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方正研究胡國鵬指出，在經濟見頂、流動性徹底收緊之前，市場牛市格局不改，目前處於業績驅動的時期，迎接主升浪。行業配置方面，復甦延續，買入價值，12 月首選行業爲保險、銀行、有色金屬。

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12月2日，滬指早盤一度突破今年7月留下的3458.79階段高點，刷新2018年2月以來新高。券商板塊持續上揚，華林證券直線漲停。

滬指再創年內新高，什麼原因？跨年行情正式啓動了？看看投資大V怎麼說：

01

李大霄：八大理由推動滬指創年內新高，跨年行情啓動可期

滬指再創年內新高，什麼原因？英大證券首席經濟學家李大霄表示，有八個理由支持中國股市步入行穩致遠新階段：

一是我國萬衆一心衆志成城成功控制疫情，率先恢復正常生活工作秩序。

二是中國前三季度經濟企穩回升已經轉正，全年經濟增長接近2%可以期待，這在全球接近4%的負增長環境下尤爲突出。

三是美元疲軟人民幣堅挺，中外國債利差巨大，中國核心資產吸引力不斷增加，外資流入方興未艾。

四是中國佔全球股市份額11%，而中國GDP佔全球16%，外資配置中國股市比例僅佔3.8%，這裏面空間很大。

五是中國股市藍籌股估值吸引，上證50指數只有12.3倍，滬深300指數也只有15.6倍。

六是年內公募基金髮行創歷史記錄，居民儲蓄通過購買公募基金向股市轉移趨勢剛剛開始。

七是國內長期資金入市空間廣闊，基本養老金在去年收益率超9%嚐到甜頭，後續大量養老類資金入市會蜂擁而至，保險資金入市空間完全打開。

八是中國股市定位已經上升到牽一髮而動全身的新高度，資本市場已經上升到國家之間競爭力的重要地位不可同日而語。當然，機會僅限最低估最優質最有競爭力的藍籌龍頭股。

李大霄同時認爲，跨年行情啓動是可以期待的。

02

財信研究院胡文豔：三大原因助推滬指再創新高，短期市場波動或加大

財信研究院資深研究員胡文豔認爲，滬指突破年內新高的原因有三：一是近期央行加大MLF等資金淨投放力度，有力緩解了前期信用債違約引發的資金面偏緊壓力，市場對流動性的預期有所改善；二是國內11月製造業與非製造業PMI均再創新高，預示經濟修復動能進一步增強，有力提振了市場信心，A股順週期行情做多情緒高漲；三是海外疫情二次爆發對歐美經濟修復的影響整體有限，歐美製造業PMI連續多月維持在50%以上的景氣區間，市場對全球庫存週期漸次開啓形成共振復甦的預期強化。

不過胡文豔認爲，難言跨年行情正式啓動，短期市場波動或加大。一方面，2021年國內流動性環境整體依舊爲邊際偏緊，且在貨幣政策迴歸正常化過程中信用風險事件或時有發生，將對資金面帶來擾動；另一方面，近期A股順週期板塊均已有所表現，板塊進一步大幅上漲動能或有所不足，且受限於資金的緊平衡，行情向其他板塊擴散的概率亦不大。此外，海外不穩定不確定性因素增多，金融市場脆弱性進一步上升，對A股的負面溢出效應不容忽視。

03

方正研究胡國鵬：12月A股將迎來年末年初主升浪行情 首選三大行業

12月將迎來年末年初主升浪的行情。一方面，全球經濟加速復甦，國內外迎來共振，工業金屬以及能源價格迭創新高，國內經濟生產消費延續雙向改善態勢，消費和服務及製造業等前期弱勢部門正在加速回補，悉數恢復至疫情前水平，四季度經濟增速有望恢復至 6%左右的水平。

另一方面，三季度貨政報告確認流動性進入中性環境，本輪利率抬升的幅度已經不小，後續抬升的速度將有所放緩。政策進入觀察期，11月以來的一系列政策表述釋放出退出疫情紓困的信號，後續重點關注12月中旬的中央經濟工作會議，部署明年經濟工作的同時，重點是落實“十四五”規劃建議要求，預計雙循環的進一步深化是重中之重。

綜合來看，業績行情漸入佳境，分子端驅動力強勁，估值處於震盪的格局，典型的業績高增速時期，如2009-2010年、2016-2017年，在沒有政策顯著收緊的背景下，估值很難系統性大幅下行，部分景氣行業仍具備估值提升的契機。

在經濟見頂、流動性徹底收緊之前，市場牛市格局不改，目前處於業績驅動的時期，迎接主升浪。行業配置方面，復甦延續，買入價值，12月首選行業爲保險、銀行、有色金屬。

04

巨豐投顧郭一鳴：市場向好趨勢未變，跨年行情已經開啓

四季度以來外部的不確定性因素逐步消化，市場風險偏好也開始回升，並帶動了海外資金的加速回流。而內部來看，經濟持續復甦以及流動性合理充裕的背景下，市場向好趨勢的邏輯沒有發生改變。

隨着企業盈利不斷上升，市場盈利性驅動的特徵也較爲明顯，有望推動指數繼續前行，跨年行情已經開啓，市場也獲將迎來新的繁華。

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