蘋果砍單、華南賣廠傳聞未明歐菲光去年四季度業績已在下滑

原標題：蘋果砍單、華南賣廠傳聞未明，歐菲光去年四季度業績已在下滑

記者 | 張藝

在“蘋果供應鏈或轉移”、“蘋果砍單”的傳聞風波之下，兩天市值蒸發超50億元的歐菲光（002456.SZ）披露了2020年業績預告，以此告訴市場，公司去年業績穩定增長。

1月22日晚的公告顯示，歐菲光2020年歸屬於上市公司股東的淨利潤8.10億元-9.10億元之間，同比增長59%-78%；扣非經常性損益後的淨利潤爲7.15億元-8.60億元，同比增長123%-168%。

歐菲光2020年業績預告

雖全年業績在增長，但如果結合2020年三季報來看，歐菲光第四季度盈利區間在0.71億元-1.71億元之間，單季淨利潤環比和同比均處於下滑趨勢。若算上計提壞賬準備減少的淨利潤3624.95萬元，歐菲光去年第四季度下滑趨勢未改。

歐菲光是國內知名的顯示光學鏡頭模組廠商，作爲蘋果產業鏈公司，蘋果公司的一舉一動都影響着歐菲光的業績，並牽動着其股價。

對於2021年1月21日尾盤的閃崩和22日全日殺跌近8%，市場有消息稱，蘋果或轉移供應鏈，歐菲光位於廣州的鏡頭模組工廠也將被出售給立訊精密（002475.SZ）。消息未被證實，立訊精密和歐菲光也未有回應。

1月22日盤後歐菲光披露了一則無形資產出售公告，未有廣州工廠出售信息。歐菲光計劃打包與非美國大客戶觸控顯示業務相關的962項專利權等無形資產以1.04億元出售給關聯方。

天眼查APP顯示，2020年11月20日，廣州工廠公司名已由歐菲影像技術（廣州）有限公司變更爲廣州得爾塔影像技術有限公司。

二級市場已有連鎖反應。1月22日，同爲蘋果概念股的藍思科技（300433.SZ）出現重挫，港股的蘋果概念股也出現殺跌。

蘋果公司對歐菲光之重要性從去年業績便可見一斑。2020年上半年，歐菲光業績大增近23倍，其主因在於國際大客戶訂單增加。此國際大客戶便是蘋果公司。

2020年9月初，曾因“蘋果將歐菲光剔除供應鏈名單”傳聞，歐菲光出現早盤“一字”跌停。後雖有澄清，但未改歐菲光股價頹勢。

2020年全年業績增長的原因，歐菲光也表示，一方面，公司光學影像業務保持快速增長，光學鏡頭產能和出貨持續提升；另一方面，受益於部分大客戶訂單增加和平板電腦銷量增長及安卓觸控業務獨立發展，觸控業務結構持續優化，盈利能力顯著改善。此處大客戶爲蘋果公司。

事實上，蘋果產業鏈公司多面臨着“去蘋果化”難題。一方面，過於依賴蘋果，將自身命脈繫於另一公司手中，風險不可控這是任何一家企業都不願意看到的。另一方面，蘋果公司正是公司業績的增長點，若大的訂單和市場，及蘋果供應鏈帶來的品牌效應，也是公司所不能輕視和放手的。

因此，“去蘋果化”命題雖不斷被提起，但未果，各企業對蘋果公司仍趨之若鶩。

在歐菲光身上可以看到，在蘋果公司面前，歐菲光處於弱勢議價地位。

從主營業務來看，歐菲光主要分爲光學影像核心業務、微電子業務和智能汽車業務三大部分，以下以2020年上半年數據來分析。

第一部分，光學光電產品包括影像模組、光學鏡頭、觸控產品三類產品。2020年上半年這一業務實現營業收入182億元，營收佔比77.55%。

其中，影像模組分爲安卓客戶和非安卓的國際大客戶，後者顯然爲蘋果公司。

安卓客戶攝像頭模組實現營業收入117.12億元，佔總營收比例達50%，綜合毛利率11.08%。非安卓影像模組產品銷售收入36.73億元，同比增長95.95%；出貨量0.55億顆，同比增長30.34%。

值得注意的是，非安卓客戶綜合毛利率在同比增長11.24個百分點後，爲10.94%。這意味着，此前歐菲光對蘋果公司這一業務是在賠本賺吆喝。2019年同期非安卓客戶攝像頭模組收入毛利率爲負數，2020年才轉正，且綜合毛利率仍不及安卓客戶。

觸控產品這塊，因安卓觸控業務出表獨立發展，歐菲光所有業務均屬於非安卓客戶。觸控產品在歐菲光的營收佔比本不高，只有11%左右的比重。

公司上半年觸控產品實現營業收入26.77億元，同比下降44.30%。公司產品出貨量爲0.92億片，同比增長26.29%。

歐菲光在出貨量大幅增長之下，營業收入反而出現超過40%的下滑，意味着其對蘋果公司觸控產品的報價在大跌，毛利率下滑。

此外，光學鏡頭產品營業收入3.64億元。

第二部分爲微電子產品，這一業務2020年上半年營業收入爲44.64億元，較去年同期下降3.29%。微電子產品又分爲指紋識別和3D Sensing業務。

其中，指紋識別模組產品營業收入爲27.01億元，同比下降25.70%；綜合毛利率爲15.50%，同比下降2.90個百分點。主要原因爲指紋識別模組市場競爭加劇，單品價格承壓，屏下指紋市場滲透率不及預期。

3D Sensing業務又是一項與蘋果公司相關的業務。這塊業務，歐菲光在2019年同期也是虧損在賣。2020年，公司3D Sensing業務營業收入爲17.63億元，同比增長79.83%；綜合毛利率爲12.23%，同比增長12.53個百分點。其增長的原因，主要是因爲國際大客戶訂單增多及3D sensing產品在安卓市場滲透率提高。

由上述可見，去年上半年歐菲光業績增長涉及的幾項產品，影像模組產品、觸控產品、3D Sensing業務均與這位非安卓“國際大客戶”息息相關。

去年全年歐菲光與蘋果公司關係表現如何，還要看年報詳細數據。不過從第四季度業績環比、同比雙雙下滑的表現來看，似乎市場對“蘋果砍單”的憂慮不無道理。