年初瑞幸埋下的雷，終於在年底爆了。

當地時間 12 月 2 日，美國衆議院一致通過《外國公司問責法》（The Holding Foreign Companies Accountable Act），按照該法案要求，外國發行人連續三年不能滿足美國公衆公司會計監督委員會（PCAOB）對會計師事務所檢查要求的，禁止其證券在美國交易。此前，該議案已於今年 5 月在美國參議院獲得通過，這意味如果美國總統簽字，法案將立即生效。

雖然該法案應用範圍是所有在美國上市的外國公司，但鑑於在所有美國監管部門未能獲取有效審計的上市公司中，中國公司佔比高達 9 成，所以對於中概股公司殺傷力最大。如果法案生效，一批中概股公司或面臨退市風險。

瑞幸埋的雷

今年 2 月，知名機構渾水曝光詳實報告做空光速上市的瑞幸咖啡，後者隨後自曝公司員工高達 22 億元的財務造假醜聞。

瑞幸事件之後，美國監管機構將嚴查中概股的消息不脛而走。名爲《外國公司問責法》法案由共和黨參議員約翰·肯尼迪（John Kennedy）及民主黨參議員克里斯·範·霍倫（Chris Van Hollen）共同提出，法案在 5 月參議院表決一致同意，7 個月後的現在，衆議院也正式表決通過。只待美國總統簽字，法案將立即生效。

根據該法案，外國發行人連續三年不能滿足美國公衆公司會計監督委員會（PCAOB）對會計師事務所檢查要求的，將禁止在美國進行交易，這意味在紐約和納斯達克上市的 170 多家中概股公司或將面臨退市的風險。

按照慣例，美國公衆公司會計監督委員會（PCAOB）要求所有美國上市公司都要遞交關於公司收入、稅收等重要信息進行審覈。但這一點和中國監管法律衝突，後者要求境內公司不得私自將重要信息傳輸到境外。而境外監管機構想要審覈中國境內公司，都需要經過中方同意。

對此，中國證監會曾經在 5 月該法案通過參議院時表示，中方一直高度重視中美資本市場審計監管合作，2017 年協助 PCAOB 對一家中國會計師事務所開展了試點檢查，2019 年以來又多次向 PCAOB 提出對會計師事務所開展聯合檢查的具體方案建議。證監會同時質疑美國監管層是將證券監管「政治化」。

中概股的選擇

不論是證券還是政治，在美國上市並進行場內交易的近兩百家公司面臨了重要抉擇。

如果要繼續留在美股，公司需要更換美國的審計機構，接受美國方面的審計流程。另一種選擇就是從美國退市，另尋上市地。

最近兩年，阿里、京東等巨頭公司紛紛選擇在香港進行二次上市，爲越來越嚴峻的美國監管形勢找尋一個緩衝機會。而像奇虎 360 等公司則在美股退市後迴歸 A 股，獲得了極高的市值。而像美團、小米等公司直接選擇港股上市，免受美股影響。

同時，隨着時代發展，內地的 A 股和香港的港交所都更新了規則，放寬了收入和同股不同權等方面的要求，使得更多國內公司也將 A 股和港股變成了 IPO 首選。而如果「問責法案」生效，相信會有不少公司考慮回國或者去港股上市。

責任編輯：宋德勝

圖片來源：視覺中國

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