富凱摘要：上市當年淨利下滑1.86%，2019年下滑21.19%，2020年預計下滑超過65%。

作者|藍月

在曝出業績大降後，科華控股高位暴跌，儘管週五該股反彈逾5%，全周仍大跌逾15%。去年，科華控股拋出了募資逾8億元的定增預案，如今已拿到發行批文，然而公司疲弱的業績和走勢，無疑讓其定增蒙上了一層陰影。

機構逆勢唱多

11日，科華控股公告，預計2020年淨利潤爲2019萬-2911萬元，同比下降64.69%-75.51%。對此，公司解釋稱，本次業績預減主要是因去年上半年受疫情影響，公司產品生產量下降，產能利用率較低，固定成本提高，導致產品毛利率有所下降；以及因人民幣升值產生匯兌損失等。受業績大降消息衝擊，該股本週持續走弱。

上市三年來，公司業績逐年下降。數據顯示，科華控股2018年實現淨利潤1.04億元，同比下降1.86%；2019年實現淨利潤8243萬元，同比下降21.2%；去年公司又預計淨利潤下滑超過六成。由此不難看出，公司業績一年不如一年。根據公司此前的解釋，上市後淨利潤持續下降，主要原因是成本上升。

儘管科華控股業績大降，但卻有券商唱多。東北證券12日發佈研報稱，給予科華控股買入評級，目標價格爲37.6元，相較目前股價翻倍。評級理由主要包括：1、全年業績下滑較大，但Q4業績大增，超市場預期；2、公司訂單持續放量，收入有望穩步增長；3、四季度利潤率水平恢復，業績拐點確立；4、產品品類拓展至新能源汽車領域，打開長期增長空間。然而，儘管機構唱多，科華控股13日和14日依然暴跌。

值得一提的是，控股股東、實際控制人陳洪民，共同實際控制人陳小科以及陳洪民控制的科華投資合計持有的6400萬股，佔總股本的47.98%，上述股份將於1月18日起上市流通。近日，上述股東表示，基於對公司未來發展前景的信心及對公司價值的認可，同時爲支持公司持續、健康、穩定的發展及內在價值的合理反映，未來一年不減持。

不過，大股東承諾不減持，而兩家小非股東去年底卻剛減持。去年12月3日至12月29日，上海尚頎增富通過集中競價交易方式減持67.65萬股，佔總股本的0.51%；揚州尚頎通過大宗交易方式累計減持99.14萬股，佔總股本的0.74%。尚頎增富與揚州基金兩者爲一致行動人關係，共累計減持1.25%股份。

股價長期破發

資料顯示，科華控股成立於2002年，專業生產汽車渦輪增壓器零部件和液壓泵閥、工程機械配件，公司2018年1月5日登陸上交所。公司擁有霍尼韋爾、博格華納、上海菱重等一批全球知名企業客戶，產品大量出口北美、南美等地區。

2018年1月5日，科華控股以16.75元的發行價登陸上交所，當日漲至38.53元的高點，隨後便一路下跌，並長期處於發行價之下。本週四，該股跌再次破發行價，收於15.97元；週五，該股反彈逾5%，重新回到發行價之上。

最近半年，科華控股走勢相當詭異，經常暴漲暴跌。如去年8月中旬，該股拉出三個漲停，隨後又一路下跌；去年11月下旬到12月中旬，科華控股曾拉出兩個漲停，隨後又一路下跌；去年底至今年1月4日，該股又連續4天大漲兩成，而本週再度高位崩盤。

值得注意的是，去年三季度，博時基金旗下三個產品：博時回報投資、博時軍工投資、博時科創板三年定開合計買入科華控股約460萬股，躋身十大流通股東。如果持有至今，恐怕已全部被套。

除了業績不佳，科華控股的債務壓力也較大。數據顯示，公司2018年、2019年、2020年前三季度流動負債分別爲12.6億元、15.5億元和17.5億元，逐年增長。去年前三季度，公司短期借款爲7.32億元，較2019年同期增長3.67億元，翻了一倍多。

數據顯示，最近幾年公司資產負債率持續上升。2018年底公司資產負債率爲62.27%，2020年三季度末則爲65.36%。

儘管公司業績和股價均相當疲弱，但融資需求卻不減。去年8月27日，科華控股宣佈，公司擬非公開發行股票募資不超8.4億元，扣除發行費用後的募集資金淨額擬投資於汽車渦輪增壓器部件生產項目、補充流動資金。

去年11月底，科華控股定增預案順利過會，目前已拿到證監會覈准批文。然而，如今公司業績大幅下滑而股價又大跌，又有哪些機構願意參與定增呢？

免責聲明

富凱財經所發佈的信息均不構成投資建議，據此投資風險自擔

本文由富凱財經原創，轉載聯繫後臺，侵權必究！