关于创业者特质的研究，现代意义上的企业家的出现，与生产力和商品经济的巨大发展以及股份公司的形成有着密切联系。较透彻地认识企业家的职能和作用的是哈佛大学教授，美籍奥地利经济学家熊彼特。他在其1912年出版的《经济发展理论》和1950年出版的《资本主义、社会主义和民主主义》等著作中，不仅将企业家提高到“工业社会的英雄”、“伟大的创新者”的高度，而且还强调，企业家的职能是“创造性破坏”，“企业是实现新的生产要素组合的经营单位，而企业家是实现生产要素组合的人”。这种组合，并不是对原有组合方式的简单重复，而是一种创新。通过这种重新组合，建立新的企业生产函数，从而导致社会经济的连续变化，推动社会经济的发展。

熊彼特的研究成果在学术界具有广泛和深远的影响，也在一定程度上带动了创业研究的进展。他关于创业是少数人天赋使然的特殊活动的观点，激发了大量来自心理学领域的学者关注“谁是创业者”的问题，大家尝试区分创业者与非创业者、创业者与管理者以及创业者群体之间的差异，识别创业者在成就欲望、风险承担倾向等方面的独特的人格心理特质，创业领域中不少研究文献都属于这方面的研究成果。

这一阶段的创业研究工作并没有产生太大的影响。一方面，创业特质论的研究并没有取得特别有说服力的研究成果，研究结论不仅没有勾勒出创业者轮廓，甚至将创业者描绘为充满矛盾的超现实人物，也就是说，人们难以根据研究结论成功地区分出谁有可能成为创业者，谁有可能创业成功。另一方面，也是更为重要的原因，大企业是工业社会的主导力量，在大企业主导的工业社会时代，创业活动不可能受到重视。