來源：長江商報 ●長江商報記者魏度

傳統主業與投資兩條腿走路，威孚高科表現出極強的韌性。

威孚高科主要從事內燃機燃油系統產品、燃油系統測試儀器和設備的製造。2018年、2019年，受國內汽車市場調整等因素影響，汽車及其產業鏈上下游企業經營面臨巨大挑戰，不乏企業出現經營性虧損。 但威孚高科的經營業績只出現小幅下降。

長江商報記者發現，威孚高科有着較爲穩定的盈利能力。wind數據顯示，1998年上市以來，公司累計盈利210.31億元。其中，2010年至2019年的10年，累計盈利165.03億元，年均盈利16.5億元。

亮麗業績背後，投資收益在助力，且具有可持續性。2010年至2019年，公司獲得的投資淨收益達114.04億元。

威孚高科財務狀況較好。截至2020年三季度末，公司資產負債率爲30.38%，已經連續10年穩居在30%左右。

目前，威孚高科正在進行產業轉型升級，包括擬收購比利時Borit進軍燃料電池市場。

10年的投資收益達114億

在對外投資方面，威孚高科是成功的。

2020年前三季度，威孚高科實現營業收入99.19億元，同比增長56.95%，歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡稱淨利潤）22.30億元，同比增長29.16%。

淨利潤快速增長，一方面是營業收入實現了高速增長，另一個方面是投資收益也有所增長。

前三季度，公司的投資淨收益爲14.08億元，較上年同期的12.88億元增加1.20億元。

威孚高科於1998年9月24日在深交所掛牌上市。1998年至2003年，公司營業收入和淨利潤持續穩步增長，淨利潤由0.82億元增長至2.38億元。2004年至2008年，營業收入和淨利潤均有所波動，2008年的 淨利潤下滑至1.93億元。此後，雖然淨利潤仍然存在偶然性波動，但波動幅度不大，且公司淨利潤大部分年度超過10億元。

數據顯示，2010年至2019年，公司實現的淨利潤分別爲13.40億元、12.05億元、8.89億元、11.08億元、15.39億元、15.15億元、16.72億元、25.71億元、23.96億元、22.68億元，10年的淨利潤合計爲 165.03億元。

2018年、2019年，汽車市場出現調整，不少車企包括汽車產業鏈上的企業經營業績大幅下滑，甚至出現虧損，威孚高科的淨利潤對比分別下降6.82%、5.34%，下降幅度較小。

長江商報記者發現，投資收益對威孚高科的經營業績影響不小。

2010年至2019年，公司的投資淨收益分別爲6.90億元、4.98億元、3.96億元、6.42億元、10.42億元、13.33億元、13.78億元、18.54億元、19.56億元、16.15億元，合計爲114.04億元。

這10年，投資收益合計數佔淨利潤合計數的69.10%，接近七成。

從上述10年及2020年前三季度投資淨收益收據看，威孚高科的投資收益具有可持續性，且呈現增長趨勢。

那麼，威孚高科主要投資了什麼，爲何能穩賺不賠？

據披露，威孚高科的投資主要是參股兩家合資企業博世汽柴和中聯電子，分別持有其32.50%股權、20%股權。2019年，博世汽柴實現營業收入142.24億元、淨利潤31.52億元。中聯電子實現淨利潤約14億 元。

威孚高科多次在財報中稱，博世汽柴和中聯電子生產經營穩定，故投資收益可以持續穩定，具有可持續性。

累計派發紅利69億

除了投資外，威孚高科在實體主業方面也在不斷髮力。

威孚高科始建於1958年，是國內汽車零部件的著名生產廠商，中國汽車零部件三十強企業。公司稱，歷經60多年的創新發展，其已經成爲中國主板上市公司價值100強企業。

公司從事的主營業務產品爲柴油燃油噴射系統產品、汽車尾氣後處理系統產品和進氣系統產品。公司柴油燃油噴射系統產品廣泛用於各檔功率的柴油機，爲各類載貨車、客車、工程機械、船用、農機、發 電機組等配套，部分產品還向美洲、東南亞、中東等地區出口。汽車尾氣後處理系統產品爲國內各主要汽車、摩托車、通機廠家進行配套。進氣系統產品（增壓器）爲國內多家小缸徑柴油機廠和部分六缸 柴油機廠家配套，滿足輕、重型商用車和部分乘用車需求。公司稱，三大主要產品系列均滿足國家排放法規標準。

威孚高科表示，公司已經成爲國內汽車（動力工程）核心零部件骨幹企業，現有的汽車零部件核心業務80%的產品均與電控系統配套和實現電控化，在自主品牌中處於領先地位。

近年來，威孚高科積極進行產業轉型升級重點佈局新能源和智能網聯兩大新興產業領域。一方面， 加強與參股公司博世汽柴的戰略合作，推動協同戰略發展，另一方面，公司通過併購控股了丹麥IRD燃料 電池公司，切入燃料電池領域。

公開資料顯示，IRD公司擁有世界一流的研發團隊，掌握膜電極和雙極板核心零部件先進製備技術，在歐洲、北美和中國具有穩定的市場份額。

去年10月28日，公司披露，正在通過在丹麥的全資子公司Weifu Holding ApS（SPV公司），收購比利時Borit 100%的股權 （Borit 公司估值 4270萬歐元）。比利時Borit燃料電池公司成立於2010年，現已 發展成爲全球最大的獨立金屬雙極板一站式集成技術供應商，致力於解決各類燃料電池應用需求。

丹麥IRD和Borit 公司同處於燃料電池領域，存在產業協同效應。

可以預見，如果威孚高科的產業轉型升級達到預期，公司未來的經營業績將可能步入持續上升通道。

積極佈局新興產業，威孚高科具有資金優勢。近10年來，基於穩定的盈利能力，威孚高科的資產負債率維持在30%左右的相對低位。截至2020年三季度末，公司貨幣資金23.88億元、交易性金融資產39.84 億元、結構性存款約爲16億元，廣義貨幣資金合計爲79.72億元。同期，公司有息負債合計只有3.51億元，流動性十分充足。

威孚高科積極回報投資者及股東。wind數據顯示，上市以來，威孚高科已經實施了21次現金分紅，累計派發現金紅利69.41億元，分紅率約爲36.92%。其中，2017年度至2019年度，公司的分紅方案爲每 10股派發紅利12元、12元、11元（均含稅），這三年的分紅率接近50%。