來源：皮海洲

進入2021年，港股節節高升的走勢極大地吸引了A股市場投資者的目光。有機構投資者甚至振臂高呼，賣出A股買入H股。這也足見有關機構投資者是相當看好港股的下一步走勢了。

實際上，隨着滬港通、深港通的開通，有越來越多的機構投資者看好港股，甚至在大規模地買入H股。如近年來，保險資金多次在香港股市舉牌H股。而去年12月18日，被稱爲“巴菲特接班人”的李錄通過旗下的喜馬拉雅資本，以平均每股4.228港元的價格，完成對郵儲銀行H股1326.2萬股增持。根據港交所披露的數據顯示，在此次增持之後，李錄已經持有約10.06億股郵儲銀行H股股份，佔郵儲銀行已發行H股總數的5.06%。可以說，在看好港股方面，一些機構投資者早就採取行動了。

而從南向資金的流向來看，南向資金向港股的流動是顯著的。雖然自滬港通、深港通開通以來，一些輿論總是在片面地宣傳有多少北向資金的淨流入，實際上，南向資金的淨流入比北向資金要大得多，二者相抵後，實際上表現爲南向資金淨流入。也即滬港通、深港通開通後，總體上表現爲內地資金流向了香港股市，而不是香港市場的資金流向了A股市場。

在這裏我們不妨就用數據說話。一是北向資金的歷史淨流入（截止2021年1月20日，下同）爲12454.44億元，其中，滬股通歷史淨流入6329.64億元，深股通曆史淨流入6124.81億元；二是南向資金歷史淨流入19359.85億元，其中，港股通（滬）的歷史淨流入12024.80億元，港股通（深）的歷史淨流入7335.05億元。二者相抵，淨流入香港市場的資金達到6905.41億元。這其中，最近一個月淨流入香港市場的資金就達到了1749.81億元。可見香港股市近期的節節高升，與內地投資者看好港股，進而導致內地資金大幅流向香港市場是有密切關係的。

內地投資者爲何會看好港股？實際上，南向資金與北向資金的流向已經給了我們答案。開通滬港通、深港通的目的，除了A股市場對外開放的需要之外，就是想從香港市場引入資金進入A股市場。但結果卻是水往低處流，是A股市場的資金流向了香港市場。

最明顯的一個指標就是恒生AH股溢價指數，去年10月9日，最高達到了149.80，今年來雖然港股大幅上漲，但該指數2021年1月20日的收盤指數仍然達到132.88。恒生AH股溢價指數反映的是A股較H股的溢價情況。畢竟目前不少國內企業同時在A股和港股上市，恒生AH股溢價指數反映的就是這些公司A股與H股之間的溢價關係。1月20日恒生AH股溢價指數的收盤指數爲132.88，這就意味着A股比H股的股價平均高出32.88%。同樣是這些內地的公司，其H股明顯大大低於A股，H股的投資價值顯而易見，作爲市場上的投資資金自然而然就會流向這些股價偏低的股票。尤其是在滬港通、深港通開通的情況下，這就極大地方便了內地投資者的資金流向香港市場。

正是基於H股所表現出來的明顯優於A股的投資價值，因此，“賣出A股，買入H股”的說法是有一定道理的。特別是在目前A股市場一些藍籌股也出現了泡沫，抱團股出現鬆動的情況下。港股中的一些優質H股也就成了內地投資者的重要選擇目標。這也是近期港股特別是一些H股大幅上漲的原因所在。只是作爲A股市場的中小投資者來說，投資港股並不是一件容易的事情。畢竟滬港通、深港通對投資者是有門檻限制的，即有50萬元的資金門檻。如此一來，A股市場中的絕大多數中小投資者就不可能通過滬港通、深港通渠道來直接投資香港股市了。

那麼，國內市場的中小投資者如何投資港股呢？通過國內市場的港股通基金或許是中小投資者可以選擇的合規途徑。目前市場上純港股通的主動型基金有30只左右，這其中，天弘港股通精選（A：006752 ，C：006753）就是其中較具代表性的一隻，基金資產的 0%-95% 投資於股票資產，其中投資於港股通標的股票的比例不低於非現金基金資產的80%。

天弘港股通精選基金一個很重要的亮點表現在基金經理劉國江先生的身上。作爲港股通基金經理，當然必須要熟悉香港市場。而劉國江經理擁有10年港股投資研究經驗，4年紮實研究，6年曆練投資，其專注於港股投資研究，投資風格偏大盤成長風格。尤其重要的是，劉國江經理是真正的知行合一的價值投資信徒，據瞭解其本人持有天弘港股通精選基金的保有金額目前已超過500萬元（含收益144.9萬元），劉國江將自己的個人利益與基金的利益切切實實地捆綁在了一起，這種做法在基金經理中是較爲少見的。

天弘港股通精選基金的投資，很好地貫徹了天弘基金的投研理念。實際上，天弘的主動權益投資的定位不是選股票，而是專注於投資優秀的企業以及企業家，通過投資優秀的企業爲投資者帶來可靠的收益。而且天弘基金投研一體化改革明確劃定了各小組的投資和研究邊界，引導投研人員淡化短期市場相對排名，以基本面精選個股，注重長期超額收益，確保基金產品風格的穩定。有利於打造富有凝聚力和戰鬥力的股票投研團隊。

正是在這種投研理念的指導下，天弘港股通精選基金取得了不錯的投資收益，其業績突出，大幅跑贏基準。該基金成立於2019年4月29日，截至2021年01月07日，天弘港股通精選A累計收益率爲49.16%，相對業績基準超額收益率達55.09%。因此，這樣的投資回報也是值得投資者信賴的。選擇天弘港股通精選基金來投資港股無疑是投資者一個不錯的選擇。

風險提示：本文內容不構成投資建議。基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。購買前請仔細閱讀《招募說明書》、《基金合同》等法律文件。投資有風險，入市需謹慎。