12月8日上午，青島達能環保設備股份有限公司（以下簡稱“青達環保”）順利過會，成爲今年以來青島第10家IPO過會企業。

這家成立於2006年的環保企業，註冊地址爲青島膠州市膠北鎮工業園，主營業務爲環境污染防治專用設備、鍋爐輔助設備、化工生產專用設備製造、銷售。

但報告期內業績逐年下滑、現金流惡化、應收賬款增加等多個問題，一度讓青達環保的持續盈利能力遭到質疑，其迫切需要打通直接融資渠道，拿出改革與科技突破的決心倒逼改革，實現發展的轉型升級。

目前，盈康生命已成功遷入青島，加上前期過會的冠中生態、海泰新光、德固特、德才裝飾和徵和工業，如果青達環保順利登陸上交所科創板，青島轄區滬深兩市上市公司將達到50家。

青島上市企業觀察第267期

撰文/©張慧

審校/©茗萱

青達環保IPO成功“闖關”

12月8日上午，青島達能環保設備股份有限公司（以下簡稱“青達環保”）IPO申請通過證監會發審委審覈，成爲今年以來青島第10家IPO過會企業。

目前，青島已有海爾生物、高測股份2家科創板上市公司，海泰新光1家公司提交註冊上市在即，此番青達環保順利闖關“IPO”，也預示着其將成爲青島市第4家科創板上市公司。

青達環保成立於2006年，致力於節能降耗、環保減排設備的設計、製造和銷售，通過加強技術研發，爲客戶提供爐渣節能環保處理系統、煙氣節能環保處理系統和清潔能源消納系統解決方案。

目前，青達環保的技術、產品已覆蓋包括爐渣、灰塵、煙氣、細顆粒物、NOX、SOX、脫硫廢水等污染物的防治及鍋爐爐渣和煙氣餘熱回收，同時涉足電廠靈活性改造以及清潔能源消納領域。

據招股書顯示，公司控股股東、實際控制人爲王勇，他直接持有公司23.06%的股權；通過青島順合融達投資中心（有限合夥）間接持有公司3.15%的股權；通過一致行動人間接控制公司股權達到17.75%。王勇通過直接、間接的方式，合計可支配公司43.96%的表決權。

圖片來源：招股說明書

多年以來，青達環保始終將技術創新和新產品開發作爲公司發展戰略的核心，擁有國家企業技術中心，通過多年持續不懈的科技創新，公司已經在節能環保系統設備的多個環節實現技術突破，掌握了一系列擁有自主知識產權的核心技術和關鍵工藝。

青達環保的技術和產品廣泛應用於電力、熱力、化工、冶金、垃圾處理等領域。報告期內，公司集中資源重點開拓了電力市場，來自電力行業的收入佔公司主營業務收入的比重分別爲90.04%、79.55%和75.19%。

2020年前三季度，青達環保實現營業收入2.58億元，較上年同期相比增長約5730.11萬元，增幅約28.56%；實現淨利潤525.88萬元，較上年同期相比增長約732.71萬元；實現扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的淨利潤爲-287.58萬元，較上年同期相比減虧約786.11萬元。

但研究青達環保這幾年的發展也不難發現，公司存在業績不穩定、現金流不佳、應收賬款激增、不少客戶被列爲被執行人等多個問題，其持續盈利能力一度遭到質疑。

經營活動現金流連續三年爲負

九成營收是應收賬款

2017年至2020年上半年，青達環保實現營業收入分別爲66624.85萬元、58698.37萬元、52921.47萬元和13805.28萬元，呈現明顯的下滑趨勢；對應扣非淨利潤分別爲2910.92萬元、4833.14萬元、3947.67萬元和-790.24萬元，報告期內業績有所萎縮。

另外報告期內，青達環保經營活動現金流量淨額分別爲4088.12萬元、-766.45萬元和-2846.83萬元。2018年度和2019年度，公司經營活動產生的現金流量淨額持續三年爲負，且逐年擴大。

圖片來源：招股說明書

與公司現金流惡化形成明顯對應的，是應收賬款的快速增長。2017年至2019年，青達環保應收賬款餘額分別爲4.08億元、4.41億元、4.23億元，分別佔當期營業收入的67.77%、83.76%、91.66%，佔比逐年攀升。就算是賺到了錢，也都掛在應收賬款上，導致其流入口袋的真金白銀十分有限，形成惡性循環。

在這種運營資金十分緊張的情況下，或爲了補充資金，青達環保抵押了不少資產用於銀行借款擔保。

截至2019年12月31日，公司被抵押的固定資產賬面價值爲4230.52萬元，佔固定資產賬面價值的55.17%；被抵押的無形資產賬面價值爲2525.15萬元，佔無形資產賬面價值的91.79%；被質押的應收賬款賬面價值爲2953.47萬元，佔應收賬款賬面價值的6.99%。

可以說，青達環保現在迫切需要打通直接融資渠道，以解決運營資金緊張的問題。與此同時，資金緊張、市場萎縮、盈利減弱等各項現狀都在倒逼青達環保進行科技創新、轉型升級，此次成功“撞線”對於青達環保來說便是一個機會，能否拿出改革與科技突破的決心借勢逆轉，我們拭目以待。

2020青島已有10家企業A股過會

進入2020年，青島推動企業上市的進程明顯加快。

伴隨着此次青達環保順利過會，今年青島A股過會企業數量已達10家。按照時間順序分別爲：酷特智能、威奧股份、高測股份、森麒麟、冠中生態、海泰新光、德固特、德才裝飾、徵和電氣和青達環保。

5月22日，威奧股份圓夢A股，成爲2020年青島轄區首家A股上市公司；7月8日，酷特智能緊隨其後登陸A股；再往後的8月7日以及9月11日，高測股份與森麒麟先後登陸科創板以及中小板，再加上盈康生命的遷入，今年青島轄區已新增5家上市公司。

而冠中生態、海泰新光、德固特、德才裝飾、徵和電氣、青達環保等的順利過會，正加速推動青島轄區滬深兩市上市公司總數達到50家，形成A股49家，B股1家的格局。

加上早先已經掛牌精選層的建邦股份、過會精選層的豐光精密，以及不久前開啓上市輔導的特來電……越來越多的青企都在作爲青島佔據資本市場的“後備軍”，蓄勢待發。

更甚者，以易來智能、朗夫科技爲代表的一大波青島企業正處於上市排隊階段，未來的青島資本市場或即將迎來一波“上市潮”。

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