原標題 滬指創新高後盤整 兩大信號預示以退爲進

本報記者 周璐璐

兩市交投活躍

1月15日，A股三大指數探底回升，上證指數和創業板指尾盤翻紅，全天分別上漲0.01%、0.02%。

回顧本週行情，上證指數1月12日大漲逾2%，收盤站上3600點；1月13日盤中衝高至3622.35點，隨後震盪回調；1月15日上證指數收於3566.38點。本週，上證指數累計下跌0.10%，終結此前連續四個交易週上漲走勢。年初迄今，上證指數累計上漲2.69%。

本週市場交投熱情居高不下。Wind終端數據顯示，截至1月15日收盤，滬深兩市成交額約爲1.04萬億元，爲連續第十個交易日突破1萬億元。

申萬28個一級行業本週跌多漲少。其中，農林牧漁、國防軍工、電氣設備板塊跌幅居前，分別下跌8.30%、6.56%、5.38%；銀行板塊上漲5.32%，建築裝飾、電子板塊本週均漲逾2%。

個股方面，本週共有1446只A股股票上漲。其中，航天工程、中瓷電子、宜賓紙業、路暢科技15日漲停，且本週漲幅均超60%；宜賓紙業已連續8個交易日漲停，年內累計上漲117.99%。

積極信號顯現

在業內人士看來，A股本週震盪起伏應是快速上漲後的技術性回調。近日盤面已出現短期底部夯實的積極信號。

一方面，低市盈率股、小盤股經過前期大幅殺跌後，開始出現明顯復甦跡象。這意味着，在極致抱團風格後，市場已經進入自發修復狀態。

東北證券資深投資顧問沈正陽表示，總體看，對抱團股是否“散夥”仍需要觀察，但籌碼已經發生鬆動，場內資金正優化配置結構以應對春季行情和過度抱團的質疑，可見場內外資金比較珍惜春季行情的交易窗口期。

“目前資金仍在尋找新的績優權重股抱團，金融股以及‘中’字頭上市央企具有較高性價比，績優中小盤股有望在2月出現較好的修復性賺錢機會。”沈正陽說。

另一方面，市場交易情緒明顯回升，上漲股票家數連續兩天回升，說明市場在經過短期調整後，有可能進入蓄勢待發狀態。

Wind數據顯示，1月15日A股市場共計2942只股票上漲，1062只股票下跌；1月14日，A股市場上漲和下跌的股票分別有2487只、1512只；而1月12日上漲和下跌的股票分別有1074只、2982只。

開源證券策略首席分析師牟一凌指出，趨勢投資者是當下重要的邊際定價力量。趨勢交易者“擁擠”會使市場對資產價格更敏感，導致出現交易層面的負向循環。靜態來看，當前市場流動性並未出現明顯收縮，全球通脹水平尚未上行，國內還有大量新發基金待建倉，這些都是市場“堅強”的理由。

此外，北向資金連續八個交易日實現淨流入，A股增量資金較足。Wind數據顯示，北向資金15日淨流入8.02億元，爲連續第八個交易日淨流入；本週累計淨流入179.60億元，年初迄今累計淨流入370.87億元。

關注風格是否轉變

值得注意的是，1月15日尾盤，鋰電池板塊拉昇走強。科技股此波反彈能否持續？白酒、光伏、軍工等其他抱團股又將如何表現？

“近期，極端的市場風格令人矚目。”招商證券策略首席分析師張夏說：“風格是否會再平衡，可以觀察業績相對強弱、流動性、增量資金結構，轉變信號最早會出現在1月底。科技板塊和中小市值品種在2021年可能會有更亮眼的業績表現，建議投資者關注風格轉變信號，適時作出適當的風格再平衡操作。”

牟一凌認爲，抱團行情的深層邏輯是主流投資者投資框架與評判標準在過去兩年逐步形成共識，資產選擇趨同只是結果，抱團並不是獲取超額收益的根本原因，投資者應理性看待抱團。疫情後投資者更應做好準備，積極挖掘全球經濟復甦過程中我國出口與製造業產業鏈的機遇。

在沈正陽看來，春季行情中的財報效應是下一個關注重點，看好軍工、自主可控、漲價或景氣改善行業。

本週，A股走勢跌宕起伏。一方面，上證指數站上3600點、創逾5年新高後震盪調整，機構抱團的白酒、軍工、新能源汽車等強勢股紛紛回調；另一方面，此前表現低迷的科技股“崛起”，大金融板塊力挺大盤。分析人士認爲，A股本週調整似乎是“以退爲進”。