因爲重倉白酒股，“千億”基金經理張坤管理的易方達藍籌精選一日淨值暴漲5%，“藍籌”一舉登上微博熱搜。時隔一日，因爲限購，易方達藍籌精選再成基金圈熱門話題。

1月27日，易方達基金髮布公告稱，易方達藍籌精選自1月28日起調整大額申購（含定投、轉換入）業務，單日單賬戶累計申購由不應超過10萬調整爲不應超過5000元。

對於限購的原因，易方達基金在公告中稱，是“爲了基金的平穩運作，保護基金份額持有人利益”。

業內分析人士指出，乘着2020年A股市場獲得行情和投資者高漲情緒的東風，張坤管理的基金規模在2020年末躍升至“千億級”，但是大批資金流入會攤薄基金原來持有人的收益，並且會影響基金經理減倉和管理。一些績優基金出於控制規模的考慮，不得不發佈限購公告。

“看到張坤成爲‘千億級’基金經理以後，我都在考慮要不要贖回他的產品，畢竟管理規模這麼大，業績能做好是不太容易的一件事情。”一位基金公司市場部人士的擔憂也是許多持有人的心聲，基金經理在管理超大規模資金時的挑戰非同一般。

另一位基金業內人士指出，大部分基金限購主要出於幾方面的考慮，一是保障投資人利益，二是保持規模穩定，便於運作管理，三是保證持有人結構。

“基金的規模會對基金的業績有不同的影響。當市場風格偏向中小盤時，大規模基金更易擁有偏向於大盤的投資風格，這在一定程度上可能導致基金績效鈍化，難以有效獲得突出的業績回報。”上述基金業內人士進一步表示，由於公募基金有“雙十規定”，即一隻基金持同一股票不得超過基金資產的10%，一個基金公司旗下所有基金持同一股票不得超過該股票市值的10%。因此基金的規模越大，對基金經理持股限制更大，基金經理也可能沒那麼多的精力去調研跟蹤多隻股票。

此外，也有券商分析人士表示，今年投資者借基入市熱情高漲，但由於當前主流配置品種的估值已到達相對高位，操作難度加大，一些基金經理希望主動控制基金規模。

其實，張坤管理的基金此前也曾多次發佈限購公告。

2021年1月7日，易方達藍籌精選就曾公告稱，1月8日起，單日單個基金賬戶累計申購（含定期定額投資及轉換轉入）的金額不應超過10萬元。

更早前的2020年12月17日，易方達藍籌抽精選的單日單個基金賬戶累計申購金額不應超過100萬元。

張坤管理的另一隻基金——易方達中小盤也在近半年多次下調認購限額。

2020年11月23日，易方達中小盤發佈公告，自11月26日起，單日單個基金賬戶在非直銷機構累計申購金額不應超過5000元。此前，該基金曾在2020年9月17日發佈公告，將交易限額從100萬元調整到5萬元。

當然，“閉門謝客”的基金經理並非張坤一人。

1月15日，興證全球基金公告，興全合潤混合型證券投資基金暫停接受三千元以上申購、轉換轉入申請。暫停大額申購起始日爲1月15日。限購的原因是：爲了保證基金的平穩運作，保護基金持有人利益。該基金由興證全球基金“頂流”基金經理之一的謝治宇管理。2020年11月，興全合潤曾暫停接受一萬元以上申購、轉換轉入申請。

此外，2020年12月31日，農銀匯理基金髮布公告稱，農銀匯理研究精選靈活配置、農銀匯理新能源主題靈活配置、農銀匯理工業4.0靈活配置三隻基金產品調整大額申購、轉換轉入和定期定額投資限額。調整後，三隻基金產品的限制申購(含轉換轉入和定期定額申購)金額均爲10000元。上述調整自2021年1月4日起生效。上述基金均由2020年全行業的冠軍趙詣管理。

“股基冠軍”陸彬管理的滙豐晉信智造先鋒已經於2020年12月28日起暫停1000元以上申購、轉換轉入、定期定額投資業務。

不難看出，在當前市場環境下，這些“頂流”基金經理對於新增規模持相對謹慎的態度，也是他們對於市場機會研判的體現。雖然2021年開年的市場表現讓人眼前一亮，但不少公募基金機構和基金經理對於2021年的定位仍然偏審慎樂觀。

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