法興銀行的Adam Kurpiel等策略師表示，美國和歐洲的國債收益率將會走高，明年曲線將會變陡，但是由於歐洲央行遏制波動性，因此歐元區債券的變化幅度會比較不明顯。

該行認爲，隨着美國基本面的改善，收益率將逐步走高預計2021年底美國10年期國債收益率將升至1.5%；熊市情景下，收益率將升至2%，如果疫苗的樂觀情緒到頭來是一場空，那麼收益率可能維持在1%左右。

短期債券與政策預期掛鉤，因此長期美債將引領跌勢。

歐洲方面，利率正常化的空間有限，預計到2021年底10年期德債收益率將上漲20-50個基點，至-0.1%我們預計歐洲央行將維持寬鬆的金融環境，會保障政策足夠寬鬆。