原創 《極刻》 大河財立方 收錄於話題#極刻165個

大河財立方《極刻》第565期

大河財立方《極刻》團隊

記者 徐兵 攝影 朱哲

1月22日，大河報·大河財立方記者獲悉，金冠電氣股份有限公司(以下簡稱金冠電氣)科創板上市獲發審委通過，這也是2021年河南首家過會的企業。

這家位於南陽、深耕避雷器行業的高科技企業，間隔正式敲鑼上市僅有一步之距。這意味着，河南即將新增一家A股公司，這也是繼建龍微納、仕佳光子、翔宇醫療之後河南第四家拿到科創板通行證的企業。

擬募資4.26億元，

“特高壓避雷器大王”過會

2020年6月，金冠電氣上市輔導完成，擬衝擊科創板。不外，11月23日，因爲種種原因，金冠電氣首次上會並未成功。2021年1月22日，金冠電氣再次上會，獲發審委審覈通過，也成爲2021年河南首家過會企業。

資料顯示，金冠電氣註冊地址爲河南省南陽市內鄉縣工業園區，是海內4家特高壓避雷器供應商之一，市場份額位居前列。目前，該公司致力於在電力裝備工業打造產業4.0時代的匠人企業。其核心產品主要有，服務於特高壓電網建設和智能配網建設、避雷器產品以及高壓開關櫃、環保氣體環網櫃、一二次融合設備三大產品等。

此次金冠電氣上市擬募資4.26億元，主要用於金冠內鄉智能電氣產業園建設項目（一期）以及研發中央建設項目建設，保薦機構爲招商證券。

對於此次募資，金冠電氣表示，召募資金項目的有效實施將進一步增強公司主營業務相關研發、出產和銷售能力，有利於晉升公司的核心競爭力，並進步公司的盈利水平，促進公司的可持續發展。

之所以選擇科創板，金冠電氣董事長樊崇在接受大河報·大河財立方記者採訪時表示，一方面由於科創板信披規則有利於減輕企業本錢壓力。另一方面，科創板股權激勵較爲靈活，更有利於將企業的長遠利益與公司員工的個人利益綁定起來，可以更好地激發公司活力。

在樊崇看來，科創板也具有“審覈透明高效，上市時間預期可控”的上風。另外，與傳統板塊比擬，科創板更體現了企業的科技立異和競爭實力，同時也有利於晉升企業的知名度。

記者瞭解到，金冠電氣最初申報選擇是中小板，半途轉戰科創板。樊崇表示，在此期間，金冠電氣得到了上交所上市培育中央與各級政府部門諸多政策指導與匡助，這也堅定了金冠電氣登陸科創板的決心。

年收入超5億元，

客戶主要來自國家電網、南方電網等

大河報·大河財立方記者瞭解到，此次金冠電氣選擇的上市尺度爲科創板上市五套尺度中的第一個，也是大多數企業選擇的上市尺度：預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均爲正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤爲正且營業收入不低於人民幣1億元。

金冠電氣的業績主要來自避雷器及配網產品的銷售。招股書顯示，2017年~2019年，金冠電氣營業收入5.10億元、5.11億元、5.06億元，對應的歸母淨利潤分別爲7389萬元、4612萬元、6414萬元，整體保持穩定。2020年1~9月，金冠電氣實現營業收入3.5億元，同比增長20.78%；歸母淨利潤4051.65萬元，同比增長186.30%

其中，該公司避雷器產品的銷售收入規模最高，2017~2019年以及2020年上半年佔主營業務收入的比重分別爲71.64%、57.87%、60.82%及 55.94%。值得一提的是，與同業上市公司比擬，其毛利率高於平均水平。2017年~2019年，金冠電氣綜合毛利率分別爲42.4%、34.25%、34.11%；淨利率分別爲14.5%、9.03%、12.68%。

從客戶結構上看，經由多年的市場開拓，金冠電氣逐步發展並形成了以電網公司、中國鐵路團體大型發電團體和電氣成套設備製造商等爲主要客戶的高端、優質客戶羣體，並與其保持長期不亂的合作關係。

金冠電氣在國家電網、南方電網直流及1000kV特高壓交流市場累計中標臺數位居行業第一，在國家電網集中規模招標中35kV-750kV電壓等級市場的累計中標臺數位居前列。

記者留意到，金冠電氣客戶集中度較高，對國家電網銷售收入佔比超50%。而該公司應收賬款餘額也較高，2017年~2019年，金冠電氣應收賬款餘額分別爲 2.7億元、3.7億元、3.9億元，佔當期營業收入的比重分別爲53.15%、73.76%和77.13%。

對此，金冠電氣以爲，公司的客戶集中度較高，主要與公司所處行業特有經營模式有關，不會對公司出產經營構成重大不利影響。應收賬款規模較大主要系所處行業結算方式以及客戶內部審批流程和資金週轉等因素的影響。

記者瞭解到，2015年中國避雷器行業產業銷售產值爲37.73億元，2019年爲 62.41億元，較2015年增長65.41%。未來，跟着以特高壓爲骨幹網架、各級電網協調發展的堅強智能電網建設的持續推進，避雷器製造行業仍將保持穩定增長態勢。

金冠電氣表示，未來，公司將以建設金冠內鄉智能電氣產業園項目爲契機，深入貫徹“零缺陷”治理理念，研發和定製國際進步前輩的避雷器生產線，打造自動化、信息化的數字化工廠。

報社記者轉型做企業，

“要在一平方米的地方深挖一百米”

跟着金冠電氣的成功過會，其背後實控人樊崇也逐步走向公家視野。

招股書顯示，萬崇嘉銘持有金冠電氣50.07%的股份，爲公司控股股東。樊崇持有萬崇嘉銘100%的股權，爲公司的實際控制人。另外記者留意到，南陽進步前輩製造、河南高創等投資基金也在金冠電氣股東行列。

記者從招股書瞭解到，金冠電氣實控人樊崇生於1977年，曾在南陽晚報、中國經營報社做過財經記者，此後曾在民生證券、開封市蘭尉高速公路發展公司等單位任職。2008年2月，樊崇進入金冠，擔任董事兼總經理，並逐步成爲金冠電氣實控人。

從履歷上看，樊崇並非技術出身，但這並未影響金冠電氣對科技的正視。記者留意到，金冠電氣核心技術人員共有8人，大都在高管層擔任重要職位。此外，與同行業上市公司比擬，金冠電氣研發投入佔比較高，並呈現逐年上升趨勢並且，截至2020 年6月末，該公司擁有9項發明專利、57項實用新型專利和1項外觀設計專利，自主立異成果豐富。

“無論從技術水平仍是市場佔有率考慮，金冠電氣都是具備硬核實力的南陽企業。”南陽市金融工作局相關負責人在接受大河報·大河財立方記者採訪時這樣評價。

務實、專注是樊崇給人的第一印象，一身藍色工裝是其日常“標配”。

對於爲何回到南陽發展，樊崇曾對記者坦言，是想爲家鄉發展盡一份力。金冠電氣這些年的發展，也離不開家鄉人民的支持，金冠電氣進入資本市場，也是想把企業做大做強，更好地回饋家鄉。

“我們但願在一平方米的地方挖一百米深，而不要在一百平方米的地方挖一米深，聚焦最難啃的骨頭，瞄準最牛的競爭對手，打造技術壁壘和市場壁壘，打造自己的核心競爭力。”關於企業未來發展，樊崇在接受大河報·大河財立方記者採訪時如是說。

如今，金冠電氣已拿到資本市場的通行證，這意味着更廣闊的市場、更大的挑戰也將到來。

編纂丨丁新湍

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原標題：《2021河南首單！“特高壓避雷器大王”剛剛科創板過會 | 極刻》