越聲理財

週五市場全天探底回升，上證指數盤中回踩5日線，收漲0.57%逼近3700點;創業板指數盤中一度大跌逾3%，在30日均線附近獲得支撐後有所回升，收盤跌幅收窄至1%。兩市合計成交1.04萬億，連續兩日突破萬億。盤面上，運輸設備、煤炭、建築、互聯網等板塊領漲，僅化纖、工程機械、石油等少數行業下跌。個股再度呈現普漲格局，兩市超3600只個股翻紅，其中140只個股漲幅超過9%，賺錢效應良好，可以說是個股的局部牛市。

北向資金昨日繼續大舉掃貨，買入淨額高達95.53億元，創1月8日以來新高。具體來看，滬股通全天先揚後抑，早盤單邊流入午後單邊流出，買入淨額收窄至18.01億元;而深股通是全天單邊淨流入，淨流入77.52億元。顯然，當日北向資金明顯更加青睞深圳市場的個股。春節後的兩個交易日，北向資金合計淨流入146.26億元，延續了節前大規模入市的態勢，說明了外資對市場依然相對樂觀。

春節後的兩個交易日，機構抱團的核心資產明顯調整，市場開始重新討論機構抱團瓦解以及市場風格是否會全面切換。按照風格板塊來看，小盤股指數和低價股兩個指數連續兩日放量大漲，漲幅分別達到8.01%和7.1%。同時，機構抱團的茅臺、寧德時代等諸多核心資產品種總體以調整爲主。可以看到，這兩天指數雖然表現一般，但個股是普遍上漲，小盤股和低價股的風格明顯佔優。

小盤股和低價股出現強勁的超跌反彈，在1月14日之後的幾天也同樣出現過這種現象，但上漲了幾天之後小盤股指數和低價股指數又創了新低，後面市場還是核心資產領漲。因此，目前僅僅以核心資產幾天的下跌，就判斷市場風格全面發生變化爲時尚早。

在談機構抱團瓦解的時候，我們要理解機構抱團的本質，現在公募基金髮行火爆並且明顯向頭部公募基金集中，這些公募基金共同選擇了市場上流動性好、基本面優質的頭部公司。參考美股的20年抱團，隨着A股市場的機構化，機構抱團不會消失或者結束，仍是未來的大趨勢，只是在階段性上可能從一個方向轉爲抱團另外一個性價比更高的方向。現在的核心資產經過震盪調整、估值合理後，仍然是公募機構重點配置的品種。

越聲理財維持此前的市場觀點不變，春季行情尚未結束，目前仍可以積極把握結構性機會。在具體選股思路上，建議以業績爲核心，在高景氣度行業中挖掘短期業績能夠爆發的優質龍頭品種。