在2018年的最後一天，港交所宣佈，中國菸草的全資子公司中煙國際(香港)擬在港股上市。菸草是門什麼樣的生意，通過公司招股書能夠略窺門徑。

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中國擁有全世界人數最多的菸民。

根據諮詢機構弗若斯特沙利文的數據，在2017年中國吸菸人數爲3.06億人。此外，隨着中國居民在過去幾十年人均可支配收入的增加，推動了中國菸草製品的消費升級，高端捲菸的國內銷量從2016年的1335億支上升至了2017年的1450億支。

這也讓中國菸草總公司成爲中國"最賺錢"的公司，公司在2016年實現的稅利總額就達10795億元人民幣。

一個子公司年淨利潤超3億元人民幣

港交所披露的招股書顯示，中煙國際(香港)成立於2004年，是中煙國際負責資本運作及國際業務拓展的指定境外平臺。中煙國際是中國菸草總公司的全資子公司，通過組織菸草產業的貿易及監管境外附屬公司的運營及中國菸草總公司的境外投資，承擔中國菸草總公司的管理及運營工作。

具體來看，中煙國際(香港)主要經營以下四大業務:

第一個是菸葉產品的進口，公司從全球(如:巴西、美國、阿根廷等)採購菸葉類產品，並最終向中國菸草製造商轉售;

第二是菸葉類產品的出口，公司獨家經營菸葉類產品出口至印度尼西亞、泰國、新加坡等國家和地區;

第三是捲菸出口，公司獨家對免稅店及捲菸批發商出口中國品牌捲菸，其中玉溪、雲煙、紅塔山、中華及利羣是主要品牌;

第四是新型菸草製品的出口，如加熱不燃燒菸草產品。

從2015年至2017年，中煙國際(香港)分別收入76.19億港元、63.1億港元和78.07億港元，同期淨利潤分別達到了3.91億港元、3.38億港元及3.48億港元(3.05億元人民幣)。

同花順數據顯示，以3.05億元人民幣的年淨利潤計算，中煙國際(香港)在A股排到1100名左右。

圖片來源:同花順

在中國進口的菸葉類產品中主要是高端菸葉，捲菸生產企業通常將國內種植的菸葉與進口菸葉混合使用，用於製造中高檔卷煙以提升口感。

從中煙國際(香港)的銷售數據來看，在2018年前九個月的捲菸出口比例來看(按銷售額)，中華、利羣、玉溪排名靠前，分別佔出口捲菸總收入的38.2%、9.7%和8.4%。

此次中煙國際(香港)登陸資本市場想融資用於擴大東南亞等主要目標市場的銷售渠道、與其他國際捲菸公司戰略合作等目的。

全球吸菸者逐漸減少

在我國，菸草實行專賣制度。

1991年全國人大頒佈《中華人民共和國菸草專賣法》，1997年國務院發佈《菸草專賣法實施條例》，以法律形式確立和完善國家菸草專賣制度。2005年11月，經國務院同意，國務院辦公廳下發《關於進一步理順菸草行業資產管理體制深化菸草企業改革的意見》(國辦發〔2005〕57號)，明確菸草行業繼續實行"統一領導、垂直管理、專賣專營"的管理體制，中國菸草總公司依法對所屬工商企業的國有資產行使出資人權利，經營和管理國有資產，承擔保值增值責任。

據中國菸草總公司數據，目前，全國菸草行業職工總數55萬人;設有直屬機構58個;地市級局(公司)446個，縣級局(營銷部)2283個;捲菸工業企業和煙機製造企業105個，菸葉復烤企業56個，其他單位和企業140個。

儘管中國菸草總公司稱得上是中國"最賺錢"的企業，但與國際同行還是有一定差距。在2017年，菲莫國際、英美菸草、日本菸草和帝國品牌這四家跨國菸草公司繼續壟斷了全球除中國以外約70%的捲菸市場。

在2017年，上述四家菸草巨頭分別收入781億美元、735.7億美元、649.7億美元及383.2億美元，稅利總額分別達到了556.9億美元、560.6億美元、508.9億美元和218.5億美元。

伴隨着世界各國控煙工作的持續推進，消費者健康意識的不斷增強，全球範圍內捲菸銷量緩慢下降，新型菸草製品市場快速增長。預計未來幾年，新型菸草製品將超過雪茄、自捲菸絲、口含煙等，成爲僅次於捲菸的第二大煙草製品。

中煙國際(香港)就在風險提示中表示，根據弗若斯特沙利文的數據:

全球對菸葉類產品進口的需求從2013年的136億美元降至2017年的115億美元，預計到2022年將進一步降至106億美元。同時，全球吸菸人數已從2000年的1114.3百萬人減少至2015年的1114百萬人，預計到2025年全球吸菸者將進一步降至1095百萬人。