太長不看版：

1、經過近期低估值板塊的反彈後，上證50最新收盤價已經超越15年牛市高點創出了08年以來的新高水平。而這波新高的到來主要是受大金融板塊的刺激，以金融ETF（510230）爲例，整個11月份漲幅8.39%，金融板塊的崛起也使得低估值板塊的趨勢得到進一步加強。在10月底的文章《四季度大金融板塊能否崛起？》我們給大家提到過，金融板塊整體上的基本面都比較穩健，市場的估值也相對便宜，在目前市場的風格向均衡回覆、估值切換的檔口還是能大概率有不錯回報。

2、新三板轉板規則的落地能夠加快精選層二級市場快速恢復到正常狀態，讓市場各方真正享受到新三板全面深化改革的紅利。且就長期而言，精選層轉板制度的持續完善也將進一步發揮出註冊制的作用，進一步降低整個證券板塊的業績波動性，提高證券板塊的長期配置價值。感興趣的小夥伴依然可持續關注證券ETF（512880）接下來的投資機會。

3、11月份比較吸引眼球的另一個點是北上資金經過7-10月4個月的猶豫後再度大舉加倉A股，而從行業選擇來看，北上資金本週繼續買入煤炭板塊，煤炭板塊也連續3周位列加倉榜榜首，整個11月份北上持股比例增加34.67%。此前4-6月份北上資金大舉加倉A股時顯示了較強的行業選擇能力，如果接下來北上增持A股的趨勢能夠維持，參考此前先例，預計11月份增持比例較高的板塊將會獲得較好的超額收益。

4、從持股市值來看，本週汽車和家電板塊也頗受北向資金青睞。新能源汽車產業的發展方向、發展目標都是比較清晰的，中長期的成長性、確定性都比較高，傳統車企的不斷加入推動產業駛入發展的快車道；家電行業受益於國內家電量價復甦和出口訂單的飽滿，家電行業第三季度復甦超出預期。後續小夥伴們關注新能車ETF（159806）和家電ETF（159996）。從近一個月來看，電子板塊也是備受青睞。在科技立國，自主可控，國產替代的戰略之下，半導體芯片將是接下來“十四五”中的重中之重。小夥伴們也可以多多留意芯片ETF（512760）的市場表現。

本週市場繼續延續震盪格局，從萬得全A的表現來看，全周微跌-0.34%，雖然全市場依然未走出震盪格局，但兩市的分化局勢依然在繼續持續，且單就上證50來看，經過近期低估值板塊的反彈後，最新收盤價已經超越15年牛市高點創出了08年以來的新高水平。而這波新高的到來主要是受大金融板塊的刺激，以金融ETF（510230）爲例，整個11月份漲幅8.39%，而今年的前10個月板塊則震盪收跌，金融板塊的崛起也使得低估值板塊的趨勢得到進一步加強，在10月底的文章《四季度大金融板塊能否崛起？》我們給大家提到過，金融板塊整體上的基本面都比較穩健，市場的估值也相對便宜，在目前市場的風格向均衡回覆、估值切換的檔口還是能大概率有不錯的回報。

此外，從本週交易額來看，本週兩市平均成交額依舊維持在8000億以上，這也說明目前市場參與者的活躍度依舊較高，成交額未出現明顯萎縮也進一步強化了低估值板塊行情的延續性。年底追求穩健回報的小夥伴依舊可持續關注順週期板塊的投資機會，建議大家在投資的時候可以等權配齊順週期板塊的相關ETF—煤炭ETF（515220）、鋼鐵ETF（515210）、金融ETF（510230）、家電ETF（159996），這樣可一定程度上避免出現踏空現象。

圖片來自Wind

先來關注一個週五晚間出的新三板轉板規則，根據規則，在新三板精選層連續掛牌一年以上，且最近一年內不存在新三板規定的應當調出精選層的情形且滿足其他關於公司基本面及管理層要求的條件後即可申請轉板至科創板或者創業板上市。這是7月27日首批精選層集中掛牌上市4個月之後，出臺的第一個重磅政策利好，傳遞着後續改革政策將繼續落地的明確信號，能夠加快精選層二級市場快速恢復到正常狀態，讓市場各方真正享受到新三板全面深化改革的紅利。且就長期而言，精選層轉板制度的持續完善也將進一步發揮出註冊制的作用，進一步提高股票市場的流動性以及爲中小企業間接融資的效率，進而降低整個證券板塊的業績波動性，提高證券板塊的長期配置價值。感興趣的小夥伴依然可持續關注證券ETF（512880）接下來的投資機會。

圖片來自交易所官網

回到A股市場，11月份比較吸引眼球的另一個點是北上資金經過7-10月4個月的猶豫後再度大舉加倉A股，且從加倉力度來看，整個11月份淨買入529.9億元，年內流入金額僅次於4月份的532億元。覆盤今年行情也可看出，伴隨着北上資金4-6月的大幅加倉，7月份市場迎來了普漲行情，如果接下來1-2個月北上資金依舊能夠延續11月份的強勢的話，小夥伴可以小小期待下接下來幾個月的行情。而從行業選擇來看，北上資金本週繼續大力買入煤炭板塊，煤炭板塊也連續3周位列加倉榜榜首，整個11月份北上持股比例增加34.67%。

圖片來自數據寶

從本週持股市值變動來看，本週受市場漲幅帶動，汽車板塊表現優異。事實上，目前新能源汽車產業的發展方向、發展目標都是比較清晰的，中長期的成長性、確定性都比較高，我們在《大新聞：科創板股票將要納入指數了！》還提到，現在越來越多的傳統車企將加入，這將推動產業駛入發展的快車道，雖然我們在《國產新冠疫苗申請出戰（上市）！》也提到目前國家發改委正在有意識地監管新能車行業的投資情況，但這更多是短期的擾動，對行業整體發展不會產生影響。而北向資金的動向也從側面體現出市場資金對整個新能車行業的邏輯和未來是比較認可的。小夥伴們可以積極關注新能車ETF（159806）。

本週北向資金增持行業板塊排行情況，數據來自於東方財富網

除了汽車行業之外，在增持市值較多板塊的前列也可以看到家電的身影，淨流入量僅次於汽車。對於家電行業。財通證券表示，由於國內家電量價復甦和出口訂單的飽滿，家電行業第三季度復甦超出預期。而且對於北向資金而言，如果從持有的存量上來看，食品飲料之下就是家電。因此，男神行業的代表——家電ETF（159996）也值得持續關注。

如果將視角放寬至近一個月北上資金持股市值變動，更長的視角能體現出近階段北向資金的操作重心在何方。從月度的視角來看，排在前列的大多都是順週期的行業，例如銀行、鋼鐵、有色等，這些板塊在11月份都有非常不錯的表現。但除了這些順週期的行業之外，我們還可以觀察到電子板塊竟然高居第2，僅略輸於銀行。

近一月北向資金增持行業板塊排行情況，數據來自於東方財富網

其實和新能車一樣，電子也是一箇中長期景氣度非常高的一個板塊。而且在科技立國，自主可控，國產替代的戰略之下，半導體芯片又是當前科技發展中的重點領域，是接下來“十四五”中的重中之重。雖然近期在市場表現上，“順週期”的光芒暫時蓋過了芯片，但事實上市場上的資金正在悄悄行動。北向資金正在買買買，同時芯片ETF（512760）的份額也是在不斷的提升。後續，小夥伴們也可以多多留意芯片ETF（512760）的市場表現。

芯片ETF（512760）基金份額自10月以來的變動情況，數據來自於WIND

而如果北上此輪依舊有着較強的板塊輪動能力，我們可對比其4-6月以及11月份這輪加倉板塊的分佈來進行接下來的佈局。爲了讓小夥伴有更直觀的理解，我們以兩個時間點的數據作爲對比。第一個數據是4-6月之間北上持倉板塊持股比例的變化以及這一區間對應的漲幅，第二個數據是11月份北上持股比例的變化。從第一個數據我們可以看出，4-6月份獲北上增持前5的行業期間平均漲幅接近22%，大幅跑贏同期滬深300的12.96%以及萬得全A的14.74%。第二個數據顯示了11月份北上資金大舉加倉順週期，其中煤炭板塊單月增持比例接近35%，如果接下來北上增持A股的趨勢能夠維持，參考此前一波北上大舉增持A股的先例，預計11月份增持比例較高的板塊將會獲得較好的超額收益。小夥伴在佈局時可以適當進行參考。

圖：4-6月北上增持前5行業期間漲跌幅

圖：11月北上增持前5行業期間漲跌幅

最後附上常推ETF上週規模變化表：

今天就這樣，白了個白~

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資於科創板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

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