長江商報消息 ●長江商報記者沈右榮

國內眼視光科技第一股歐普康視在二級市場上表現出高歌猛進式上漲。

1月20日，歐普康視股價漲停，漲幅爲20%，收報104.14元/股，創下歷史新高。

長江商報記者發現，2017年初上市以來的4年，公司股價累計漲幅已經超過37倍，成爲A股市場上十足的大牛股。

股價飆漲也得到了基本面支撐。1月19日晚，歐普康視發佈業績預告，2020年，公司預計盈利3.99億元至4.60億元，同比增長30%-50%。這樣的業績增速，歐普康視保持了好幾年。

上市以來，歐普康視實施了大規模擴張戰略，公司通過投資設立及外延式併購，使得資產規模迅速擴大、版圖不斷外延。截至2020年9月底，公司總資產達20.32億元，較2016年底的3.58億元增長約4.68倍 。

令人意外的是，大規模投資併購，上市之後，歐普康視幾乎未進行包括銀行借款等在內的直接、間接融資，但公司資產負債率長期處於低位。截至2020年三季度末，公司資產負債率爲11.76%，資金充足， 流動性較好。

七年營收淨利年均增速超30%

歐普康視經營業績再現高速增長。

1月19日晚間，歐普康視發佈業績預告，2020年全年，公司預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡稱淨利潤）3.99億元至4.60億元，上年盈利3.07億元，同比增長30%-50%。扣除非經常性損益後的淨 利潤（簡稱扣非淨利潤）爲3.61億元至4.14億元，上年爲2.67億元，同比增長35% -55%。基本每股收益爲0.66元/股–0.77元/股，較上年的0.51元/股也有明顯上升。

去年三季報顯示，前三季度，公司實現營業收入6.07億元，同比增長25.07%，淨利潤2.78億元、扣非淨利潤2.55億元，同比增長20.99%、26.54%。

前三季度業績增速低於30%主要原因是受疫情影響。從單個季度看，去年一二三季度，公司實現的營業收入分別爲1.04億元、1.93億元、3.10億元，同比變動-14.11%、36.51%、39.12%。對應的淨利潤爲 0.38億元、0.90億元、1.50億元，同比變動-24.81%、36.05%、32.68%，扣非淨利潤爲0.32億元、0.79億元、1.44億元，同比變動-26.18%、45.21%、38.63%。

一季度營業收入和淨利潤、扣非淨利潤均大幅下滑，二三季度快速恢復增長，增速均超過30%。

長江商報記者發現，2014年以來，歐普康視的經營業績的同比增速持續超過30%。

數據顯示，2014年至2016年，上市前三年，公司實現的營業收入分別爲1.30億元、1.76億元、2.35億元，同比增長42.71%、35.69%、33.35%。淨利潤爲0.64億元、0.89億元、1.14億元，同比增長 157.14%、39.10%、28.56%。

2017年至2019年，上市後的三年，公司實現的營業收入分別爲3.12億元、4.58億元、6.47億元，同比增長32.60%、47.10%、41.12%。同期淨利潤分別爲1.51億元、2.16億元、3.07億元，同比增長 32.29%、43.34%、41.92%。

上市同期，公司實現的扣非淨利潤與淨利潤變動幅度大體相當。

疊加2020年，2014年以來的7年，公司實現了營業收入和淨利潤年均增速超過30%的高速增長。

針對2020年預計超過30%的速度增長，歐普康視表示，淨利潤增長主要是銷量增加、營銷服務終端收入增加、企業所得稅當期抵扣金額增加等因素所致。當年，非經常性損益對淨利潤的影響金額爲3735萬 元，其中公司對外捐贈支出1200多萬元。上年同期非經常性損益對淨利潤的影響金額爲3968.38萬元，兩個年度相差不大。

良好穩定的基本面，支撐了歐普康視股價大幅上漲。

2017年1月17日，歐普康視登陸創業板，首發價格爲23.81元/股。上市以來，公司實施了4次送轉股，股本擴大7.94倍。考慮到送轉股及現金分紅因素，後復權後，今年1月20日，股價達912.78元/股，較首 發價格上漲約37.34倍。

大規模併購投資負債率長期低位

經營業績持續高速增長，與歐普康視持續進行投資併購有關。令人意外的是，在不融資、大規模投資的情況下，公司資產負債率持續處於低位。

wind數據顯示，2013年以來，歐普康視密集實施外延式併購擴張。併購標的有夢維視頻、視佳醫眼科、歐普康視百秀、福州歐普康視、蚌埠歐普康視、陝西奧泰克、深圳歐普門診、陽光醫療、目樂醫療、六安康視、泉州歐普等10多家公司部分或全部股權。這些標的涉及應用軟件、醫療保健技術、醫療保健設備、保健護理服務等領域。

這些併購，雖然交易價格並不很大，大部分都在數千萬元，但在收購時全部採用現金支付，這對歐普康視的貨幣資金有着較高的要求。

不僅僅是併購，歐普康視還頻頻投資設立公司。年報顯示，2019年，公司新增子公司57家 ，其中，37家子公司系投資設立，其餘的爲非同一控制下企業合併。此外，新增子公司中，控股、參股公司5家。

現金流量表顯示，2017年至2020年前三季度，公司投資現金流淨流出5.92億元、1.40億元、2.38億、1.45億元，合計淨流出11.15億元。

長江商報記者發現，儘管大規模投資併購，但歐普康視資產負債率仍然長期低位運行，公司流動性充足。

數據顯示，2016年至2020年前三季度，歐普康視資產負債率分別爲11.63%、11.95%、11.83%、10.47%、11.76%，長期處於低位。

截至2020年三季度末，公司貨幣資金3.13億元，理財產品約7.50億元。與之對應的有息負債合計只有120萬元。

上市以來，公司經營現金流狀況較好。2016年，其經營現金流淨流入1.09億元，2017年至2020年前三季度分別爲1.45億元、1.49億元、2.75億元、2.54億元，同比增長33%、2.63%、85.40%、21.48%， 持續在增長。

長江商報記者查詢發現，上市以來，除了IPO募資4.05億元外，歐普康視未實施增發、配股、可交換債、可轉換債以及其它債券票據融資，間接融資方面，僅在2019年及今年三季度合計產生借款120萬元。 這對於公司現有的超10億元資金（含理財產品）而言，可以忽略不計。

綜上，或許是公司穩定的盈利能力和經營現金流保障了其投資併購擴張。

值得一提的是，上市以來，作爲歐普康視實際控制人陶悅羣，其財富大幅增長。截至目前，陶悅羣直接持有公司37.13%股權。上市前夕，其持股估值約爲11.05億元，今年1月20日，其持股財富達235億元 ，上市四年，其財富增長了約224億元。