，在2015年，荣丰控股便表示，报告期内没有新增土地储备，而公司总体规模较小，与业内标杆企业相比有差距，其按规模适度、稳健经营的发展思路，通过产品创新与模式创新提升经营能力，争取在所处城市与细分市场中保持领先。事实上，2016年至2020年上半年，荣丰控股的土地储备情况均显示为一项，即重庆慈母山项目，该项目位于重庆市南岸区鸡冠石镇。

2016年—2019年，荣丰控股录得营收由0.13亿元增至4.19亿元，但其营收同比增速分别为-87.81%、1976.51%、-7.97%、68.58%；归母净利润分别为-0.41亿元、0.10亿元、0.09亿元、0.37亿元，归母净利润同比变化幅度为-260.58%、125.37%、-14.98%、315.13%。从上述数据来看，显然2016年度、2017年度、2019年度的营收及归母净利同比增速均出现大幅升降的异动现象。

《投资时报》研究员从历年财报中发现，该公司近年来开发的地产项目主要位于吉林省长春市、重庆市，重庆项目受周边鸡冠石污水处理厂加盖改造工程影响，开工时间较晚。吉林项目、重庆项目的施工进度与销售情况，或对上述财务数据的异动起到较大影响。

公开资料显示，2016年，荣丰控股子公司长春荣丰房地产开发有限公司（下称长春荣丰）和重庆荣丰吉联房地产开发有限公司（下称重庆荣丰）净利润分别亏损698.85万元、9.92万元；时至2017年，两家子公司分别实现净利润为5037.78万元、-10.26万元；2019年，长春荣丰实现净利润达到1.01亿元。但在2020年上半年，长春荣丰的净利润又陡降至-24.03万元，重庆荣丰的净利润为3.21万元。

今年前三季度，荣丰控股的业绩表现仍然没有起色，数据显示，期内荣丰控股录得营收0.44亿元，较上年同期下滑88.21%；其归母净利润亏损0.21亿元，较上年同期下滑131.77%。如果剔除非经常性损益，荣丰控股扣非后归母净利润进一步下滑至亏损0.29亿元，较上年同期下滑152.72%。从以上数据来看，房地产业务依托存量盈利，荣丰控股或早已有了“退房之心”。

荣丰控股营收及归母净利润同比增速

数据来源：wind

标的公司盈利能力待考

根据该公司发布的《重大资产重组暨关联交易预案》（下称交易预案），本次交易，荣丰控股拟用支付现金方式购买盛世达持有的威宇医疗的全部30.15%股权，并拟以现金0.60亿元对标的公司增资，同时，长沙文超、新余纳鼎将所持有的威宇医疗的全部45.23%股权的表决权不可撤销地委托给荣丰控股。

事实上，本次交易的交易对方之一盛世达，不仅持有威宇医疗30.15%股权，其还是荣丰控股的控股股东。截至2020年三季度末，盛世达持有荣丰控股5992.61万股，持股比例为40.81%。

值得注意的是，威宇医疗是医用骨科植入耗材领域的专业配送商和技术服务提供商，主营脊柱、创伤、关节等医用骨科植入耗材销售及配送业务，其成立日期为2017年4月。根据交易预案，2018年末、2019年末及2020年三季度末，威宇医疗资产总额分别为10.67亿元、12.84亿元、13.58亿元；各期内实现营收分别为13.91亿元、15.18亿元、8.57亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为1.14亿元、1.39亿元、0.88亿元。

从以上数据来看，2019年，威宇医疗营收、归母净利润同比增速为9.20%、21.93%。对比骨科植入医疗器械领域的上市公司大博医疗（002901.SZ）、凯利泰（300326.SZ）、三友医疗（688085.SH），2019年度，三家公司录得归母净利润分别为4.65亿元、3.02亿元、0.98亿元，同比增速分别为25.32%、-34.64%、57.42%，可以看出，标的公司威宇医疗的业绩表现能力不算十分突出，盈利能力待考。

对于本次交易，荣丰控股表示，受行业政策收紧、高资金投入压力以及融资渠道有限等因素影响，其无力开拓新项目，土地储备少，主营业务及盈利的成长性较弱，公司亟需业务转型，培育新的业绩增长点。

同时，本次交易完成后，威宇医疗将成为其控股子公司，荣丰控股将迅速切入医疗健康行业，全面深入布局医用骨科植入耗材领域，逐步实现医用骨科植入耗材的生产、配送等产业链覆盖，实现主营业务的转型。

缺钱状况明显

事实上，今年三季度末，荣丰控股的短期借款为2.38亿元，较上年末增加48.59%；应付票据为3.98亿元，较上年末增加94.10%；一年内到期的非流动负债、交易性金融负债均显示为零，而该公司的货币资金为0.49亿元，较上年末减少83.03%。

如果按照货币资金与短期债务（包括短期借款及一年内到期的非流动负债）计算现金短债比，那么，荣丰控股今年三季度末现金短债比为0.21倍。

但是，如果按照wind统计口径，即短期债务包括短期借款、应付票据、交易性金融负债和一年内到期的非流动性负债来计算，荣丰控股的现金短债比则为0.077倍。也就是说，不管何种计算口径，今年三季度末，荣丰控股的现金都远远不能覆盖短期债务，货币资金与短期债务之间存在较大的缺口，缺钱状况很明显。

考虑到，荣丰控股上述重大资产交易为现金收购、增资，荣丰控股将以自有资金按照进度支付交易价款。那么，一旦交易相关审批通过，荣丰控股现金需求或增加。

值得注意的是，2020年11月18日，该公司发布公告，其全资子公司荣丰（山东）医疗器械有限公司、荣丰（天津）医疗器械有限公司均已完成注册登记、并取得相应《营业执照》，两家全资子公司的成立日期分别为2020年10月13日、2020年11月16日。

荣丰控股2020年三季报财务指标