太长不看版：

1、经过近期低估值板块的反弹后，上证50最新收盘价已经超越15年牛市高点创出了08年以来的新高水平。而这波新高的到来主要是受大金融板块的刺激，以金融ETF（510230）为例，整个11月份涨幅8.39%，金融板块的崛起也使得低估值板块的趋势得到进一步加强。在10月底的文章《四季度大金融板块能否崛起？》我们给大家提到过，金融板块整体上的基本面都比较稳健，市场的估值也相对便宜，在目前市场的风格向均衡回复、估值切换的档口还是能大概率有不错回报。

2、新三板转板规则的落地能够加快精选层二级市场快速恢复到正常状态，让市场各方真正享受到新三板全面深化改革的红利。且就长期而言，精选层转板制度的持续完善也将进一步发挥出注册制的作用，进一步降低整个证券板块的业绩波动性，提高证券板块的长期配置价值。感兴趣的小伙伴依然可持续关注证券ETF（512880）接下来的投资机会。

3、11月份比较吸引眼球的另一个点是北上资金经过7-10月4个月的犹豫后再度大举加仓A股，而从行业选择来看，北上资金本周继续买入煤炭板块，煤炭板块也连续3周位列加仓榜榜首，整个11月份北上持股比例增加34.67%。此前4-6月份北上资金大举加仓A股时显示了较强的行业选择能力，如果接下来北上增持A股的趋势能够维持，参考此前先例，预计11月份增持比例较高的板块将会获得较好的超额收益。

4、从持股市值来看，本周汽车和家电板块也颇受北向资金青睐。新能源汽车产业的发展方向、发展目标都是比较清晰的，中长期的成长性、确定性都比较高，传统车企的不断加入推动产业驶入发展的快车道；家电行业受益于国内家电量价复苏和出口订单的饱满，家电行业第三季度复苏超出预期。后续小伙伴们关注新能车ETF（159806）和家电ETF（159996）。从近一个月来看，电子板块也是备受青睐。在科技立国，自主可控，国产替代的战略之下，半导体芯片将是接下来“十四五”中的重中之重。小伙伴们也可以多多留意芯片ETF（512760）的市场表现。

本周市场继续延续震荡格局，从万得全A的表现来看，全周微跌-0.34%，虽然全市场依然未走出震荡格局，但两市的分化局势依然在继续持续，且单就上证50来看，经过近期低估值板块的反弹后，最新收盘价已经超越15年牛市高点创出了08年以来的新高水平。而这波新高的到来主要是受大金融板块的刺激，以金融ETF（510230）为例，整个11月份涨幅8.39%，而今年的前10个月板块则震荡收跌，金融板块的崛起也使得低估值板块的趋势得到进一步加强，在10月底的文章《四季度大金融板块能否崛起？》我们给大家提到过，金融板块整体上的基本面都比较稳健，市场的估值也相对便宜，在目前市场的风格向均衡回复、估值切换的档口还是能大概率有不错的回报。

此外，从本周交易额来看，本周两市平均成交额依旧维持在8000亿以上，这也说明目前市场参与者的活跃度依旧较高，成交额未出现明显萎缩也进一步强化了低估值板块行情的延续性。年底追求稳健回报的小伙伴依旧可持续关注顺周期板块的投资机会，建议大家在投资的时候可以等权配齐顺周期板块的相关ETF—煤炭ETF（515220）、钢铁ETF（515210）、金融ETF（510230）、家电ETF（159996），这样可一定程度上避免出现踏空现象。

图片来自Wind

先来关注一个周五晚间出的新三板转板规则，根据规则，在新三板精选层连续挂牌一年以上，且最近一年内不存在新三板规定的应当调出精选层的情形且满足其他关于公司基本面及管理层要求的条件后即可申请转板至科创板或者创业板上市。这是7月27日首批精选层集中挂牌上市4个月之后，出台的第一个重磅政策利好，传递着后续改革政策将继续落地的明确信号，能够加快精选层二级市场快速恢复到正常状态，让市场各方真正享受到新三板全面深化改革的红利。且就长期而言，精选层转板制度的持续完善也将进一步发挥出注册制的作用，进一步提高股票市场的流动性以及为中小企业间接融资的效率，进而降低整个证券板块的业绩波动性，提高证券板块的长期配置价值。感兴趣的小伙伴依然可持续关注证券ETF（512880）接下来的投资机会。

图片来自交易所官网

回到A股市场，11月份比较吸引眼球的另一个点是北上资金经过7-10月4个月的犹豫后再度大举加仓A股，且从加仓力度来看，整个11月份净买入529.9亿元，年内流入金额仅次于4月份的532亿元。复盘今年行情也可看出，伴随着北上资金4-6月的大幅加仓，7月份市场迎来了普涨行情，如果接下来1-2个月北上资金依旧能够延续11月份的强势的话，小伙伴可以小小期待下接下来几个月的行情。而从行业选择来看，北上资金本周继续大力买入煤炭板块，煤炭板块也连续3周位列加仓榜榜首，整个11月份北上持股比例增加34.67%。

图片来自数据宝

从本周持股市值变动来看，本周受市场涨幅带动，汽车板块表现优异。事实上，目前新能源汽车产业的发展方向、发展目标都是比较清晰的，中长期的成长性、确定性都比较高，我们在《大新闻：科创板股票将要纳入指数了！》还提到，现在越来越多的传统车企将加入，这将推动产业驶入发展的快车道，虽然我们在《国产新冠疫苗申请出战（上市）！》也提到目前国家发改委正在有意识地监管新能车行业的投资情况，但这更多是短期的扰动，对行业整体发展不会产生影响。而北向资金的动向也从侧面体现出市场资金对整个新能车行业的逻辑和未来是比较认可的。小伙伴们可以积极关注新能车ETF（159806）。

本周北向资金增持行业板块排行情况，数据来自于东方财富网

除了汽车行业之外，在增持市值较多板块的前列也可以看到家电的身影，净流入量仅次于汽车。对于家电行业。财通证券表示，由于国内家电量价复苏和出口订单的饱满，家电行业第三季度复苏超出预期。而且对于北向资金而言，如果从持有的存量上来看，食品饮料之下就是家电。因此，男神行业的代表——家电ETF（159996）也值得持续关注。

如果将视角放宽至近一个月北上资金持股市值变动，更长的视角能体现出近阶段北向资金的操作重心在何方。从月度的视角来看，排在前列的大多都是顺周期的行业，例如银行、钢铁、有色等，这些板块在11月份都有非常不错的表现。但除了这些顺周期的行业之外，我们还可以观察到电子板块竟然高居第2，仅略输于银行。

近一月北向资金增持行业板块排行情况，数据来自于东方财富网

其实和新能车一样，电子也是一个中长期景气度非常高的一个板块。而且在科技立国，自主可控，国产替代的战略之下，半导体芯片又是当前科技发展中的重点领域，是接下来“十四五”中的重中之重。虽然近期在市场表现上，“顺周期”的光芒暂时盖过了芯片，但事实上市场上的资金正在悄悄行动。北向资金正在买买买，同时芯片ETF（512760）的份额也是在不断的提升。后续，小伙伴们也可以多多留意芯片ETF（512760）的市场表现。

芯片ETF（512760）基金份额自10月以来的变动情况，数据来自于WIND

而如果北上此轮依旧有着较强的板块轮动能力，我们可对比其4-6月以及11月份这轮加仓板块的分布来进行接下来的布局。为了让小伙伴有更直观的理解，我们以两个时间点的数据作为对比。第一个数据是4-6月之间北上持仓板块持股比例的变化以及这一区间对应的涨幅，第二个数据是11月份北上持股比例的变化。从第一个数据我们可以看出，4-6月份获北上增持前5的行业期间平均涨幅接近22%，大幅跑赢同期沪深300的12.96%以及万得全A的14.74%。第二个数据显示了11月份北上资金大举加仓顺周期，其中煤炭板块单月增持比例接近35%，如果接下来北上增持A股的趋势能够维持，参考此前一波北上大举增持A股的先例，预计11月份增持比例较高的板块将会获得较好的超额收益。小伙伴在布局时可以适当进行参考。

图：4-6月北上增持前5行业期间涨跌幅

图：11月北上增持前5行业期间涨跌幅

最后附上常推ETF上周规模变化表：

今天就这样，白了个白~

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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