原標題：焦炭啓動第15輪價格調漲 陝西黑貓早盤現“天地板” 

8個交易日7漲停後，大熱的“妖股”陝西黑貓（601015）1月27日更是上演出了一波天地板走勢。雖然當前焦炭已啓動第15輪價格調漲，但鋼焦企業博弈加劇。市盈率已遠超同行的陝西黑貓，該走勢無疑引來爭議。

“妖貓”市盈率遠超同行

1月27日開盤後，陝西黑貓股價再度大幅飄紅，一度衝至8.48元/股的漲停板位置。然而盤中這種向上態勢急轉直下，臨近上午收盤，該股封至跌停板，最終報6.94元/股。

由於在此前8個交易日中實現7日漲停，陝西黑貓無疑成爲近期A股市場的“妖王”。

公司1月21日披露2020年業績預告顯示，經公司財務部門初步測算，預計2020年度淨利潤爲2.5億元到2.8億元，與上年同期相比，預計增加2.23億元到2.53億元，同比增加823%到933%；扣非淨利潤爲2.45億元到2.75億元，與上年同期相比，預計增加2.24億元到 2.54億元，同比增加1067%到1210%。

對於業績大幅預增的原因，陝西黑貓表示，2020年公司主產品焦炭的毛利率同比提高了約5個百分點，淨利潤增加。由於2019年產品市場價格低、甲醇分廠停產檢修及子公司新豐科技、黑貓化工、黑貓能源未正式生產的原因，2019年度淨利潤較低，僅有2709.6萬元，因而2020年公司淨利潤同比增幅較大。此外，2020年公司投資收益同比大幅增加約9000萬元。

無疑，2020年下半年焦炭價格大幅上行，是支撐陝西黑貓業績大增的主要動力。

2020年年初商品市場受公共衛生事件影響大面積飄綠，焦炭市場也難逃下行趨勢。據生意社數據監測，2020年焦炭市場上半年震盪爲主，下半年一路上行，截止年末，山西地區焦炭市場價格在2242.50元/噸，較年初的1766.67元/噸上漲26.93%，最高價格達2242.50元/噸，爲近10年內新高。

生意社分析師李海燕此前表示，焦炭自2020年八月底至年末歷經十二輪提漲，累漲700元/噸。山西、河南等地在焦炭庫存持續低位的情況下，四季度焦炭一直處於賣方市場。2020年末，在焦炭十二輪提漲落地之後，多地焦企開始第十三輪提漲100元/噸，上漲後山西地區焦炭運至港口倉單成本在3000元/噸以上，華北主產區焦化利潤將在850-900元/噸（含化產）。

雖然基本面向好，但陝西黑貓也反覆提示此前大漲超出行業水平。

陝西黑貓公告表示，預計的2020年度淨利潤，尚未超過2018年實現的淨利潤3.25億元。公司目前生產經營情況正常，所面臨的內外部經營環境與焦化同行業公司一致，未發生重大變化。

公司股票近日漲幅較大，市盈率遠高於焦化同行業公司水平，以2021年1月26日收盤價計算的市盈率（以2019年每股收益計），公司市盈率爲385.5倍，同行業上市公司的市盈率分別爲：金能科技17.9倍，山西焦化22.3倍，寶豐能源30.6倍，寶泰隆101.2倍。

焦炭啓動第15輪調漲

1月27日陝西黑貓的天地板走勢，仍是建立在焦化行業價格調漲信息刺激的基礎上。

據太原煤炭交易中心消息，從1月27日開始，山西、山東、河北等地主流焦化廠紛紛開啓焦炭第15輪價格提漲，漲幅100元/噸，累計漲幅1000元/噸。目前港口準一級成交2950元/噸，高位成交一般，貿易商近期集港積極，庫存上升。山東地區準一級焦主流出廠2720-2730元/噸，山西準一級焦出廠2600-2650元/噸，河北邯鄲準一級焦出廠2650-2700元/噸，唐山準一級焦到廠價2750元/噸。

焦炭上游看，1月初至今，多數主流煤企延續上漲態勢，漲幅低的在30-50元/噸，漲幅高的已經超過200元/噸。

臨近春節，多數地區煤礦開始逐步進入放假狀態，其中產地部分地方煤礦已經陸續開始放假，雖然主流煤企春節期間維持正常生產，但出於保安全生產的考慮，因此大幅增量空間也相對有限。目前下游仍積極補充庫存爲主，剛需穩定，優質焦煤資源供應依然緊張，價格仍有較強支撐。但是年後考慮到進口煤政策有放鬆預期再加上蒙古煤通關數量有望逐步增加，因此年後焦煤市場繼續向上空間將逐步收窄並企穩。

同時，臨近月底，鋼焦企業博弈升級。針對焦化廠的15輪價格提漲，目前下游鋼廠已經陷入虧損狀態，山西部分鋼廠已經提出焦炭首輪價格提降100元/噸。

生意社分析師何杭生稱，國內鋼鐵行業在經過2020年4季度的大幅拉漲之後，2021年1月再次出現回調行情，但幅度十分有限，整體鋼價依舊高位。就從目前的現貨基本面背景來看，首先，鐵礦石原料價格相對堅挺，即使需求低迷，千元礦價格短期難以跌破，對鋼價形成支撐。其次，鋼廠開工率相對偏低，短期供應無壓力，但成交減弱帶來的需求萎靡，對庫存的堆積較爲敏感；且已經連續2週迴升累庫，但庫存水平同比依舊偏低，相差近500萬噸。第三，高位鋼價引起的貿易商冬儲意願明顯偏低，那麼市場需求會提前收縮。最後，受疫情影響，國家提倡就地過年，那麼意味着春節後的返工或許會比往年提前。

因此，預計節後的終端需求會比往年來的早，且有集中爆發的可能性，畢竟節前儲備貨源本身就較少。春節後鋼價仍舊有上漲動力，或回到4500元/噸的高位。

責任編輯：陳悠然 SF104