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新浪科技訊 1月21日下午消息，據報道，在發佈了充滿驚喜的第四季度財報後，Netflix的股價應聲大漲。華爾街分析師普遍認爲，該公司股價還有進一步上漲空間。

可以肯定的是，分析師認爲，Netflix雖不完美，但種種跡象表明，這家流媒體巨頭正在走向成熟。

財報發佈後，Netflix的股價盤中上漲近15%。兩家主要機構（富國銀行和瑞銀集團）分別在Netflix的財報發佈後，上調了對該公司股票的評級。

Netflix宣佈的幾件事也大大提振了分析師和投資者等的信心，包括該公司即將實現自由現金流盈利，未來可能會回購股票。儘管該公司的每股收益確實未達預期，但其收入超過了預期，並且訂閱用戶的增量也緩解了分析師和股東長期以來的擔憂。

以下是各大投行分析師對該公司財報的具體評價：

高盛分析師希斯·特里（Heath Terry）在財報發佈後，給客戶的報告中寫道：“訂閱用戶增長及現金流前景超出預期。”特里認爲，儘管市場不乏疫情影響流媒體增長的擔心，但財報結果說明，Netflix的股票仍有上升空間。他說：“我們預期，Netflix的大規模內容投資、全球內容發佈生態系統和不斷提升的競爭優勢，將進一步帶動財務業績的增長，並顯著超過共識預期。”

Piper Sandler分析師Yung Kim表示，第四季度財報也證明，市場對訂閱用戶增長（放緩）的擔憂過度了。該機構表示，Netflix確實因爲疫情的緣故收穫了大量用戶，但收視率會繼續保持。

他寫道：“我們認爲，居家政策一直是Netflix和其他流媒體服務的重要增長推力，但我們相信，2020年訂閱用戶淨增長代表着用戶內容付費從傳統電視向流媒體的加速轉變。”

傑富瑞的分析師亞歷克斯·吉阿莫（Alex Giaimo）認爲，儘管訂閱用戶超出預期會引起市場關注，但Netflix逐漸接近盈利，現金流轉正應該最能吸引投資者，哪怕該公司的股價在短期內會有波動。他說：“我們相信，長期看漲將獲得回報。”

瑞銀集團也持有類似態度。該機構已將Netflix的股票從“中性”評級提高到“買入”評級，分析師埃裏克·謝里丹（Eric Sheridan）稱，Netflix終於將“全球訂閱用戶增長、持續的內容投資以及多年期利潤率與自由現金流表達”正確地組合到一起。

謝里丹寫道：“儘管該公司股價仍會隨着季度訂閱用戶的表現而出現波動，但我們認爲，積極風險/回報將比2020年中期時更有吸引力。”

富國銀行也上調了Netflix的股票評級，從“持股觀望”上調至“增持”，並表示競爭對手將難望其項背。富國銀行分析師斯蒂文·卡哈爾（Steven Cahall）說：“以前我們向來看跌Netflix，但現在我們看漲Netflix。”

就連瑞士信貸的分析師道格·米切爾森（Doug Mitchelson）也表示，儘管他對Netflix的股票仍保持“中性”評級且無上調的打算，但還是建議投資者耐心等待一個更好的買入時機。他說：“Netflix徹底打消了市場看跌的情緒。”

       看空機構Needham則指出，其流媒體行業首選股是Roku(ROKU.US)。

       各家投行評級彙總：

路通金融：買入評級。“我們認爲，短期的訂閱用戶增長期望並不高，這不是壞事。一段時間以來，我們認爲，Netflix管理層給出的2021年盈利目標過低，且十分有可能超額實現該目標。我們還相信，未來我們會看到更多關於多餘現金的使用解釋，以及管理層將回饋股東，最有可能的是股票回購。”

巴克萊：增持評級，目標價從550美元上調至650美元。“顯著超過預期；財報指導可能趨於保守：儘管疫情帶動的增長引發前瞻性擔憂，並伴隨部分地區本季度訂閱價格的上漲，但是Netflix在第四季度的訂閱用戶增長仍大大超出預期。雖然該公司在指導中指出，2021年一季度的訂閱用戶增長將環比放緩，與上一年趨勢相反，但考慮到四季度的表現以及一季度的內容排期，這樣的指導或趨於保守，也可能暗示其他地區的訂閱價格將進一步上漲。”

德意志銀行：買入評級。“我們相信Netflix會保持多年有吸引力的增長。該公司以定價能力、東南亞市場（如印度）上的成功、利潤率增長空間以及新的潛在輔助收入來源等形式，提供了額外的可選性。Netflix不再只是有收入增長，自由現金流和股票回購也近在遲尺。”

Raymond James：與大市同步評級。‘總體而言，繼2020年三季度受挫之後，這一季度表現強勁。儘管疫情猶在，疫情對Netflix以及整個流媒體行業的潛在影響猶在，但Netflix已經展現出應對這些挑戰的能力。雖然本季度的表現無疑是積極的，但我們依舊維持‘與大市同步’的評級，因爲基於我們對2021年的增長預期（~20%），我們認爲約8倍於2021年收入的股票估值是合理的。”

富國銀行：持股觀望上調至增持評級，目標價從510美元上調至700美元。富國銀行分析師Steven Cahall在研報中稱，雖然第四季度淨新增850萬名付費用戶超出預期，但該公司的運營槓桿“確實令人印象深刻”。這位分析師表示，Netflix現在“實際上是現金維持性的”。他認爲，在幾乎沒有阻礙定價增長的因素、用戶基礎仍在擴大的情況下，奈飛有能力增加現金內容支出，並提供強大的運營槓桿。他認爲，長期經濟狀況爲奈飛股價提供了上升空間。

摩根士丹利：增持評級，目標價從650美元上調至700美元。“在過去五年中，Netflix的負債經營模式逐漸從購買內容許可向原創內容轉型。自此之後，該公司漸漸成長爲自籌資金企業，如今又具有較高的自由現金流生成能力。這有利於增強該公司的競爭優勢，減少業務風險，並強化我們的看法……我們長期以來一直相信，隨着業務規模的擴大以及該公司原創內容轉型的成功，Netflix將有能力逐步維持可觀的年度自由現金流。現在，這個目標已經實現。”

Piper Sandler：增持評級，目標價從643美元上調至652美元。“我們認爲，居家政策一直是Netflix和其他流媒體服務的重要增長推力，但我們相信，2020年訂閱用戶淨增長代表着用戶內容付費從傳統電視向流媒體的加速轉變。雖然疫情政策放寬可能會放緩增速，但我們不認爲Netflix的全球訂閱用戶數會突然減少。”

摩根大通：增持評級，目標價從628美元上調至685美元。“Netflix提高了其2021年營業收入和自由現金流指導，並且有望在2021年下半年開始回購股票。我們預期，Netflix會持續受益於互聯網接入設備在全球的普及，以及消費者對在線點播內容偏好的持續增長。到2024年，Netflix的全球付費訂閱用戶有望接近3億人次。”

Cowen：跑贏大市評級，目標價從650美元上調至675美元。“我們視Netflix爲在線流媒體先驅。該公司在美國的訂閱用戶數量預期將進一步增長，並且在現有的和新興市場上，國際訂閱用戶將保持長期增長。從規模上看，Netflix的訂閱用戶增長具有較高的增量邊際（~80-85%），可以在長期帶來邊際增長空間。”

KeyBanc：增持評級，目標價從634美元上調至650美元。該機構提到，現金流狀況一直是唱空者的討論焦點，但現在來看，這個問題似乎已經得到了改善。

奧本海默：跑贏大市評級，目標價從550美元上調至620美元。“雖然該公司給出的第一季度訂閱用戶增長指導低於華爾街預期約260萬，但我們相信這是因爲四季度訂閱用戶增長超出預期250萬所導致的市場預期普遍上提的結果。與此同時，Netflix的利潤率正在得到有效的提升，儘管2021財年的指導較爲保守。最後，我們相信，Netflix在2021年將繼續擴大其內容優勢，500部作品正在後期製作中，並且預期未來將每週發行一部原創電影。”

Pivotal：買入評級，目標價從660美元上調至750美元。“第四季度，Netflix的訂閱用戶增長和財務業績均高於預期。同時，該公司也給出了較爲保守的一季度訂閱用戶增長指導，以及高於市場預期的一季度財報預測。管理層也正式確認，公司業務不再依賴外部資金，並將‘2021年的自由現金流預期從負的10億美元提高到持平……’我們仍舊看漲Netflix的股票，因爲Netflix在幾乎所有設備上爲消費者帶來了越來越有吸引力的獨特娛樂體驗。”

傑富瑞：買入評級，目標價從610美元上調至650美元。“儘管訂閱用戶超出預期會引起市場關注，但我們相信，自由現金流的改善以及未來的資本獨立更加重要。Netflix爲了今天的成就已經努力了好多年，現在該公司正處於獨特的位置，可以繼續保持激進的內容支出，同時在未來創造可觀的現金流。季度財報可能仍會存在波動，但我們相信，長期看漲將獲得回報。”

Barid：跑贏大市評級，目標價從600美元上調至650美元。“事實是，1）關於可持續自由現金流的評論和計劃用多餘現金流回購股票；以及2）2021年經營利潤率指導爲20%，這有助於推動自由現金流的改善。內容收視率總體上仍保持強勁，隨着2021年同比將有更多內容推出，包括每週上映一部新電影，我們預期Netflix的收視率份額將繼續保持增長。”

Rosenblatt：中性評級，目標價從425美元上調至450美元。“Netflix已迎來公司發展歷程中的一個重要里程碑。未來，該公司將不再需要依賴外部融資，這比我們預期的提前了大約一年時間。雖然這無疑是利好公司的，但鑑於競爭加劇恐帶來內容成本增加，我們對自由現金流的顧慮仍未消除。”

瑞銀集團：中性上調至買入評級，目標價格從540美元上調至650美元。“雖然疫情之後，從訂閱用戶增長角度來看，最近季度和未來預期的表現仍存在波動，但我們認爲2020年第四季度的每股收益仍持續走強，全球訂閱用戶持續增長，管理層對於內容投資水平和多年期利潤率與自由現金流的評論也更爲明確，並且有望獲得投資者的關注。儘管該公司股價仍會隨着季度訂閱用戶的表現而出現波動，但我們認爲，積極風險/回報將比2020年中期時更有吸引力。”

高盛：買入評級，目標價從670美元上調至710美元。“過去六個月中，Netflix的股價漲幅與標普500指數（+17%）的增長基本持平，我們相信Netflix的訂閱用戶增長機會不止於當前的疫情危機，並且作爲一個視頻內容連接着超過2億訂閱用戶的家庭與設備的平臺，其期權價值遠超過Netflix的當前股票價值。儘管短期內仍存在疫情相關的不確定性，但我們預期，Netflix的大規模內容投資、全球內容發佈生態系統和不斷提升的競爭優勢，將進一步帶動財務業績的增長，並顯著超過共識預期。”

美林美銀：買入評級，目標價從670美元上調至680美元。“財報結果表明，長期優勢將得到增強；買入。我們認爲，儘管競爭加劇，Netflix有能力繼續保持增長。種種跡象表明，他們正在強化對消費者的價值主張。未來，Netflix也將繼續從有線電視市場搶奪更份額。我們也相信，Netflix正處於有利位置，2021年將繼續提升價格。”

古根漢姆：買入評級，目標價從595美元上調至625美元。“我們保持對Netflix的看法，即該公司擁有強勁的增值成長潛力，尤其是考慮到該公司已經證明其有能力在全球範圍內擴大內容投資（例如，法國原創劇集《亞森·羅賓》全球收視率達到7000萬人次）。目前的訂閱用戶增長趨勢也十分強勁，並且我們認爲，就全球寬帶家庭數量而言，訂閱用戶滲透率還有非常大的提升空間。”

瑞士信貸：中性評級。“Netflix徹底打消了市場看跌的情緒：2021年下半年，Netflix有望開始回購股票。股票回購並不重要，我們認爲更重要的是這代表了該公司業務模型趨於成熟的一個重要拐點……Netflix的市值並不低。儘管有些多頭認爲該公司的第一季度指導過於保守，但2021年將是漫長的一年，興許會出現其他的買入機會。”