迎着LCD面板史上最長漲價週期的風口，面板龍頭京東方最近動作頻頻。

1月26日晚間，京東方A發佈公告，擬63.39億元受讓綿陽京東方23.75%股權。此前1月15日，公司披露非公開發行預案，擬募資不超200億元，用於收購增資重慶京東方顯示並建設京東方重慶第6代柔性AMOLED生產線等項目。

據瞭解，在AMOLED顯示面板領域，京東方A已經砸入了超千億鉅額資金。受益面板價格上漲，自去年下半年以來，京東方A股價累計上漲45%，最新市值超2300億元。

對於此次定增預案，有投資者提出質疑，認爲此舉“稀釋股價”、“損害長期投資者”，不過，也有投資者力挺，有網友稱，“增發搞12英寸硅片，超級利好”，還有網友表示，“京東方將會是下一個比亞迪，此言非虛”。

看好AMOLED面板市場，京東方A砸入1395億元

1月26日晚間，京東方A披露，公司擬以63.39億元的價格，受讓綿陽科技城產業發展基金所持綿陽京東方23.75%股權，受讓完成後，公司佔綿陽京東方股比將由66.67%增加至90.42%。綿陽京東方是公司發展AMOLED顯示面板的主要產線之一。

據瞭解，在AMOLED顯示面板領域，京東方A已經砸入了超千億的鉅額資金：綿陽京東方第6代AMOLED（柔性）生產線、成都第6代柔性AMOLED生產線、重慶第6代AMOLED（柔性）生產線，三個項目投資額均爲465億元，累計投資額高達1395億元。

其中，成都第6代柔性AMOLED生產線已於2017年10月份實現量產出貨；綿陽第6代柔性AMOLED生產線於2019年7月15日量產出貨；重慶第6代柔性AMOLED生產線預計於2021年11月完成一期項目建設並實現產線投產。

資料顯示，經過多年發展，全球顯示面板已孕育出千億美元規模的龐大市場，包括TFT-LCD和AMOLED在內的半導體顯示已成爲顯示面板的主流技術。受益於近年來蘋果iPhone、三星Galaxy、華爲Mate等手機產品採用AMOLED顯示屏幕，AMOLED顯示技術在中小尺寸智能移動顯示終端市場應用日益廣泛。除智能手機外，AMOLED顯示屏已逐步滲透到智能手錶、車載顯示和VR設備等更多領域。

目前，我國也已成爲繼韓國之後第二個擁有柔性AMOLED面板大規模生產能力的國家。京東方A表示，在AMOLED顯示技術和5G技術蓬勃發展的大背景下，此次收購綿陽京東方股權有利於優化管理結構，提高管理效率，爲未來實現收益提前打下了堅實的基礎。

面板價格連漲8個月，龍頭股迎風而起

自2020年下半年以來，受新冠疫情影響，居家辦公和在線教育擴大，個人計算機的需求激增，導致液晶面板在全球範圍內陷入缺貨狀態，價格持續上漲。截至1月，面板報價已連漲8個月。

受此刺激，A股的面板“雙雄”京東方A、TCL科技股價也節節攀升。統計顯示，自去年下半年以來，京東方A股價累計上漲45%，最新市值超2300億元；TCL科技累計上漲52%，最新市值超1300億元。

京東方A、TCL科技股價上漲背後，是面板處於史上歷時最長、漲幅最大的漲價週期。

羣智諮詢總經理李亞琴表示，2020年全球面板業的產值同比增長13%至超過1140億美元，面板出貨量也同比增長5%。大尺寸液晶面板的漲價從2020年6月開始，預計將持續十個月，漲價會延續到今年一季度。

李亞琴指出，這是過去十年以來最長的面板漲價週期，在這十個月裏，液晶電視面板、液晶顯示器面板的漲幅都將在50%以上，部分液晶電視面板價格上漲80%-90%，漲幅也是過去十年來最大的。

羣智諮詢最新預期指出，品牌廠庫存回補需求強勁、備貨積極，但供給端產能排擠效應加劇，導致中小尺寸面板供不應求狀態延續，2月包含顯示器、筆電、平板等面板漲勢將進一步擴大。

另據TrendForce，去年12月大尺寸面板價格漲幅仍高達3-5%。其中32寸面板今年價格翻倍，報價重回63美元以上，漲幅最大，預計1~2月價格續漲，3-4月維持高檔。

在1月15日披露的200億定增預案中，京東方A擬投入65億元，用於收購武漢京東方光電24.06%股權。武漢京東方光電主要生產32英寸及以上大尺寸顯示屏產品。據瞭解，武漢京東方光電收入主要來自其建設運營的第10.5代TFT-LCD生產線，該項目總投資高達460億元，設計產能爲玻璃基板投片量12萬片/月，已於2019年12月底實現量產。

拋出200億元定增預案

跟隨着面板漲價的風口，京東方A近日披露了高達200億元的定增預案，這也是京東方A時隔近8年，再次拋出大額定增。統計顯示，此前京東方A已完成了5次定增募資，累計募資708億元。若加上此次定增，京東方A累計定增募資金額有望突破900億元。

根據此次定增預案，公司預計募集淨額約200億元，將用於收購武漢京東方光電24.06%股權、對重慶京東方顯示增資並建設京東方重慶第6代柔性AMOLED生產線項目、對雲南創視界光電增資並建設12英寸硅基OLED項目、對成都京東方醫院增資並建設成都京東方醫院項目、償還福州城投集團貸款以及補充流動資金。

作爲A股面板龍頭，京東方坐擁A股市場最多的散戶，截至2020年9月30日，京東方股東戶數爲120.78萬戶，位列A股之首。對於此次定增預案，有投資者在股吧表達了悲觀的看法，認爲此舉“稀釋股價”、“損害長期投資者”，有投資者稱，“市值2000億，一半是增發來的”。還有網友質疑稱，“此次京東方定增爭議很大，公司賬目資金六百多億，爲何還需定增200億”。不過，也有不少看好的投資者，有網友稱，“增發搞12英寸硅片，超級利好”，還有網友表示，“京東方將會是下一個比亞迪，此言非虛”。

對於網友的質疑，京東方A回應稱，通過此次非公開發行，在整體攤薄比例不大的情況下，公司將能夠增強產線控制力，提高產線歸母比例，充分享受行業發展期紅利。

相對於網友，機構們則對京東方A相對樂觀，安信證券指出，作爲面板龍頭充分享受此輪漲價。預計公司業績將有較大增長。考慮本次股權激勵攤銷費用計入經營性損益，2020年-2022年淨利潤分別爲45.92億、87.92億、115.17億元。維持買入-A的投資評級。

國盛證券指出，公司定增公告落地，盈利能力有望提升，新型顯示技術佈局加強。面板行業迎來重大拐點，週期性減弱，科技成長屬性越發增強。2020年5月至今，TV面板價格大幅增長，2020Q4以來IT面板上漲趨勢增強，產業盈利能力增加。隨着產能擴張尾聲、區域競爭尾聲，行業雙寡頭格局逐漸成型。伴隨着MiniLED、柔性AMOLED等新型顯示技術創新，技術壁壘、資本壁壘將進一步增加。

責任編輯：陳悠然 SF104