作者：無崖子 來源：功夫財經

李姐：無老師，XX票現在股價才1塊錢，我已經拿了五年了，今年能解套嗎？

無老師：哎，看命吧，不是便宜的都能漲。

警惕低估值陷阱

像李姐這樣的問題無老師收到過不止幾十個了，大多是：XX股價非常低，能不能賣了房子全倉幹一把？

無老師統一回答一下：垃圾票不管多便宜，都是垃圾，跌下去容易漲起來難，從跌幅榜上面翻一翻，很多都是大家眼中的“便宜貨”，這些能買完要能漲的話，炒股就不會有人虧錢了。

上週給大家分享的觀點是，註冊制下要有擁抱優質股的意識，本週跟大家分享的觀點是：警惕“低估值陷阱”。

什麼是低估值陷阱呢？所謂價值陷阱是指低估值股票價格持續下行，但並沒有出現價值迴歸的情形。說通俗的就是一直在下跌，從來不上漲。

爲啥出現這種情況呢？這是因爲其所謂的低估值並不是公司價值真的被市場低估或錯殺，而是市場一致預期該公司未來的盈利水平將持續惡化出現的結果。

A股市場上有着許多低估值陷阱案例，尤其是在ST板塊以及股價接近1元附近的股票中，這類公司一抓一把。

文章開頭的李姐便是五年前重倉殺入了包鋼股份，如今包鋼已經跌到了1元附近，沒有絲毫反彈的樣子（真實案例）。想原離這類公司，就要學會識別哪些公司和行業屬於價值陷阱。

這三點，幫你識別低估值陷阱

1）景氣度持續下滑的公司

公司估值低，股價低背後反映的是未來行業景氣度下行，所以市場纔給予其那些公司一個很低的價格。

一個明顯的案例，以諾基亞爲代表的傳統手機行業在經歷智能手機的衝擊後迅速在市場中消失，那時家喻戶曉的諾基亞，你現在還有在身邊看到嗎?

2）行業競爭加劇下，不斷被蠶食的公司

某些行業在逐步進入成熟階段後，其行業競爭度加劇，行業集中度也明顯提升，此時那些市場份額被其他企業蠶食的公司業績將持續面臨下行壓力。

這個階段的公司的股價也會一路走低，去抄底勢必會抄到半山腰，這也是典型的低估值陷阱之一。

3）做出重大失誤決策的公司

除了行業因素之外，公司自身戰略決策也是造成價值陷阱的重要因素，實際上公司陷入價值陷阱的背後或多或少都有公司內部治理的問題。

一旦企業出現重大失誤，資本市場便會用腳投票瘋狂砸盤。這類案例在生活中是很常見的，比如疫情期間部分企業轉型去賣口罩，以爲能撈一筆，但生產處的口罩大部分不合格，全都賠的底朝天，這時原有的公司業務也保不住了。

盈利能力和現金流是所有優質公司的共通點

跟大家說完那些便宜公司容易踩雷外，再跟大家簡單講一下好公司的標準：

1）盈利能力是重中之重

開企業就爲賺錢，你花錢買股票就等於去參與了這家公司發展經營。在生活中如果有朋友讓你投一家年年虧損的公司，打死你都不幹，咋就來了股市啥都敢投呢？你是來賺錢的還是做慈善的，自己好好想一想。

想要找到優質公司，要首先對企業盈利能力進行分析，一般來說企業盈利主要來自內生增長的公司業績相對更加穩健，主要依賴外延併購和對外投資的公司業績波動更大，因此需要重點關注企業主營業務的發展情況。

簡單點說，如果這家公司是醬油公司，你就看它賣醬油到底賺沒賺錢，它如果是持續靠賣醬油賺錢的，那纔是好公司。

2）現金流也至關重要

除了盈利之外，企業產生現金流的能力也至關重要。再舉個簡單的例子，你朋友每天靠借小額貸生活，已經困難成這樣了，張口就跟你說有個大項目，投他50萬吧？

你敢投嗎？肯定是不敢的，但到了股市你怎麼就敢了呢，那公司都揭不開鍋了，你還敢買它股票？

回到現金流上面來說，一般公司過去5-10年的經營性現金流加總和淨利潤加總的比值大幅低於1是一個消極信號，只有能持續創造正的自由現金流的基本面纔會真的好。

今天就給大家講這麼多，散會。