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來源：鏈聞獨家

原文標題：Yearn 合併成靈丹妙藥？一文讀懂 Pickle、Cream 與之合併影響幾何

yearn.finance 創始人 Andre Cronje 近期接連宣佈了 Yearn 與 Pickle 及 Cream 的合併計劃，而 Andre Cronje 的「帶貨效應」也接連顯現，兩項合併計劃發佈後，PICKLE 及 CREAM 代幣均在短短 24 小時內實現翻倍。

在市場如此激烈的反響背後，Yearn 與 Cream 和 Pickle 的合併究竟有何異同？合併對各方及其代幣持有者有什麼影響？本文將帶你讀懂這一 DeFi 世界的新玩法。

Yearn 與 Pickle 和 Cream 的合併有何異同？

Yearn 與 Cream 的合併主要體現在 Cream v2 版本的推出，與 Pickle 的合併則體現在新代幣的推出、Pickle Jars 和 Yearn Vault 的合併以及治理等方面。

相同點

對於 Yearn vault 存款人而言，均可從與這兩個項目的合併關係中獲取便利或利益。其中，Yearn vault 存款人可通過將其存儲份額轉移至 Pickle Gauge 中來獲得額外的 Pickle 獎勵，以及通過鎖定 Picke 得到額外的治理代幣 DILL 獎勵。在與 Cream 的合併關係中，Yearn vault 存款人可將其份額代幣作爲 Cream 的抵押品，vault 策略也可通過 Cream 獲得槓桿。

Yearn 與合併方的總鎖定量將進行合併或得以提升。Yearn Vault 和 Pickle Jars 的合併將能夠進一步合併 Pickle 和 Yearn 總鎖定量，而藉助 Cream 和 Yearn 的合併，用戶可以通過槓桿作用提升收益率，此外 Yearn vault 存款人的份額代幣可作爲 Cream 的抵押品，因此鎖定量也有望得到增加。

Picke 和 Cream 多重簽名的密鑰都將採取輪換機制，以推進測試和部署等工作。

不同點

根據目前披露出來的合併細節，就合併深度而言，Yearn 與 Cream 的合併僅限於 Cream v2 版本，而與 Pickle 的合併包括兩種新代幣的發行、治理、合併 Pickle Jars 和 Yearn Vault 以及引入 Gauge 獎勵等。

在治理以及新代幣方面，Pickle 通過與 Yearn 的合併會推出兩種新代幣，一種爲治理代幣 DILL，另一種爲針對 Pickle Jar 攻擊損失補償的代幣 CORNICHON。另外，還會向將存儲份額轉至 Pickle Gauge 的 Yearn vault 存款者獎勵額外的 Pickle 獎勵。而 Cream 還將繼續使用原來的 CREAM 代幣，供應量、釋放量以及治理流程也保持不變。

綜上，Yearn 與 Cream 的合併範圍相對受限，但對於 Yearn vault 存款者及 Pickle 和 Cream 和其代幣持有者而言均可從中收益。

與 Yearn 合併對各方及其代幣持有者有何影響？

據研究與諮詢機構 Delphi Digital分析，中短期內，YFI 和 PICKLE 持有者都可從該合併中受益。

具體來說，Yearn 將會在 yVault v2 中把績效費用從 5% 提升至 20%，將管理費用提升至 2%，所以當 Yearn 的總鎖定量增多時，其獲得的費用也將得到增加。與此同時，Gauge 獎勵機制將爲 Yearn 帶來更多的資金流入，投資者可以將資金鎖定至 USDC、USDT 等 vault 中，然後在 Gauge 中質押 vault 代幣，就會得到 PICKLE 代幣獎勵。而 Yearn vault 年化收益的增加就會吸引更多的資金流入，這將進一步增加 Yearn 獲得的費用。

另一方面，Yearn 將 PICKLE 轉變爲其通脹代幣，而 Yearn 此前正好由於市場普遍同意停止 YFI 發行而缺乏這種「能力」。

另外，Pickle 不僅可以從合併前的 Pickle Jar 中收取費用，也將享受到 Yearn 資產規模的紅利，並可通過在 Gauge 中質押的 yToken 賺取費用。Delphi Digital 表示，這意味着，PICKLE 也將成爲 Yearn 的補充，並能夠從績效費、提款費、由 Pickle 開發的策略費用等 Gauge 費用中獲取價值。另外，Yearn 和 Pickle 團隊將爲 PICKLE 和 DILL 代幣帶來更多效用。

而關於與 Cream 的合併，儘管合併範圍較小，但 Yearn vault 存款者可將其代幣作爲 Cream 的抵押品，Cream 用戶也可藉助合併關係供用戶通過槓桿提高收益率。

Yearn&Cream：專注於核心借貸和槓桿產品的 Cream v2

Yearn 與 Cream 的 合併內容主要體現在 Cream v2 版本，Cream v2 將專注於核心借貸和槓桿產品，可供用戶通過槓桿提高收益率，可以看做是未來 Yearn 與 Cream 的合作貸款產品的試水。具體合作要點如下：

兩者合作方面，Yearn 會與 Cream 合併開發資源，還將推出新的零抵押協議信用解決方案，合併後也有助於提升 Yearn 與 Cream 的總鎖定資產。

對於 Yearn vault 存款人而言，其份額代幣可作爲 Cream 的抵押品，vault 策略也可通過 Cream 獲得槓桿。

而 Cream 將主要專注於借貸產品，並將成爲 Stable Credit 的啓動版。

Cream v2 的核心特點爲，重點專注借貸產品，抵押資產爲入選的「藍籌代幣」。在 Cream v2 中，還將使用目前的 CREAM 代幣，供應量和釋放量也將保持不變，治理流程也與現有治理流程大體一致。除此之外，Cream 多重簽名的密鑰將新增輪換機制，以促進快速迭代、測試和部署等工作。

Yearn&Pickle：合併 Pickle Jars 和 Yearn Vault，引入 Gauge 獎勵，推出新代幣

Yearn 和 Pickle 的 合併是在 Pickle 遭受攻擊損失近 2000 萬枚 DAI 之後公佈的。兩個項目之間的合併內容主要包括合併 Pickle Jars 和 Yearn v2 Vault、引入 Gauge 獎勵機制（Reward Gauge，流動性權重獎勵機制）、推出 DILL 治理代幣和發行針對 Pickle Jar 攻擊損失補償的新代幣 CORNICHON。

Pickle Jars 會採用 v2 設計，也會作爲 Yean vault 部署，之後會發布詳細的遷移計劃。

Pickle 仍然會進行代幣釋放，但代幣會通過 Gauge 獎勵進行分配。Yearn vault 存款者可以通過將 vault 的存儲份額轉移至 Pickle Gauge 中來獲得額外的 Pickle 獎勵。Pickle 的開發者在創建策略時可以獲得 10% 的績效費用。

在 DILL 治理代幣的設計和分發機制中，Pickle 治理參與者可通過將 Pickle 鎖定在設定的到期日來獲得投票權和 DILL，鎖定 Pickle 的時間越長，收到的 DILL 代幣就會越多，最短鎖定時間爲一週，最長鎖定時間爲四年。另外，Yearn vault 存款者可以通過鎖定 Pickle 得到額外的 DILL 獎勵，最高可達 2.5 倍，持有的 DILL 越多，獎勵也就會越多。Gauge 存取費用、績效費用和協議費用歸 DILL 持有人所有。

與此同時，DILL 持有者可以參與 Pickle 治理，並能夠增加其從 Yearn vault gauge 中獲得的獎勵。Pickle Governance 將決定 gauge 權重、費用分配以及其他協議參數。

另外，針對 Pickle Jar 攻擊損失補償的新代幣 CORNICHON 將按比例分發給受害者。

Yearn 與 Pickle 的合併意味着 Pickle 將逐步整合到 Yearn 的生態系統，兩者之間的總鎖倉價值也將得以合併。

此外，與和 Cream 的合併類似，Pickle 多重簽名的密鑰也將採取輪換機制，以推進測試和部署等工作。

部分社區用戶對 DeFi 去中心化提出質疑

與此同時，也有社區用戶表達了對 DeFi 去中心化的擔憂，指責 Yearn 在宣佈合併前未告知用戶，也未進行投票。

對此，Yearn 運營代表發推解釋 稱，創建 Yearn vault 是無需許可的，代碼也是開源的。Pickle 通過引入 Reward Gauge 釋放的代幣是 PICKLE，而非 YFI。另外，這對 YFI 和 PICKLE 代幣持有人均有益處，沒有什麼需要投票的理由。

無疑，DeFi 協議合併在提升資本利用效率、共享技術和資源以及提升專業化、靈活化等方面有促進作用。未來，或有更多的 DeFi 項目進行合併，但與此同時，合併帶來的市場壟斷問題也值得我們深思。