原標題：日本政府發行大量美元債券，爲財政融資

由於利息成本較低，美元債券正成爲日本各縣市進行多樣化融資的一種熱門方式。在2020年的最後三個月，日本地方政府向當地投資者出售了5.7億美元的美元債券，錄得歷史新高。

美元債券在2018年才首次在日本國內發行，時間並不久遠，但是卻受到了國內投資者的熱烈歡迎。

日本市政當局增加發債之際，全球各地的地方政府也都面臨着壓力，需要在稅收收入下滑的情況下爲經濟支持措施買單。在美國，華爾街投行紛紛預計，美國地方政府今年將趁低利率政策的推行大舉發債。

日本各地方政府也面臨着融資壓力，因爲內務省預計，在4月1日開始的2021財年中，各地方當局的稅收收入將減少6.5%，約38.3萬億日元（合3690億美元），將是疫情以來的首次下降。

迄今爲止，日本地方政府發行的大部分美元債券都面向國內投資者，以避免向海外銷售證券的額外成本，比如文書或與外國機構的協商安排。

東京野村證券辛迪加部門的執行董事Joji Hatake表示：“在國內市場上出售美元債券和日元債券的成本沒有太大差別。”

在前所未有的貨幣刺激措施下，美元借貸成本總體下降，本月亞洲美元債券的收益率溢價達到去年3月疫情惡化以來的最低水平，有利於緩解政府償債壓力。

上週，日本福岡縣的10年期債券利率較掉期中期利率高出38個基點，佐賀縣的5年期債券利率較掉期中期利率高出35個基點。相比之下，日本國際合作銀行（Japan Bank for International Cooperation）本月在海外發行的10年期美元債券利差爲25個基點，日本開發銀行（Development Bank of Japan）發行的2031美元債券利差則爲22個基點。

對日本地方當局來說，其美元債券的收益率略高於機構等發行的類似債券，這有助於吸引投資者進行投資。